国茂股份(603915)2022年年报解读：齿轮减速机收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降，存货周转率下降
江苏国茂减速机股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“徐国忠”。公司的主营业务为减速机的研发、生产和销售。公司的主要产品为减速机。
根据国茂股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收26.97亿元，同比小幅下降8.41%。扣非净利润3.74亿元，同比小幅下降11.76%。国茂股份2022年年度净利润4.12亿元，业绩同比小幅下降10.54%。
齿轮减速机收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括齿轮减速机和摆线针轮减速机两项，其中齿轮减速机占比74.47%，摆线针轮减速机占比16.01%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通用设备制造业 | 26.67亿元 | 98.91% | 26.04% |
| 其他业务 | 2,936.50万元 | 1.09% | 90.76% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 齿轮减速机 | 20.08亿元 | 74.47% | 26.83% |
| 摆线针轮减速机 | 4.32亿元 | 16.01% | 21.82% |
| GNORD减速机 | 1.43亿元 | 5.29% | 23.90% |
| 配件其他 | 8,487.20万元 | 3.15% | 32.34% |
| 其他业务 | 2,936.50万元 | 1.08% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内销售 | 26.53亿元 | 98.38% | 25.99% |
| 其他业务 | 4,381.30万元 | 1.62% | - |
2、齿轮减速机收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收26.97亿元，与去年同期的29.44亿元相比，小幅下降了8.41%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）齿轮减速机本期营收20.08亿元，去年同期为21.31亿元，同比小幅下降了5.76%。
（2）摆线针轮减速机本期营收4.32亿元，去年同期为5.17亿元，同比下降了16.42%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 齿轮减速机 | 20.08亿元 | 21.31亿元 | -5.76% |
| 摆线针轮减速机 | 4.32亿元 | 5.17亿元 | -16.42% |
| GNORD减速机 | 1.43亿元 | 1.65亿元 | -13.8% |
| 配件其他 | 8,487.20万元 | 9,979.94万元 | -14.96% |
| 其他业务 | 2,936.50万元 | 3,153.73万元 | -6.89% |
| 合计 | 26.97亿元 | 29.44亿元 | -8.41% |
3、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的51.0%。2022年直销营收13.60亿元，相较于去年下降4.30%，同期毛利率为28.02%，同比减少0.60个百分点。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.97亿元 | 29.44亿元 | -8.41% |
| 营业成本 | 19.76亿元 | 21.46亿元 | -7.93% |
| 销售费用 | 7,526.19万元 | 9,329.53万元 | -19.33% |
| 管理费用 | 9,833.79万元 | 1.08亿元 | -8.59% |
| 财务费用 | -1,448.62万元 | -632.81万元 | -128.92% |
| 研发费用 | 1.20亿元 | 1.13亿元 | 6.41% |
| 所得税费用 | 4,321.01万元 | 6,207.84万元 | -30.39% |
2022年主营业务利润为4.18亿元，去年同期为4.76亿元，同比小幅下降12.29%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为26.97亿元，同比小幅下降8.41%；（2）毛利率本期为26.74%，同比下降0.38%。
净现金流由负转正
1、净利润同比小幅降低10.54%，净现金流同比大幅增加147.36%
2022年，国茂股份净利润为4.12亿元，去年同期为4.60亿元，同比小幅下降10.54%。净现金流为1.48亿元，去年同期为-3.12亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为投资活动产生的现金流净额本期为-5,922.48万元，去年同期为-6.00亿元，同比大幅增长90.13%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为22.26亿元，同比小幅下降6.55%；
但是投资支付的现金本期为20.55亿元，同比下降22.31%。
2、经营活动现金流同比小幅下降11.95%
请下载并登录APP，即可阅读全文
