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骆驼股份(601311)2022年年报解读:海外销售增长率大幅高于国内,主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降

骆驼集团股份有限公司于2011年上市。公司主营业务为铅酸蓄电池的研发、制造、销售;废旧铅酸蓄电池的回收及铅料处理再生;锂离子电池的研发、生产和销售。主要产品为铅酸电池、再生铅、锂电池等。

根据骆驼股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收134.25亿元,同比小幅增长8.24%。扣非净利润5.13亿元,同比大幅下降33.75%。骆驼股份2022年年度净利润4.56亿元,业绩同比大幅下降46.19%。本期经营活动产生的现金流净额为2.46亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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海外销售增长率大幅高于国内

1、主营业务构成

公司主要从事汽车低压铅酸电池、再生铅、其他,主要产品包括汽车低压铅酸电池和再生铅两项,其中汽车低压铅酸电池占比75.16%,再生铅占比23.17%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车低压铅酸电池 100.90亿元 75.16% 19.55%
再生铅 31.10亿元 23.17% -2.01%
其他 1.63亿元 1.22% 2.02%
其他业务 6,160.37万元 0.45% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
汽车低压铅酸电池 100.90亿元 75.16% 19.55%
再生铅 31.10亿元 23.17% -2.01%
其他 1.63亿元 1.22% 2.02%
其他业务 6,160.37万元 0.45% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 120.83亿元 90.0% 13.76%
国外 13.42亿元 10.0% 18.56%

2、再生铅收入的增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收134.25亿元,与去年同期的124.03亿元相比,小幅增长了8.24%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)再生铅本期营收31.10亿元,去年同期为26.30亿元,同比增长了18.28%。

(2)汽车低压铅酸电池本期营收100.90亿元,去年同期为96.32亿元,同比小幅增长了4.76%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
汽车低压铅酸电池 100.90亿元 96.32亿元 4.76%
再生铅 31.10亿元 26.30亿元 18.28%
其他 1.63亿元 1.23亿元 32.73%
锂电池 6,160.37万元 1,864.64万元 230.38%
合计 134.25亿元 124.03亿元 8.24%

3、汽车低压铅酸电池毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的16.95%,同比下降到了今年的14.24%,主要是因为汽车低压铅酸电池本期毛利率19.54%,去年同期为22.13%,同比小幅下降了2.59%。

4、再生铅毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2022年汽车低压铅酸电池毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的22.47%,小幅下降到2022年的19.54%,2019-2022年再生铅毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的3.54%,大幅下降到2022年的-2.01%。

5、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,2018-2022年公司海外销售大幅增长,2018年海外销售1.69亿元,2022年增长695.49%,同期2018年国内销售90.55亿元,2022年增长33.44%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

6、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的66.4%。2022年直销营收89.15亿元,相较于去年增长8.36%,同期毛利率为10.79%,同比减少2.39个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加8.24%,净利润同比大幅降低46.19%

2022年,骆驼股份营业总收入为134.25亿元,去年同期为124.03亿元,同比小幅增长8.24%,净利润为4.56亿元,去年同期为8.47亿元,同比大幅下降46.19%。

本期主营业务利润1.91亿元,同比大幅下降50.69%;本期公允价值变动收益-1.48亿元,去年同期为99.21万元,同比大幅下降149.79倍;本期投资收益-572.24万元,去年同期为8,476.97万元,同比大幅下降106.75%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2017年到2021年呈现上升趋势,从5.21亿元增长到8.47亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从8.47亿元下降到4.56亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 134.25亿元 124.03亿元 8.24%
营业成本 115.14亿元 103.00亿元 11.78%
销售费用 6.45亿元 5.99亿元 7.58%
管理费用 3.68亿元 3.63亿元 1.33%
财务费用 3,074.98万元 1.16亿元 -73.60%
研发费用 1.86亿元 1.50亿元 23.91%
所得税费用 2,111.86万元 7,474.27万元 -71.75%

2022年公司营收134.25亿元,同比小幅增长8.24%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为3,074.98万元,同比大幅下降73.6%。归因于本期汇兑收益为4,333.77万元,去年同期汇兑损失为4,363.04万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 8,250.78万元 8,142.84万元
汇兑损益 -4,333.77万元 4,363.04万元
其他 -842.04万元 -856.56万元
合计 3,074.98万元 1.16亿元

非主营业务中其他收益本期为5.11亿元,占利润总额107.14%,同比小幅增长4.41%。公允价值变动收益本期为-1.48亿元,占利润总额30.94%,同比大幅下降149.79倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -572.24万元 -1.20% -106.75%
公允价值变动收益 -1.48亿元 -30.94% -14979.44%
资产减值损失 -1,594.48万元 -3.34% -85.77%
营业外收入 840.06万元 1.76% 47.63%
营业外支出 1,519.33万元 3.19% 43.80%
其他收益 5.11亿元 107.14% 4.41%
信用减值损失 -4,507.38万元 -9.45% -44.90%
资产处置收益 -401.84万元 -0.84% -205.77%

PART 3
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较多的金融投资但金融投资损失影响净利润

金融投资占总资产8.42%但金融投资收益占净利润-25.84%,投资主体的重心由理财投资转变为风险投资

在2022年年报告期末,骆驼股份用于投资的资产为11.36亿元,占总资产的8.42%。投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.18亿元,占净利润4.56亿元的-25.84%。

2022年投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
克罗地亚RimacAutomobilid.o.o公司 7.17亿元
理财 1.56亿元
其他 2.63亿元
合计 11.36亿元

2021年投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 7.03亿元
RimacAutomobilid.o.o 4.07亿元
股票和股权投资 3.36亿元
其他 6,913.75万元
合计 15.15亿元

从投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 1,302.34万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 2,178.82万元
投资收益 其他权益工具在持有期间的投资收益 265.44万元
公允价值变动收益 衍生金融资产公允价值变动收益 -141.28万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 182.73万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 -1.56亿元
公允价值变动收益 投资性房地产公允价值变动收益 -4.06万元
合计 -1.18亿元

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