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钱江水利(600283)2022年年报解读:管道安装业务收入的大幅增长推动公司营收的增长,政府补助增加了归母净利润的收益

钱江水利开发股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“水利部综合事业局”。公司的主营业务为自来水的生产和供应,同时经营污水处理和市政自来水管道安装业务;公司的主要产品及服务为自来水供应、污水处理、管道安装业务、材料和设备销售。

根据钱江水利2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收18.27亿元,同比增长18.77%。扣非净利润1.34亿元,同比小幅增长8.39%。钱江水利2022年年度净利润2.44亿元,业绩同比增长19.51%。

PART 1
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管道安装业务收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为水供给及处理行业,主要产品包括自来水供应、管道安装业务、污水处理三项,自来水供应占比51.81%,管道安装业务占比22.77%,污水处理占比16.02%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
水供给及处理行业 17.69亿元 96.83% 37.80%
其他业务 5,791.94万元 3.17% 44.90%
分产品 营业收入 占比 毛利率
自来水供应 9.47亿元 51.81% 42.19%
管道安装业务 4.16亿元 22.77% 34.79%
污水处理 2.93亿元 16.02% 38.47%
PPP项目合同 8,381.18万元 4.59% -
其他业务 8,798.60万元 4.81% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
内销 17.69亿元 96.83% 37.80%
其他业务 5,791.94万元 3.17% 44.90%

2、管道安装业务收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收18.27亿元,与去年同期的15.39亿元相比,增长了18.77%。

主营业务增长的原因是:

(1)管道安装业务本期营收4.16亿元,去年同期为3.00亿元,同比大幅增长了38.52%。

(2)污水处理本期营收2.93亿元,去年同期为2.15亿元,同比大幅增长了36.42%。

(3)PPP项目合同本期营收8,381.18万元,去年同期为1,020.68万元,同比大幅增长了近7倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
自来水供应 9.47亿元 9.21亿元 2.8%
管道安装业务 4.16亿元 3.00亿元 38.52%
污水处理 2.93亿元 2.15亿元 36.42%
PPP项目合同 8,381.18万元 1,020.68万元 721.14%
材料和设备销售 3,006.66万元 1,962.81万元 53.18%
其他业务 5,791.94万元 7,274.52万元 -20.38%
合计 18.27亿元 15.39亿元 18.77%

3、自来水供应毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的39.99%,同比小幅下降到了今年的38.02%,主要是因为自来水供应本期毛利率42.19%,去年同期为42.28%,同比下降了0.09%。

4、管道安装业务毛利率持续增长

产品毛利率方面,2020-2022年自来水供应毛利率呈下降趋势,从2020年的42.56%,下降到2022年的42.19%,2020-2022年管道安装业务毛利率呈小幅增长趋势,从2020年的33.25%,小幅增长到2022年的34.79%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.27亿元 15.39亿元 18.77%
营业成本 11.33亿元 9.23亿元 22.66%
销售费用 1.58亿元 1.49亿元 6.24%
管理费用 2.03亿元 1.76亿元 15.48%
财务费用 4,594.97万元 3,620.12万元 26.93%
研发费用 578.57万元 521.43万元 10.96%
所得税费用 7,035.23万元 7,044.55万元 -0.13%

2022年主营业务利润为2.63亿元,去年同期为2.32亿元,同比小幅增长13.53%。

虽然毛利率本期为38.02%,同比小幅下降1.97%,不过营业总收入本期为18.27亿元,同比增长18.77%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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政府补助增加了归母净利润的收益

钱江水利2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,824.10万元,占归母净利润的22.18%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 5,513.24万元
其他 -1,689.14万元
合计 3,824.10万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额5,513.24万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
往期留存政府补助计入当期利润(注1) 1.30亿元
小计 1.30亿元

往期留存政府补助剩余金额为5.97亿元,其中1.30亿元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注1.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
虹桥水厂迁建(深度水处理)建设工程 1.06亿元

(2)本期共收到政府补助-1,581.37万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注2) 6,198.34万元
小计 6,198.34万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
兰溪城市供水村网及一户一表改造工程 2,019.64万元
东极镇供水项目 1,604.26万元
管线迁改工程 1,043.05万元

(3)本期政府补助余额还剩下6.25亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
虹桥水厂迁建(深度水处理)建设工程 1.01亿元
岱山双合至大鱼山DN600陆上及海上管道工程 7,266.00万元
朱家尖饮用水资产 4,270.01万元
小高亭水厂深度水处理改造工程 3,414.41万元
兰溪城市供水村网及一户一表改造工程 3,160.91万元
岛北水厂8万吨/日常规水处理工程(含排泥水处理) 2,961.42万元
舟山市普陀区本岛饮水安全二期工程 1,710.82万元
东港至普陀山DN400过海管道工程 1,635.33万元
东极镇供水项目 1,546.66万元
白泉镇农村饮用水工程 1,262.45万元

扣非净利润趋势

PART 4
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较多的对外股权投资

在2022年年报告期末,钱江水利用于对外股权投资的资产为5.6亿元,占总资产的8.12%。对外股权投资所产生的收益为-1,596.15万元,占净利润2.44亿元的-6.55%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
天堂硅谷资产管理集团有限公司 4.14亿元 -1,883.77万元
新疆昌源水务集团伊犁地方电力有限公司 6,003.8万元 8.24万元
其他 8,625.82万元 279.38万元
合计 5.6亿元 -1,596.15万元

天堂硅谷资产管理集团有限公司

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