大业股份(603278)2022年年报解读：海外销售增长率大幅高于国内，净利润连续3年下降
山东大业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“窦勇”。公司主要从事胎圈钢丝、钢帘线以及胶管钢丝的研发、生产和销售。公司主要产品为胎圈钢丝、钢帘线和胶管钢丝。
根据大业股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收52.13亿元，同比基本持平。扣非净利润-2.69亿元，由盈转亏。大业股份2022年年度净利润-2.70亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
海外销售增长率大幅高于国内
1、主营业务构成
公司的主要业务为金属丝绳制品，占比高达98.31%，主要产品包括钢帘线和胎圈钢丝两项，其中钢帘线占比49.29%，胎圈钢丝占比41.50%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 金属丝绳制品 | 51.25亿元 | 98.31% | 1.72% |
| 其他业务 | 7,301.34万元 | 1.4% | - |
| 汽车配件加工制造 | 1,507.72万元 | 0.29% | 1.73% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 钢帘线 | 25.70亿元 | 49.29% | -1.36% |
| 胎圈钢丝 | 21.63亿元 | 41.5% | 4.23% |
| 胶管钢丝 | 3.92亿元 | 7.52% | 8.14% |
| 其他业务 | 7,301.34万元 | 1.4% | - |
| 桥坯 | 1,507.72万元 | 0.29% | 1.73% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 山东省 | 23.06亿元 | 44.24% | -5.50% |
| 出口(含港澳台地区) | 12.90亿元 | 24.76% | 14.31% |
| 浙江省 | 5.83亿元 | 11.18% | -1.33% |
| 其他地区 | 5.80亿元 | 11.12% | 5.34% |
| 江苏省 | 2.05亿元 | 3.92% | 4.68% |
| 其他业务 | 2.49亿元 | 4.78% | - |
2、钢帘线毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的7.17%，同比大幅下降到了今年的2.08%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）钢帘线本期毛利率-1.36%，去年同期为5.56%，同比大幅下降了5.86%。
（2）胎圈钢丝本期毛利率4.23%，去年同期为9.2%，同比大幅下降了4.58%。
3、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2018-2022年公司海外销售大幅增长，2018年海外销售3.89亿元，2022年增长231.81%，同期2018年国内销售6.37亿元，2022年增长114.45%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2022年，国内营收占比从64.00%下降到51.44%，海外营收占比从36.00%增长到48.56%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从10.86%下降到2.90%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的97.68%。2022年直销营收50.32亿元，相较于去年增长2.07%，同期毛利率为1.37%，同比减少5.60个百分点。
净利润连续3年下降
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2022年，大业股份营业总收入为52.13亿元，去年同期为50.87亿元，同比基本持平，净利润为-2.70亿元，去年同期为2.11亿元，由盈转亏。
本期主营业务利润-3.12亿元，去年同期为6,049.23万元，由盈转亏；本期营业外利润117.57万元，同比大幅下降99.20%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2018年到2020年呈现上升趋势，从2.05亿元下降到1.03亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从1.03亿元下降到-2.70亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 52.13亿元 | 50.87亿元 | 2.48% |
| 营业成本 | 51.05亿元 | 47.22亿元 | 8.11% |
| 销售费用 | 7,462.03万元 | 4,914.92万元 | 51.82% |
| 管理费用 | 9,078.04万元 | 9,646.68万元 | -5.90% |
| 财务费用 | 1.28亿元 | 7,596.33万元 | 68.53% |
| 研发费用 | 8,959.90万元 | 5,823.60万元 | 53.86% |
| 所得税费用 | -4,168.36万元 | 401.48万元 | -1138.25% |
应收账款周转率持续下降
2022年，企业应收账款合计14.78亿元，占总资产的20.52%，相较于去年同期的13.38亿元小幅增长了10.46%。
1、应收账款周转率连续4年下降
本期，企业应收账款周转率为3.85。在2018年度到2022年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从83天增加到了93天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.44%，0.82%和0.74%。
2022年，大业股份在建工程余额合计1.94亿元。
其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计2.50亿元。在此之中，帘线设备安装，本期转入固定资产1.77亿元。
存在风险的项目
帘线设备安装
项目预算为2.13亿元，本期投入7,905.71万元，本期转入固定资产1.77亿元，项目工程进度为85.00%。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2.13亿元 | 3,552.46万元 | 7,905.71万元 | 1.75亿元 | 1.77亿元 | 85.00% |
净现金流由正转负
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅降低2.02倍
2022年，大业股份净利润为-2.70亿元，去年同期为2.11亿元，由盈转亏。净现金流为-8,145.43万元，去年同期为7,976.86万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-9.10亿元，去年同期为-11.53亿元，同比增长21.07%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-1.00亿元，去年同期为2.56亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比增长的原因是：
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