创源股份(300703)2022年年报解读：主营业务利润同比大幅增长，时尚文具类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
宁波创源文化发展股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“宁波市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为时尚文具、手工益智、社交情感、运动健身、生活家居及其他六大类产品的研发设计、生产、销售全套供应链。公司主要产品包括时尚文具、手工益智、社交情感、运动健身、生活家居及其他等。
根据创源股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收13.19亿元，同比小幅下降4.65%。扣非净利润6,595.22万元，同比大幅增长105.69倍。创源股份2022年年度净利润8,106.12万元，业绩同比大幅增长4.49倍。本期经营活动产生的现金流净额为2.32亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
公司的主营业务为工美、体育和娱乐用品制造业，主要产品包括手工益智类、手工益智类、运动健身类、社交情感类四项，时尚文具类占比51.28%，手工益智类占比12.03%，运动健身类占比11.46%，社交情感类占比11.30%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 工美、体育和娱乐用品制造业 |
13.19亿元 |
100.0% |
28.93% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 时尚文具类 |
6.76亿元 |
51.28% |
27.61% |
| 手工益智类 |
1.59亿元 |
12.03% |
29.14% |
| 运动健身类 |
1.51亿元 |
11.46% |
34.99% |
| 社交情感类 |
1.49亿元 |
11.3% |
28.36% |
| 生活家居类 |
1.07亿元 |
8.08% |
30.27% |
| 其他业务 |
7,717.07万元 |
5.85% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 北美洲 |
11.64亿元 |
88.24% |
29.07% |
| 欧洲 |
4,953.92万元 |
3.76% |
- |
| 大洋洲 |
4,626.43万元 |
3.51% |
- |
| 中国境内 |
3,619.53万元 |
2.74% |
- |
| 亚洲(不含中国) |
1,554.62万元 |
1.18% |
- |
| 其他业务 |
757.42万元 |
0.57% |
- |
2、时尚文具类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收13.19亿元，与去年同期的13.83亿元相比，小幅下降了4.65%，主要是因为时尚文具类本期营收6.76亿元，去年同期为7.37亿元，同比小幅下降了8.25%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
| 时尚文具类 |
6.76亿元 |
7.37亿元 |
-8.25% |
| 手工益智类 |
1.59亿元 |
1.69亿元 |
-5.98% |
| 运动健身类 |
1.51亿元 |
1.36亿元 |
10.98% |
| 社交情感类 |
1.49亿元 |
1.54亿元 |
-3.34% |
| 工美、体育和娱乐用品制造业 |
- |
13.83亿元 |
-100.0% |
| 其他业务 |
1.84亿元 |
-11.96亿元 |
115.36% |
| 合计 |
13.19亿元 |
13.83亿元 |
-4.65% |
2022年公司毛利率从去年同期的23.87%，同比增长到了今年的28.94%。
（1）时尚文具类本期毛利率27.61%，去年同期为21.42%，同比增长了6.19%。
（2）社交情感类本期毛利率28.36%，去年同期为21.31%，同比大幅增长了7.05%。
（3）手工益智类本期毛利率29.14%，去年同期为22.32%，同比大幅增长了6.82%。
在销售模式上，企业主要渠道为OEM，占主营业务收入的57.93%。2022年OEM营收7.55亿元，相较于去年增长0.62%，同期毛利率为27.17%，同比上涨4.49个百分点。
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的23.73%，此前2019-2021年，前五大客户集中度分别为42.05%、25.75%、23.73%，总体呈大幅下降趋势。
前五大客户销售情况
| 客户名称 |
销售额 |
占销售总额比重 |
| 客户一 |
8,081.14万元 |
6.13% |
| 客户二 |
6,960.73万元 |
5.28% |
| 客户三 |
6,489.44万元 |
4.92% |
| 客户四 |
4,959.23万元 |
3.76% |
| 客户五 |
4,797.20万元 |
3.64% |
| 合计 |
3.13亿元 |
23.73% |
1、主营业务利润同比大幅增长19.59倍，销售费用小幅增长
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
13.19亿元 |
13.83亿元 |
-4.65% |
| 营业成本 |
9.37亿元 |
10.53亿元 |
-11.00% |
| 销售费用 |
1.05亿元 |
9,177.39万元 |
14.59% |
| 管理费用 |
1.31亿元 |
1.27亿元 |
2.97% |
| 财务费用 |
-2,366.46万元 |
2,643.16万元 |
-189.53% |
| 研发费用 |
6,484.69万元 |
7,251.61万元 |
-10.58% |
| 所得税费用 |
902.11万元 |
-920.85万元 |
197.97% |
2022年主营业务利润为9,148.05万元，去年同期为444.23万元，同比大幅增长19.59倍。
虽然营业总收入本期为13.19亿元，同比小幅下降4.65%，不过（1）财务费用本期为-2,366.46万元，同比大幅下降189.53%；（2）毛利率本期为28.94%，同比增长5.07%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2022年公司营收13.19亿元，同比小幅下降4.65%。虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
本期销售费用为1.05亿元，同比小幅增长14.59%。销售费用小幅增长的原因是：
（1）市场支持费本期为3,134.08万元，去年同期为2,471.33万元，同比增长了26.82%。
（2）广告费本期为3,036.27万元，去年同期为2,592.10万元，同比增长了17.14%。
（3）其他本期为752.88万元，去年同期为476.59万元，同比大幅增长了57.97%。
销售费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 市场支持费 |
3,134.08万元 |
2,471.33万元 |
| 广告费 |
3,036.27万元 |
2,592.10万元 |
| 工资及福利费 |
2,282.78万元 |
2,253.98万元 |
| 其他 |
2,063.17万元 |
1,859.98万元 |
| 合计 |
1.05亿元 |
9,177.39万元 |
2、营业总收入同比小幅降低4.65%，净利润同比大幅增加4.49倍
2022年，创源股份营业总收入为13.19亿元，去年同期为13.83亿元，同比小幅下降4.65%，净利润为8,106.12万元，去年同期为1,476.14万元，同比大幅增长4.49倍。
尽管所得税费用本期为902.11万元，去年同期为-920.85万元，同比大幅增长197.97%，然而主营业务利润本期为9,148.05万元，同比大幅增长19.59倍，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年到2021年呈现下降趋势，从1.17亿元下降到1,476.14万元，而2021年到2022年呈现上升状态，从1,476.14万元增长到8,106.12万元。
1、净利润同比增加4.49倍，净现金流同比大幅增加2.97倍
2022年，创源股份净利润为8,106.12万元，去年同期为1,476.14万元，同比大幅增长4.49倍。净现金流为1.27亿元，去年同期为-6,422.80万元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-5,663.83万元，去年同期为8,387.20万元，由正转负，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为2.32亿元，同比大幅增长12.73倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-4,837.49万元，去年同期为-1.65亿元，同比大幅增长70.68%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5,161.08万元，同比大幅下降68.92%。
