牧原股份(002714)2022年年报解读:生猪收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续3年下降
牧原食品股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“秦英林”。公司主营业务为生猪的养殖销售、生猪屠宰,主要产品为生猪、饲料原料、屠宰、肉食产品;公司经过30年发展,现已形成集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰肉食等环节于一体的生猪产业链。
根据牧原股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收1,248.26亿元,同比大幅增长58.23%。扣非净利润130.29亿元,同比大幅增长92.03%。牧原股份2022年年度净利润149.33亿元,业绩同比大幅增长95.50%。
生猪收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为养殖业务,其中生猪为第一大收入来源。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
养殖业务 | 1,197.44亿元 | 95.93% | 18.42% |
其他业务 | 50.82亿元 | 4.07% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
生猪 | 1,197.44亿元 | 95.93% | 18.42% |
其他 | 4.89亿元 | 0.39% | 14.13% |
其他业务 | 45.93亿元 | 3.68% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
国内 | 1,248.26亿元 | 100.0% | 17.50% |
2、生猪收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收1,248.26亿元,与去年同期的788.90亿元相比,大幅增长了58.23%,主要是因为生猪本期营收1,197.44亿元,去年同期为750.76亿元,同比大幅增长了59.5%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
生猪 | 1,197.44亿元 | 750.76亿元 | 59.5% |
肉食产品 | 147.18亿元 | - | - |
其他业务 | -96.36亿元 | 38.14亿元 | -352.66% |
合计 | 1,248.26亿元 | 788.90亿元 | 58.23% |
3、生猪毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的16.74%,同比小幅增长到了今年的17.5%,主要是因为生猪本期毛利率18.42%,去年同期为17.48%,同比小幅增长了0.94%。
4、生猪毛利率持续下降
产品毛利率方面,虽然生猪营收额在增长,但是毛利率却在下降。2020-2022年生猪毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的62.09%,大幅下降到2022年的18.42%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加58.23%,净利润同比增加95.50%
2022年,牧原股份营业总收入为1,248.26亿元,去年同期为788.90亿元,同比大幅增长58.23%,净利润为149.33亿元,去年同期为76.39亿元,同比大幅增长95.50%。
本期主营业务利润127.77亿元,同比大幅增长113.30%,是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2013年到2020年呈现上升趋势,从3.04亿元增长到303.75亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从303.75亿元下降到149.33亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长113.30%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1,248.26亿元 | 788.90亿元 | 58.23% |
营业成本 | 1,029.87亿元 | 656.80亿元 | 56.80% |
销售费用 | 7.59亿元 | 7.00亿元 | 8.43% |
管理费用 | 42.01亿元 | 34.42亿元 | 22.06% |
财务费用 | 27.75亿元 | 21.78亿元 | 27.41% |
研发费用 | 11.42亿元 | 8.08亿元 | 41.36% |
所得税费用 | -336.84万元 | -2,798.13万元 | 87.96% |
2022年主营业务利润为127.77亿元,去年同期为59.90亿元,同比大幅增长113.30%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为1,248.26亿元,同比大幅增长58.23%;(2)毛利率本期为17.50%,同比小幅增长0.76%。
净现金流由负转正
2022年,牧原股份净利润为149.33亿元,去年同期为76.39亿元,同比大幅增长95.50%。净现金流为95.02亿元,去年同期为-55.02亿元,由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为24.21亿元,同比大幅下降82.92%,但是投资活动产生的现金流净额本期为-159.29亿元,去年同期为-359.68亿元,同比大幅增长55.71%,推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为157.39亿元,同比大幅下降56.10%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降原因是:
筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
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偿还债务支付的现金 | 642.50亿元 | 160.64% | 取得借款收到的现金 | 665.77亿元 | 35.10% |
吸收投资所收到的现金 | 97.24亿元 | 437449.88% |
存货周转率大幅提升
从2019年到2022年,收入从202.21亿元3年里,大幅增长到1,248.26亿元,增长率为172.43%,同时存货从71.66亿元增长到382.52亿元,增长率为144.59%,可以看出,3年内,营业收入的增长率远大于存货的增长率。