天坛生物(600161)2022年年报解读：血液制品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净现金流由正转负
北京天坛生物制品股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国医药集团有限公司”。公司从事的主要业务是以健康人血浆、经特异免疫的人血浆为原材料和采用基因重组技术研发、生产血液制品，开展血液制品经营业务。
根据天坛生物2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收42.61亿元，同比小幅增长3.63%。扣非净利润8.54亿元，同比小幅增长12.92%。天坛生物2022年年度净利润12.05亿元，业绩同比小幅增长12.71%。
血液制品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为生物制品行业，2022年年报血液制品为公司主营产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 生物制品行业 | 42.44亿元 | 99.6% | 49.00% |
| 其他业务 | 1,685.67万元 | 0.4% | 68.88% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 血液制品 | 42.44亿元 | 99.6% | 49.00% |
| 其他业务 | 1,685.67万元 | 0.4% | 68.88% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内地区 | 41.31亿元 | 96.94% | 48.88% |
| 国外地区 | 1.14亿元 | 2.67% | 53.13% |
| 其他业务 | 1,685.67万元 | 0.39% | - |
2、血液制品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收42.61亿元，与去年同期的41.12亿元相比，小幅增长了3.63%，主要是因为血液制品本期营收42.44亿元，去年同期为40.98亿元，同比小幅增长了3.59%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 血液制品 | 42.44亿元 | 40.98亿元 | 3.59% |
| 其他业务 | 1,685.67万元 | 1,464.51万元 | 15.1% |
| 合计 | 42.61亿元 | 41.12亿元 | 3.63% |
3、血液制品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的47.53%，同比小幅增长到了今年的49.08%，主要是因为血液制品本期毛利率49.0%，去年同期为47.45%，同比小幅增长了1.55%。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.61亿元 | 41.12亿元 | 3.63% |
| 营业成本 | 21.70亿元 | 21.58亿元 | 0.57% |
| 销售费用 | 2.62亿元 | 2.71亿元 | -3.22% |
| 管理费用 | 3.66亿元 | 3.29亿元 | 11.30% |
| 财务费用 | -5,798.93万元 | -6,414.78万元 | 9.60% |
| 研发费用 | 1.22亿元 | 1.33亿元 | -8.40% |
| 所得税费用 | 2.21亿元 | 1.72亿元 | 28.59% |
2022年主营业务利润为13.55亿元，去年同期为12.39亿元，同比小幅增长9.33%。
虽然管理费用本期为3.66亿元，同比小幅增长11.30%，不过营业总收入本期为42.61亿元，同比小幅增长3.63%，推动主营业务利润同比小幅增长。
净现金流由正转负
1、净利润同比小幅增加12.73%，净现金流同比大幅降低171.55%
2022年，天坛生物净利润为12.05亿元，去年同期为10.69亿元，同比小幅增长12.73%。净现金流为-11.23亿元，去年同期为15.70亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-3.78亿元，去年同期为27.74亿元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是吸收投资所收到的现金本期为100.00万元，同比大幅下降99.97%。
2、经营活动现金流同比小幅增长14.86%
本期经营活动现金流净额为11.26亿元，同比小幅增长14.86%。
固然本期存货增加1.81亿元，去年同期为-3,095.52万元，由负转正，然而（1）本期净利润12.05亿元，同比小幅增长12.73%；（2）本期经营性应收项目增加2.21亿元，同比大幅下降37.06%；（3）本期经营性应付项目增加1.67亿元，同比大幅增长153.07%，推动经营活动现金流净额同比小幅增长。
3、经营活动现金流连续6年低于净利润
从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间递延所得税资产从2017年734.51万元到2022年7,222.87万元，增长6,488.36万元。
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