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东方铁塔(002545)2022年年报解读:氯化钾收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润连续4年增长

青岛东方铁塔股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“韩汇如”。公司是一家主营钢结构和铁塔类产品研发、设计、生产、销售和安装的高新技术企业。主要产品包括电厂钢结构、石化钢结构、民用建筑钢结构、输电线路铁塔、广播电视塔、通信塔等。

根据东方铁塔2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收36.16亿元,同比增长29.99%。扣非净利润8.08亿元,同比大幅增长119.54%。东方铁塔2022年年度净利润8.22亿元,业绩同比大幅增长104.60%。本期经营活动产生的现金流净额为3.23亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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氯化钾收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是化肥,一块是制造业,主要产品包括氯化钾、角钢塔、钢结构三项,氯化钾占比50.75%,角钢塔占比19.07%,钢结构占比15.92%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化肥 18.35亿元 50.75% 65.42%
制造业 16.39亿元 45.34% 4.52%
建筑安装 1.15亿元 3.17% -
其他行业 2,052.68万元 0.57% -
电力 626.35万元 0.17% 65.41%
分产品 营业收入 占比 毛利率
氯化钾 18.35亿元 50.75% 65.42%
角钢塔 6.89亿元 19.07% 4.01%
钢结构 5.76亿元 15.92% 4.07%
钢管塔 3.74亿元 10.35% 6.17%
建筑安装 1.15亿元 3.17% 7.31%
其他业务 2,679.03万元 0.74% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 20.44亿元 56.53% 14.57%
国外 15.72亿元 43.47% 63.86%

2、氯化钾收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收36.16亿元,与去年同期的27.82亿元相比,增长了29.99%,主要是因为氯化钾本期营收18.35亿元,去年同期为10.30亿元,同比大幅增长了78.24%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
氯化钾 18.35亿元 10.30亿元 78.24%
角钢塔 6.89亿元 5.93亿元 16.24%
钢结构 5.76亿元 7.37亿元 -21.91%
钢管塔 3.74亿元 2.93亿元 27.65%
其他业务 1.41亿元 1.29亿元 10.05%
合计 36.16亿元 27.82亿元 29.99%

3、氯化钾毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的25.67%,同比大幅增长到了今年的36.0%,主要是因为氯化钾本期毛利率65.42%,去年同期为42.96%,同比大幅增长了22.46%。

4、氯化钾毛利率持续增长

产品毛利率方面,2020-2022年氯化钾毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的24.89%,大幅增长到2022年的65.42%,2020-2022年角钢塔毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的22.36%,大幅下降到2022年的4.01%。

5、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2022年国内销售20.44亿元,同比下降12.21%,同期海外销售15.72亿元,同比大幅增长246.83%。2021-2022年,国内营收占比从83.71%大幅下降到56.53%,海外营收占比从16.29%大幅增长到43.47%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从13.54%大幅增长到63.86%。

6、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的52.65%。2022年直销营收19.04亿元,相较于去年增长4.88%,同期毛利率为9.54%,同比下降10.50个百分点。

7、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的31.92%,相较于2021年的36.03%,已经小幅下降。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 3.04亿元 8.40%
客户2 2.53亿元 6.99%
客户3 2.19亿元 6.06%
客户4 1.95亿元 5.41%
客户5 1.83亿元 5.06%
合计 11.54亿元 31.92%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长156.20%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 36.16亿元 27.82亿元 29.99%
营业成本 23.14亿元 20.68亿元 11.94%
销售费用 2,106.85万元 2,586.98万元 -18.56%
管理费用 1.16亿元 1.08亿元 7.03%
财务费用 1,435.22万元 6,664.63万元 -78.47%
研发费用 7,066.62万元 6,610.24万元 6.90%
所得税费用 2.54亿元 9,798.07万元 159.55%

2022年主营业务利润为10.31亿元,去年同期为4.02亿元,同比大幅增长156.20%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为36.16亿元,同比增长29.99%;(2)毛利率本期为36.00%,同比大幅增长10.33%。

2、营业总收入同比增加29.99%,净利润同比大幅增加104.60%

2022年,东方铁塔营业总收入为36.16亿元,去年同期为27.82亿元,同比增长29.99%,净利润为8.22亿元,去年同期为4.02亿元,同比大幅增长104.60%。

尽管所得税费用本期为2.54亿元,同比大幅增长159.55%,然而主营业务利润本期为10.31亿元,同比大幅增长156.20%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2018年到2019年呈现下降趋势,从4.43亿元下降到3.02亿元,而2019年到2022年呈现上升状态,从3.02亿元增长到8.22亿元。

2022年,东方铁塔在建工程余额合计5.90亿元,较去年的3.35亿元大幅增长了76.13%。

其中,本期重要在建工程新增投入3.37亿元,这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中,老挝150万吨氯化钾项目一期工程本期新增投入2.76亿元。

存在风险的项目

老挝150万吨氯化钾项目一期工程

未按预期完工。该项目于2020年8月20日发布建设公告,建设周期2年,预计2022年8月完成。项目规模:本项目将新增产能 50 万吨/年氯化钾。项目建成投产后预计可实现内部收益率13.72%,税后投资回收期为8.04年,目前项目的建设周期已超出原有预期。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
5.02亿元 2.76亿元 646.09万元

老挝50万吨氯化钾项目工程

未按预期完工。该项目于2020年8月20日发布建设公告,建设周期2年,预计2022年8月完成。项目规模:本项目将新增产能 50 万吨/年氯化钾。项目建成投产后预计可实现内部收益率13.72%,税后投资回收期为8.04年,目前项目的建设周期已超出原有预期。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
29.86万元 0.03万元 295.90万元

PART 3
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商誉金额较高

在2022年年报告期末,东方铁塔形成的商誉为4.34亿元,占净资产的5.13%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
老挝开元公司 4.27亿元
其他 721.36万元
商誉总额 4.34亿元

商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为老挝开元公司。

老挝开元公司

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