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锐奇股份(300126)2022年年报解读:较多的金融投资,归母净利润依赖于非经常性损益

锐奇控股股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“吴明厅”。公司是一家从事自主品牌的高等级专业电动工具的研发、生产和销售公司,公司的主要产品包括型材切割机、电锤、电钻、冲击钻、角磨机、电圆锯以及锯铝机等。

根据锐奇股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收4.35亿元,同比大幅下降30.55%。扣非净利润-626.34万元,由盈转亏。锐奇股份2022年年度净利润393.37万元,业绩同比大幅下降61.53%。

PART 1
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电动工具收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为电动工具行业,其中电动工具为第一大收入来源,占比96.31%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电动工具行业 4.29亿元 98.7% 9.46%
其他业务 564.27万元 1.3% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
电动工具 4.19亿元 96.31% 9.51%
配件 1,039.07万元 2.39% 7.65%
其他业务 564.27万元 1.3% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外 2.65亿元 60.86% 9.57%
国内 1.70亿元 39.14% 12.29%

2、电动工具收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

2022年公司营收4.35亿元,与去年同期的6.26亿元相比,大幅下降了30.55%,主要是因为电动工具本期营收4.19亿元,去年同期为6.00亿元,同比大幅下降了30.27%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
电动工具 4.19亿元 6.00亿元 -30.27%
配件 1,039.07万元 1,500.01万元 -30.73%
其他业务 564.27万元 1,050.15万元 -46.27%
合计 4.35亿元 6.26亿元 -30.55%

3、电动工具毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的13.52%,同比下降到了今年的10.64%,主要是因为电动工具本期毛利率9.51%,去年同期为12.22%,同比下降了2.71%。

4、电动工具毛利率持续下降

值得一提的是,电动工具在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2019-2022年电动工具毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的19.94%,大幅下降到2022年的9.51%。

5、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的61.66%。2022年直销营收2.65亿元,相较于去年下降35.39%,同期毛利率为9.57%,同比下降1.18个百分点。

6、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的54.31%,相较于2021年的57.20%,基本保持平稳,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达42.20%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户A 1.83亿元 42.20%
客户B 1,920.48万元 4.42%
客户C 1,321.40万元 3.04%
客户D 1,251.27万元 2.88%
客户E 769.40万元 1.77%
合计 2.36亿元 54.31%

PART 2
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主营业务利润亏损增大

1、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.35亿元 6.26亿元 -30.55%
营业成本 3.88亿元 5.41亿元 -28.23%
销售费用 2,817.92万元 3,113.00万元 -9.48%
管理费用 2,992.51万元 2,941.40万元 1.74%
财务费用 -1,364.58万元 752.58万元 -281.32%
研发费用 2,365.43万元 2,723.74万元 -13.16%
所得税费用 -56.69万元 39.43万元 -243.80%

2022年主营业务利润为-2,444.05万元,去年同期为-1,279.05万元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为4.35亿元,同比大幅下降30.55%;(2)毛利率本期为10.64%,同比下降2.88%。

非主营业务中投资收益本期为2,415.84万元,占利润总额7.18倍,同比小幅增长7.15%。其他收益本期为662.33万元,占利润总额196.73%,同比大幅增长95.45%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 2,415.84万元 717.55% 7.15%
公允价值变动收益 -8.98万元 -2.67% -
资产减值损失 13.11万元 3.89% -76.93%
营业外收入 5,381.85元 0.16% 17839.50%
营业外支出 36.05万元 10.71% 35.45%
其他收益 662.33万元 196.73% 95.45%
信用减值损失 -294.35万元 -87.43% -4.06%
资产处置收益 28.29万元 8.40% 12315.92%

2、营业总收入同比下降30.55%,净利润同比下降61.53%

2022年,锐奇股份营业总收入为4.35亿元,去年同期为6.26亿元,同比大幅下降30.55%,净利润为393.37万元,去年同期为1,022.63万元,同比大幅下降61.53%。

尽管其他收益本期为662.33万元,同比大幅增长95.45%,然而主营业务利润本期为-2,444.05万元,去年同期为-1,279.05万元,较去年同期亏损增大,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2017年到2019年呈现上升趋势,从435.16万元增长到897.00万元,而2019年到2022年呈现下降状态,从897.00万元下降到393.37万元。

PART 3
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归母净利润依赖于非经常性损益

锐奇股份2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为393.42万元,非经常性损益为1,019.75万元。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
政府补助 662.33万元
计入非经常性损益的金融投资收益 547.10万元
其他 -189.67万元
合计 1,019.75万元

(一)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额662.33万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 602.33万元
其他 60.00万元
小计 662.33万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
上海市高新技术成果转化资金补助 263.80万元
上海市促进文化创意产业发展财政扶持资金 238.50万元
分摊央投资金 60.00万元

(2)本期共收到政府补助602.33万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 602.33万元
小计 602.33万元

(3)本期政府补助余额还剩下60.00万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
重点产业振兴和技术改造专项资金 60.00万元

(二)计入非经常性损益的金融投资收益

金融投资占总资产6.6%且金融投资收益占净利润611.85%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,锐奇股份用于金融投资的资产为8,745.29万元,占总资产的6.6%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,406.86万元,是净利润393.37万元的6.12倍。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
非上市权益投资 5,391.02万元
股权投资 3,354.27万元
合计 8,745.29万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品持有期间的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品持有期间的投资收益 1,956.25万元
其他 450.61万元
合计 2,406.86万元

扣非净利润趋势

PART 4
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近2年应收账款周转率呈现大幅下降

2022年,企业应收账款合计1.21亿元,占总资产的9.13%,相较于去年同期的7,570.49万元大幅增长了59.72%。

1、应收账款周转率呈大幅下降趋势

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