广汽集团(601238)2022年年报解读:净利润连续3年增长,对外股权投资收益逐年递增
广州汽车集团股份有限公司于2012年上市。公司现有主要业务包括研发、整车(汽车、摩托车)、零部件、商贸服务、金融五大业务板块,构成了完整的汽车产业链闭环。主要包括研发板块、整车板块、商贸服务板块、零部件板块、金融板块。
根据广汽集团2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收1,102.72亿元,同比大幅增长45.72%。扣非净利润74.92亿元,同比增长25.34%。广汽集团2022年年度净利润79.90亿元,业绩同比小幅增长8.10%。
主营业务构成
公司主要从事整车制造业、商贸服务、零部件制造业,其中汽车业务及相关贸易为第一大收入来源,占比97.11%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
整车制造业 | 786.72亿元 | 71.78% | - |
商贸服务 | 239.32亿元 | 21.84% | - |
零部件制造业 | 38.31亿元 | 3.5% | - |
其他业务 | 31.65亿元 | 2.88% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
汽车业务及相关贸易 | 1,064.35亿元 | 97.11% | - |
其他 | 28.99亿元 | 2.65% | - |
其他业务 | 2.65亿元 | 0.24% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
中国大陆 | 1,068.77亿元 | 97.52% | - |
其他业务 | 27.23亿元 | 2.48% | - |
主营业务利润亏损有所减小
1、财务费用大幅下降,主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1,100.06亿元 | 756.76亿元 | 45.37% |
营业成本 | 1,016.89亿元 | 691.64亿元 | 47.03% |
销售费用 | 42.28亿元 | 43.40亿元 | -2.56% |
管理费用 | 41.68亿元 | 39.34亿元 | 5.95% |
财务费用 | -1.81亿元 | 1.72亿元 | -205.22% |
研发费用 | 17.07亿元 | 9.89亿元 | 72.63% |
所得税费用 | -5.36亿元 | -1.54亿元 | -247.49% |
2022年主营业务利润为-39.48亿元,去年同期为-48.46亿元,较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为7.56%,同比小幅下降1.05%,不过营业总收入本期为1,100.06亿元,同比大幅增长45.37%,推动主营业务利润亏损有所减小。
2022年公司营收1,093.35亿元,同比大幅增长45.57%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
财务费用大幅下降
本期财务费用为-1.81亿元,去年同期为1.72亿元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。重要原因在于:
(1)利息收入本期为4.81亿元,去年同期为2.87亿元,同比大幅增长了67.37%。
(2)利息费用本期为3.28亿元,去年同期为4.49亿元,同比下降了27.0%。
(3)本期汇兑收益为5,102.70万元,去年同期汇兑损失为3,396.38万元;
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
减:利息收入 | -4.81亿元 | -2.87亿元 |
利息费用 | 3.28亿元 | 4.49亿元 |
汇兑损益 | -5,102.70万元 | 3,396.38万元 |
其他 | 2,295.94万元 | -2,408.29万元 |
合计 | -1.81亿元 | 1.72亿元 |
非主营业务中投资收益本期为143.17亿元,占利润总额191.86%,同比增长21.19%。资产减值损失本期为-30.23亿元,占利润总额40.51%,同比大幅下降3.39倍。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | 143.17亿元 | 191.86% | 21.19% |
公允价值变动收益 | -3.19亿元 | -4.27% | -1328.49% |
资产减值损失 | -30.23亿元 | -40.51% | -338.79% |
营业外收入 | 8,387.29万元 | 1.12% | -27.79% |
营业外支出 | 7,692.97万元 | 1.03% | 212.02% |
其他收益 | 10.58亿元 | 14.18% | 5.67% |
信用减值损失 | -6.35亿元 | -8.50% | -342.36% |
资产处置收益 | 465.91万元 | 0.06% | -84.96% |
2、营业总收入同比大幅增加45.37%,净利润同比小幅增加8.21%
2022年,广汽集团营业总收入为1,100.06亿元,去年同期为756.76亿元,同比大幅增长45.37%,净利润为79.98亿元,去年同期为73.91亿元,同比小幅增长8.21%。
尽管资产减值损失本期为-30.23亿元,去年同期为-6.89亿元,同比大幅下降3.39倍,然而(1)投资收益本期为143.17亿元,同比增长21.19%;(2)主营业务利润本期为-39.48亿元,去年同期为-48.46亿元,较去年同期亏损有所减小,推动净利润同比小幅增长。
净利润从2017年到2020年呈现下降趋势,从108.22亿元下降到60.51亿元,而2020年到2022年呈现上升状态,从60.51亿元增长到79.98亿元。
净现金流由负转正
1、净利润同比小幅增加8.21%,净现金流同比大幅增加4.90倍
2022年,广汽集团净利润为79.98亿元,去年同期为73.91亿元,同比小幅增长8.21%。净现金流为150.95亿元,去年同期为-38.68亿元,由负转正。
净现金流由负转正是因为筹资活动产生的现金流净额本期为242.77亿元,同比大幅增长332.30倍。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:
虽然偿还债务支付的现金本期为205.04亿元,同比大幅增长130.23%;
但是(1)吸收投资所收到的现金本期为223.24亿元,同比大幅增长195.32倍;(2)取得借款收到的现金本期为240.43亿元,同比大幅增长191.44%。
2、经营活动现金流净额连续5年为负
2022年经营活动现金流净额为-53.49亿元,经营活动现金流净额为负。自2017年以来经营活动现金流净额连续5年为负。
3、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间:(1)其他流动资产从2018年28.83亿元到2022年152.05亿元,增长123.22亿元;(2)长期股权投资从2018年289.73亿元到2022年377.88亿元,增长88.15亿元;(3)无形资产从2018年85.56亿元到2022年161.22亿元,增长75.66亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
---|---|---|---|
2018年 | -12.68亿元 | 109.46亿元 | -122.14亿元 |
2019年 | -3.81亿元 | 67.11亿元 | -70.92亿元 |
2020年 | -28.87亿元 | 60.51亿元 | -89.38亿元 |
2021年 | -55.89亿元 | 73.91亿元 | -129.80亿元 |
2022年 | -53.49亿元 | 79.98亿元 | -133.47亿元 |
差额总计 | -545.72亿元 |
较多的对外股权投资且利润倚仗对外股权投资收益
在2022年年报告期末,广汽集团用于对外股权投资的资产为377.88亿元,占总资产的19.91%。对外股权投资所产生的收益为141.6亿元,占净利润79.9亿元的177.23%。
对外股权投资构成表
项目 | 金额 | 收益 |
---|---|---|
广汽丰田汽车有限公司 | 145.9亿元 | 0元 |
广汽本田汽车有限公司 | 51.84亿元 | 0元 |
广汽汇理汽车金融有限公司 | 36.75亿元 | 0元 |
广汽丰田发动机有限公司 | 17.88亿元 | 0元 |
广汽三菱汽车有限公司 | 13.93亿元 | 0元 |
其他 | 93.91亿元 | 0元 |
合计 | 360.21亿元 | 0元 |
处置对外股权投资产生的收益为1,042.46万元。