亚宝药业(600351)2022年年报解读：资产减值损失较去年同期大幅下降推动净利润同比大幅下降，医药生产-精神神经类毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
亚宝药业集团股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“任武贤”。公司是一家集药品生产、经营、研发于一体的企业集团。公司主营业务是医药产品的研发、生产与销售。
根据亚宝药业2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收27.18亿元，同比基本持平。扣非净利润8,740.17万元，同比大幅下降37.71%。亚宝药业2022年年度净利润1.05亿元，业绩同比大幅下降43.08%。
医药生产-精神神经类毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事医药生产、医药批发、其他贸易，主要产品包括医药生产-心血管系统、医药生产-儿科类、医药批发三项，医药生产-心血管系统占比29.36%，医药生产-儿科类占比22.43%，医药批发占比15.71%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药生产 | 22.20亿元 | 81.66% | 66.27% |
| 医药批发 | 4.27亿元 | 15.71% | 4.37% |
| 其他业务 | 3,745.20万元 | 1.38% | 56.68% |
| 其他贸易 | 3,399.51万元 | 1.25% | 23.28% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 医药生产-心血管系统 | 7.98亿元 | 29.36% | 67.92% |
| 医药生产-儿科类 | 6.10亿元 | 22.43% | 82.47% |
| 医药批发 | 4.27亿元 | 15.71% | 4.37% |
| 医药生产-止痛类 | 1.97亿元 | 7.25% | 52.73% |
| 医药生产-其他 | 1.56亿元 | 5.73% | 45.55% |
| 其他业务 | 5.31亿元 | 19.52% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华北地区 | 8.90亿元 | 32.76% | 37.87% |
| 华东地区 | 5.94亿元 | 21.85% | 59.40% |
| 西南地区 | 3.68亿元 | 13.53% | 75.93% |
| 华中地区 | 3.06亿元 | 11.25% | 62.86% |
| 华南地区 | 2.18亿元 | 8.02% | 65.50% |
| 其他业务 | 3.43亿元 | 12.59% | - |
2、医药生产-精神神经类毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的61.03%，同比小幅下降到了今年的55.88%，主要是因为医药生产-精神神经类本期毛利率66.56%，去年同期为86.6%，同比下降了20.04%。
3、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的58.43%。2022年直销营收15.66亿元，相较于去年增长7.29%，同期毛利率为50.17%，同比减少9.12个百分点。
资产减值损失较去年同期大幅下降推动净利润同比大幅下降
2022年，亚宝药业营业总收入为27.18亿元，去年同期为27.64亿元，同比基本持平，净利润为1.05亿元，去年同期为1.84亿元，同比大幅下降43.08%。
本期资产减值损失-6,805.94万元，去年同期为-3,166.78万元，同比大幅下降114.92%；本期信用减值损失-803.97万元，去年同期为1,055.72万元，同比大幅下降176.15%；本期投资收益-63.12万元，去年同期为1,353.84万元，同比大幅下降104.66%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2019年到2021年呈现上升趋势，从1,079.86万元增长到1.84亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从1.84亿元下降到1.05亿元。
较多的金融投资
金融投资占总资产5.01%，投资主体为风险投资
在2022年年报告期末，亚宝药业用于金融投资的资产为2.07亿元，占总资产的5.01%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-351.1万元，占净利润1.05亿元的-3.36%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股票和股权投资 | 1.74亿元 |
| 其他 | 3,319.11万元 |
| 合计 | 2.07亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 508.78万元 |
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | -505.75万元 |
| 公允价值变动收益 | 其他非流动金融资产公允价值变动收益 | -354.13万元 |
| 合计 | -351.1万元 |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低43.08%，净现金流同比大幅增加47.48%
2022年，亚宝药业净利润为1.05亿元，去年同期为1.84亿元，同比大幅下降43.08%。净现金流为1.85亿元，去年同期为1.26亿元，同比大幅增长47.48%。
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