东阿阿胶(000423)2022年年报解读：阿胶系列产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长，净利润近4年整体呈现上升趋势
东阿阿胶股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“中国华润有限公司”。公司主营业务为阿胶和阿胶系列及其他中成药等产品的研发、生产和销售。公司主要产品有阿胶、复方阿胶浆、阿胶糕、“真颜”品牌系列、阿胶粉。
根据东阿阿胶2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收40.42亿元，同比小幅增长5.01%。扣非净利润7.00亿元，同比大幅增长98.60%。东阿阿胶2022年年度净利润7.79亿元，业绩同比大幅增长77.54%。本期经营活动产生的现金流净额为21.45亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
阿胶系列产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事医药工业、毛驴养殖及贸易、其他行业，其中阿胶及系列产品为第一大收入来源，占比91.52%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药工业 | 38.86亿元 | 96.15% | 70.38% |
| 毛驴养殖及贸易 | 1.03亿元 | 2.55% | 10.33% |
| 其他行业 | 5,251.83万元 | 1.3% | 28.01% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 阿胶及系列产品 | 36.99亿元 | 91.52% | 73.16% |
| 其他药品及保健品 | 1.87亿元 | 4.63% | 64.89% |
| 毛驴养殖及销售 | 1.03亿元 | 2.55% | 10.33% |
| 其他 | 5,251.83万元 | 1.3% | -148.10% |
2、阿胶系列产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收40.42亿元，与去年同期的38.49亿元相比，小幅增长了5.01%，主要是因为阿胶系列产品本期营收36.99亿元，去年同期为33.95亿元，同比小幅增长了8.95%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 阿胶系列产品 | 36.99亿元 | 33.95亿元 | 8.95% |
| 其他药品及保健品 | 1.87亿元 | 2.14亿元 | -12.57% |
| 毛驴养殖及销售 | 1.03亿元 | 1.79亿元 | -42.26% |
| 其他业务 | 5,251.83万元 | 6,119.99万元 | - |
| 合计 | 40.42亿元 | 38.49亿元 | 5.01% |
3、阿胶系列产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的62.3%，同比小幅增长到了今年的68.3%，主要是因为阿胶系列产品本期毛利率73.16%，去年同期为65.95%，同比小幅增长10.93%。
4、阿胶系列产品毛利率持续增长
值得一提的是，虽然其他药品及保健品营收额在下降，但是毛利率却在提升。2020-2022年其他药品及保健品毛利率呈小幅增长趋势，从2020年的56.82%，小幅增长到2022年的64.89%。2020-2022年阿胶系列产品毛利率呈增长趋势，从2020年的62.74%，增长到2022年的73.16%。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的23.87%，此前2020-2021年，前五大客户集中度分别为15.97%、22.27%，总体呈增长趋势。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 3.44亿元 | 8.50% |
| 客户2 | 2.48亿元 | 6.13% |
| 客户3 | 1.37亿元 | 3.39% |
| 客户4 | 1.21亿元 | 2.99% |
| 客户5 | 1.16亿元 | 2.87% |
| 合计 | 9.65亿元 | 23.87% |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加5.01%，净利润同比大幅增加77.54%
2022年年度，东阿阿胶营业总收入为40.42亿元，去年同期为38.49亿元，同比小幅增长5.01%，净利润为7.79亿元，去年同期为4.39亿元，同比大幅增长77.54%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）资产减值损失本期损失7,816.39万元，去年同期损失3.31亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为9.17亿元，去年同期为8.40亿元，同比小幅增长；（3）信用减值损失本期收益2,396.65万元，去年同期损失3,767.44万元，同比大幅增长。
净利润从2018年年度到2019年年度呈现下降趋势，从20.87亿元下降到-4.56亿元，而2019年年度到2022年年度呈现上升状态，从-4.56亿元增长到7.79亿元。
2、主营业务利润同比小幅增长9.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.42亿元 | 38.49亿元 | 5.01% |
| 营业成本 | 12.81亿元 | 14.51亿元 | -11.70% |
| 销售费用 | 13.18亿元 | 10.14亿元 | 29.98% |
| 管理费用 | 3.87亿元 | 3.73亿元 | 3.75% |
| 财务费用 | -6,728.36万元 | -3,399.02万元 | -97.95% |
| 研发费用 | 1.38亿元 | 1.48亿元 | -6.80% |
| 所得税费用 | 1.33亿元 | 1.32亿元 | 0.48% |
2022年年度主营业务利润为9.17亿元，去年同期为8.40亿元，同比小幅增长9.20%。
虽然销售费用本期为13.18亿元，同比增长29.98%，不过（1）营业总收入本期为40.42亿元，同比小幅增长5.01%；（2）毛利率本期为68.30%，同比小幅增长了6.00%，推动主营业务利润同比小幅增长。
公司在回报股东方面堪称积极
公司1995年上市以来，公司坚持24年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红65.87亿元，超过累计募资61.57亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-03 | 7.59亿元 | 2.43% | 97.36% |
| 2 | 2022-03 | 4.25亿元 | 1.82% | 97.08% |
| 3 | 2021-03 | 1.96亿元 | 0.99% | 435.26% |
| 4 | 2020-03 | 1.31亿元 | 0.58% | -29.87% |
| 5 | 2019-03 | 6.54亿元 | 3.18% | 31.67% |
| 6 | 2018-03 | 5.89亿元 | 1.87% | 28.79% |
| 7 | 2017-03 | 5.89亿元 | 1.36% | 31.78% |
| 8 | 2016-03 | 5.23亿元 | 1.37% | 32.2% |
| 9 | 2015-03 | 5.23亿元 | 1.62% | 38.32% |
| 10 | 2014-03 | 4.58亿元 | 1.91% | 38.06% |
| 11 | 2013-03 | 4.58亿元 | 1.59% | 44.01% |
| 12 | 2012-03 | 1.96亿元 | 0.78% | 22.92% |
| 13 | 2011-04 | 1.96亿元 | 0.64% | 33.7% |
| 14 | 2010-04 | 2.29亿元 | 0.94% | 51.59% |
| 15 | 2009-04 | 1.05亿元 | 0.87% | 29.2% |
| 16 | 2008-04 | 1.05亿元 | 1.2% | 50.9% |
| 17 | 2007-04 | 8,174.23万元 | 1.15% | 70.42% |
| 18 | 2006-04 | 8,174.23万元 | 1.55% | 74.07% |
| 19 | 2005-03 | 8,174.23万元 | 2.83% | 62.5% |
| 20 | 2004-03 | 1,362.37万元 | 0.5% | 13.89% |
| 21 | 2003-03 | 6,811.86万元 | 2.62% | 78.37% |
| 22 | 2002-03 | 5,449.49万元 | 1.83% | 49.75% |
| 23 | 2001-03 | 4,192.00万元 | 1.2% | 43.01% |
| 24 | 2000-02 | 2,794.61万元 | 1.4% | 62.5% |
| 累计分红金额 | 65.87亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 配股 | 2000 | 3.23亿元 |
| 2 | 配股 | 1998 | 1.07亿元 |
| 累计融资金额 | 4.30亿元 |
董事长变动频繁
请下载并登录APP，即可阅读全文
