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双汇发展(000895)2022年年报解读:生鲜产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降

河南双汇投资发展股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“兴泰集团有限公司”。公司主营业务是以屠宰业和肉类加工业为核心,向上游发展饲料业和养殖业,向下游发展包装业、商业,配套发展外贸业、调味品业等。主要产品是生鲜产品、包装肉制品。

根据双汇发展2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收627.31亿元,同比小幅下降6.09%。扣非净利润52.17亿元,同比增长17.65%。双汇发展2022年年度净利润57.17亿元,业绩同比增长17.07%。本期经营活动产生的现金流净额为75.66亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

PART 1
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生鲜产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事屠宰业、肉制品业、公司内部行业抵减,主要产品包括生鲜产品和包装肉制品两项,其中生鲜产品占比53.35%,包装肉制品占比43.34%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
屠宰业 334.64亿元 53.35% -
肉制品业 271.89亿元 43.34% -
公司内部行业抵减 -53.58亿元 -8.54% -
其他业务 74.37亿元 11.85% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
生鲜产品 334.64亿元 53.35% 10.20%
包装肉制品 271.89亿元 43.34% 46.13%
公司内部行业抵减 -53.58亿元 -8.54% 142.87%
其他业务 74.37亿元 11.85% -

2、生鲜产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收627.31亿元,与去年同期的667.98亿元相比,小幅下降了6.09%。

营收小幅下降的主要原因是:

(1)生鲜产品本期营收334.64万元,去年同期为390.73亿元,同比小幅下降了14.36%。

(2)包装肉制品本期营收271.89万元,去年同期为273.51亿元,同比下降了0.59%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
生鲜产品 334.64万元 390.73亿元 -14.36%
包装肉制品 271.89万元 273.51亿元 -0.59%
其他 72.82万元 63.07亿元 15.45%
减:公司内部行业抵减 53.58万元 60.49亿元 -11.41%
其他业务 627.23亿元 -119.82亿元 -
合计 627.31亿元 667.98亿元 -6.09%

3、包装肉制品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的15.5%,同比小幅增长到了今年的16.6%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)包装肉制品本期毛利率30.43%,去年同期为28.62%,同比小幅增长6.32%。

(2)生鲜产品本期毛利率5.12%,去年同期为5.07%,同比增长0.99%。

4、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的81.02%。2022年经销营收506.98万元,相较于去年下降6.74%,同期毛利率为19.09%,同比上涨1.57个百分点。

PART 2
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比增长17.07%

本期净利润为57.17亿元,去年同期48.84亿元,同比增长17.07%。

净利润同比增长的原因是:

虽然投资收益本期为1.06亿元,去年同期为2.22亿元,同比大幅下降;

但是(1)资产减值损失本期损失2.79亿元,去年同期损失12.98亿元,同比大幅增长;(2)资产处置收益本期为1.24亿元,去年同期为727.90万元,同比大幅增长。

2、净现金流同比大幅下降3.17倍

2022年年度,双汇发展净现金流为-23.38亿元,去年同期为-5.60亿元,较去年同期大幅下降3.17倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为503.22亿元,同比小幅下降8.16%;(2)投资支付的现金本期为79.84亿元,同比下降22.57%。

但是(1)收回投资收到的现金本期为78.23亿元,同比大幅下降41.79%;(2)销售商品、提供劳务收到的现金本期为681.09亿元,同比小幅下降4.32%。

2022年,双汇发展在建工程余额合计27.11亿元。主要在建的重要工程是中国双汇总部项目、南宁牧业生猪产业化项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为50.58亿元,主要是阜新禽业肉鸡产业化项目、西华禽业肉鸡产业化项目等。

在建工程本期新增投入金额为47.01亿元,其中追加投入阜新禽业肉鸡产业化项目、西华禽业肉鸡产业化项目等40.02亿元。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
中国双汇总部项目 7.10亿元 5.27亿元 -
南宁牧业生猪产业化项目 7.02亿元 6.49亿元 418.50万元
阜新禽业肉鸡产业化项目 3.98亿元 15.23亿元 21.25亿元
漯河禽业新建项目 3.03亿元 3.54亿元 5,835.93万元
阜新牧业生猪产业化项目 2.84亿元 6.11亿元 10.35亿元
西华禽业肉鸡产业化项目 1,304.38万元 6.92亿元 15.46亿元

PART 3
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重大资产负债及变动情况

其他流动资产大幅增长

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