万凯新材(301216)2022年年报解读：瓶级PET收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润连续3年增长
万凯新材料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“沈志刚”。公司是国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业，致力于为社会提供健康、安全、环保、优质的聚酯材料，主要产品包括瓶级PET和大有光PET，其中瓶级PET收入占主营业务收入比重在报告期内基本超过90%。
根据万凯新材2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收193.86亿元，同比大幅增长102.22%。扣非净利润9.27亿元，同比大幅增长148.28%。万凯新材2022年年度净利润9.55亿元，业绩同比大幅增长116.08%。
瓶级PET收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为聚酯行业，其中瓶级80.68ET为第一大收入来源，占比80.68%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 聚酯行业 | 163.35亿元 | 84.26% | 8.40% |
| 其他业务 | 30.51亿元 | 15.74% | 3.29% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 瓶级PET | 156.41亿元 | 80.68% | 8.37% |
| 原材料贸易 | 30.01亿元 | 15.48% | 1.88% |
| 大有光PET | 6.93亿元 | 3.58% | - |
| 其他PET | 16.12万元 | 0.0% | - |
| 其他业务 | 5,053.86万元 | 0.26% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内销售 | 124.15亿元 | 64.04% | 5.74% |
| 境外销售 | 69.71亿元 | 35.96% | 10.89% |
2、瓶级PET收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收193.86亿元，与去年同期的95.87亿元相比，大幅增长了102.22%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）瓶级PET本期营收156.41亿元，去年同期为80.86亿元，同比大幅增长了93.43%。
（2）原材料贸易本期营收30.01亿元，去年同期为9.49亿元，同比大幅增长了近2倍。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 瓶级PET | 156.41亿元 | 80.86亿元 | 93.43% |
| 原材料贸易 | 30.01亿元 | 9.49亿元 | 216.24% |
| 其他业务 | 7.44亿元 | 5.51亿元 | 34.91% |
| 合计 | 193.86亿元 | 95.87亿元 | 102.22% |
3、原材料贸易毛利率大幅提升
2022年公司毛利率为7.59%，同比去年的7.38%基本持平。产品毛利率方面，2022年瓶级PET毛利率为8.37%，同比小幅增加0.32个百分点，同期原材料贸易毛利率为1.88%，同比大幅增加1.53个百分点。
4、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2022年国内销售124.15亿元，同比大幅增长101.56%，同期海外销售69.71亿元，同比大幅增长103.39%。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的27.04%，相较于2021年的21.62%，仍在小幅增长。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 14.40亿元 | 7.43% |
| 客户二 | 11.26亿元 | 5.81% |
| 客户三 | 10.22亿元 | 5.27% |
| 客户四 | 8.84亿元 | 4.56% |
| 客户五 | 7.70亿元 | 3.97% |
| 合计 | 52.44亿元 | 27.04% |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长157.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 193.86亿元 | 95.87亿元 | 102.22% |
| 营业成本 | 179.14亿元 | 88.79亿元 | 101.76% |
| 销售费用 | 6,305.40万元 | 3,644.38万元 | 73.02% |
| 管理费用 | 1.13亿元 | 9,211.07万元 | 22.17% |
| 财务费用 | 9,228.87万元 | 9,171.86万元 | 0.62% |
| 研发费用 | 4,018.25万元 | 2,733.27万元 | 47.01% |
| 所得税费用 | 2.13亿元 | 8,350.28万元 | 155.10% |
2022年主营业务利润为11.41亿元，去年同期为4.44亿元，同比大幅增长157.23%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为193.86亿元，同比大幅增长102.22%；（2）毛利率本期为7.59%，同比增长0.21%。
2、营业总收入同比增加102.22%，净利润同比增加116.54%
2022年，万凯新材营业总收入为193.86亿元，去年同期为95.87亿元，同比大幅增长102.22%，净利润为9.57亿元，去年同期为4.42亿元，同比大幅增长116.54%。
尽管所得税费用本期为2.13亿元，同比大幅增长155.10%，然而主营业务利润本期为11.41亿元，同比大幅增长157.23%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年到2020年呈现下降趋势，从3.67亿元下降到2.03亿元，而2020年到2022年呈现上升状态，从2.03亿元增长到9.57亿元。
近2年应收账款周转率呈现大幅增长
2022年，企业应收账款合计9.47亿元，占总资产的7.84%，相较于去年同期的8.58亿元小幅增长了10.30%。
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