宇新股份(002986)2022年年报解读：顺酐类收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，资产负债率同比大幅增加
湖南宇新能源科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“胡先念”。公司的主营业务是以液化石油气（LPG）为原料的深加工有机化工产品的工艺研发、生产和销售。
根据宇新股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收62.63亿元，同比大幅增长95.62%。扣非净利润4.34亿元，同比大幅增长2.23倍。宇新股份2022年年度净利润4.24亿元，业绩同比大幅增长2.13倍。
顺酐类收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为化工行业，占比高达99.99%，2022年年报化工产品为公司主营产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化工行业 | 62.63亿元 | 99.99% | 12.84% |
| 其他 | 56.41万元 | 0.01% | 96.86% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 化工产品 | 62.63亿元 | 99.99% | - |
| 其他 | 56.41万元 | 0.01% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 53.37亿元 | 85.2% | 10.26% |
| 国外 | 9.27亿元 | 14.8% | 27.70% |
2、顺酐类收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收62.63亿元，与去年同期的32.02亿元相比，大幅增长了95.62%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）顺酐类本期营收12.20亿元，去年同期为4,669.21万元，同比大幅增长了近25倍。
（2）异辛烷本期营收21.61亿元，去年同期为12.83亿元，同比大幅增长了68.48%。
（3）甲基叔丁基醚本期营收15.49亿元，去年同期为9.62亿元，同比大幅增长了61.12%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 异辛烷 | 21.61亿元 | 12.83亿元 | 68.48% |
| 甲基叔丁基醚 | 15.49亿元 | 9.62亿元 | 61.12% |
| 顺酐类 | 12.20亿元 | - | - |
| 其他业务 | 13.33亿元 | 9.57亿元 | 39.19% |
| 合计 | 62.63亿元 | 32.02亿元 | 95.62% |
3、甲基叔丁基醚毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2022年公司毛利率从去年同期的10.88%，同比增长到了今年的12.85%，主要是因为甲基叔丁基醚本期毛利率28.56%，去年同期为17.94%，同比大幅增长了10.62%。
4、甲基叔丁基醚毛利率持续增长
产品毛利率方面，2020-2022年异辛烷毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的4.78%，大幅增长到2022年的11.16%，2020-2022年甲基叔丁基醚毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的11.97%，大幅增长到2022年的28.56%。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的28.97%，相较于2021年的41.13%，已经小幅下降。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 单位一 | 5.86亿元 | 9.36% |
| 单位二 | 4.32亿元 | 6.89% |
| 单位三 | 3.46亿元 | 5.53% |
| 单位四 | 2.84亿元 | 4.53% |
| 单位五 | 1.66亿元 | 2.66% |
| 合计 | 18.15亿元 | 28.97% |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长2.46倍，财务收益小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 62.63亿元 | 32.02亿元 | 95.62% |
| 营业成本 | 54.59亿元 | 28.53亿元 | 91.31% |
| 销售费用 | 3,072.18万元 | 2,535.23万元 | 21.18% |
| 管理费用 | 9,172.61万元 | 5,518.03万元 | 66.23% |
| 财务费用 | -1,132.49万元 | -1,052.92万元 | -7.56% |
| 研发费用 | 1.75亿元 | 1.24亿元 | 40.73% |
| 所得税费用 | 6,802.87万元 | 1,816.06万元 | 274.60% |
2022年主营业务利润为5.01亿元，去年同期为1.45亿元，同比大幅增长2.46倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为62.63亿元，同比大幅增长95.62%；（2）毛利率本期为12.85%，同比增长1.97%。
2022年公司营收62.63亿元，同比大幅增长95.62%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,132.49万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期小幅增长了7.56%。整体来看：虽然利息收入本期为459.18万元，去年同期为1,457.47万元，同比大幅下降了68.49%，但是汇兑收益本期为1,470.02万元，去年同期为11.30万元，同比大幅增长了近129倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | -1,470.02万元 | -11.30万元 |
| 利息支出 | 475.97万元 | 141.11万元 |
| 减：利息收入 | -459.18万元 | -1,457.47万元 |
| 租赁负债利息 | 180.20万元 | 211.73万元 |
| 其他 | 140.54万元 | 63.02万元 |
| 合计 | -1,132.49万元 | -1,052.92万元 |
2、营业总收入同比增加95.62%，净利润同比增加2.13倍
2022年，宇新股份营业总收入为62.63亿元，去年同期为32.02亿元，同比大幅增长95.62%，净利润为4.24亿元，去年同期为1.36亿元，同比大幅增长2.13倍。
本期主营业务利润5.01亿元，同比大幅增长2.46倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2019年到2020年呈现下降趋势，从2.39亿元下降到3,082.40万元，而2020年到2022年呈现上升状态，从3,082.40万元增长到4.24亿元。
净现金流由负转正
1、净利润同比增加2.13倍，净现金流同比大幅增加174.62%
2022年，宇新股份净利润为4.24亿元，去年同期为1.36亿元，同比大幅增长2.13倍。净现金流为2.41亿元，去年同期为-3.23亿元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-9.28亿元，去年同期为-6.14亿元，同比大幅下降50.96%，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为7.12亿元，同比大幅增长3.92倍；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为4.56亿元，同比大幅增长2.10倍，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1.90亿元，同比增长1.90亿元；
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