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格力电器(000651)2022年年报解读:资产负债率同比增加,空调毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

珠海格力电器股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。公司的主要产品为空调、生活电器、智能装备。

根据格力电器2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收1,901.51亿元,同比基本持平。扣非净利润239.86亿元,同比小幅增长9.78%。

PART 1
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空调毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,其中空调为第一大收入来源,占比70.92%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 1,531.66亿元 80.55% 31.07%
其他业务 369.85亿元 19.45% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
空调 1,348.59亿元 70.92% 32.44%
其他业务 384.23亿元 20.21% -
工业制品 75.99亿元 4.0% 20.29%
绿色能源 47.01亿元 2.47% 13.27%
生活电器 45.68亿元 2.4% 33.19%

2、空调毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的24.99%,同比小幅增长到了今年的26.49%,主要是因为空调本期毛利率32.44%,去年同期为31.23%,同比小幅增长3.87%。

3、空调毛利率小幅提升

产品毛利率方面,2019-2022年其他业务毛利率呈增长趋势,从2019年的3.56%,增长到2022年的4.50%,2022年空调毛利率为32.44%,同比小幅增加3.87%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,901.51亿元 1,896.54亿元 0.26%
营业成本 1,397.84亿元 1,422.52亿元 -1.73%
销售费用 112.86亿元 115.82亿元 -2.56%
管理费用 52.68亿元 40.51亿元 30.03%
财务费用 -22.07亿元 -22.60亿元 2.36%
研发费用 62.81亿元 62.97亿元 -0.24%
所得税费用 42.06亿元 39.71亿元 5.91%

2022年年度主营业务利润为280.43亿元,去年同期为261.32亿元,同比小幅增长7.31%。

主营业务利润同比小幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
毛利率 26.49% 1.50% 营业税金及附加 16.12亿元 49.74%
管理费用 52.68亿元 30.03%

PART 3
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资产负债率同比增加

2022年年度,企业资产负债率为71.31%,去年同期为66.23%,同比小幅增长了5.08%,近3年资产负债率总体呈现上升状态,从58.14%增长至71.31%。

资产负债率同比小幅增长主要是有息负债的大幅增长。

本期有息负债为840.40亿元,占总负债为33.00%,去年同期为18.00%,同比增长了15.00%,有息负债同比大幅增长。

1、负债增加原因

格力电器负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了370.57亿元,去年同期流入297.52亿元,由正转负。主要是由于支付的其他与投资活动有关的现金本期为260.49亿元,同比大幅增长,支付的其他与投资活动有关的现金本期为260.49亿元,同比大幅增长,投资支付的现金本期为134.68亿元。

2、有息负债近10年呈现上升趋势

有息负债从2013年年度到2022年年度近10年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化,会导致公司财务费用的上涨。

值得注意的是,在有息负债上升的情况下,有息负债的利率从2020年到2022年呈现下降趋势。

近5年年度有息负债利率


年份 2022 2021 2020 2019 2018
利率(%) 4.84 10.00 4.91 4.58 3.38

3、偿债能力:Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.31,去年同期为0.03,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。, color=)

近五期偿债能力指标汇总


2022年年报 2022年三季报 2022年中报 2022年一季报 2021年年报
流动比率 1.18 1.15 1.35 1.26 1.27
速动比率 1.00 0.93 1.17 1.12 1.14
现金比率(%) 0.75 0.59 0.86 0.75 0.72
资产负债率(%) 71.31 66.23 58.14 60.40 63.10
EBITDA 利息保障倍数 8.71 11.90 17.55 36.54 10.69
经营活动现金流净额/短期债务 0.31 0.03 0.46 0.68 0.82
货币资金/短期债务 1.72 1.68 3.27 3.04 3.44

Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.31,去年同期为0.03,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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公司在回报股东方面堪称积极

公司1995年上市以来,公司坚持28年分红,持续地给股东带来回报,累计现金分红1,121.57亿元,超过累计募资1,071.06亿元。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2023-04 56.14亿元 -- 22.57%
2 2022-12 56.14亿元 2.74% 51.55%
3 2022-04 110.73亿元 6.22% 49.5%
4 2022-02 55.37亿元 3.02% 61.73%
5 2021-04 167.53亿元 6.51% 80.86%
6 2020-08 59.22亿元 1.52% 94.34%
7 2020-04 72.19亿元 1.96% 29.2%
8 2019-04 90.24亿元 2.83% 34.4%
9 2018-08 36.09亿元 1.33% 28.17%
10 2017-04 108.28亿元 4.51% 70.31%
11 2016-04 90.24亿元 7.8% 72.12%
12 2015-04 90.24亿元 5.13% 63.69%
13 2014-04 45.12亿元 4.82% 41.55%
14 2013-04 30.08亿元 3.86% 40.49%
15 2012-04 15.04亿元 2.33% 26.88%
16 2011-03 8.45亿元 1.4% 19.74%
17 2010-04 9.39亿元 2.39% 32.26%
18 2009-04 3.76亿元 0.99% 17.86%
19 2008-04 2.50亿元 0.84% 18.99%
20 2006-04 2.15亿元 2.63% 42.11%
21 2005-02 2.04亿元 4.1% 48.72%
22 2004-04 1.77亿元 3.13% 52.38%
23 2003-04 1.72亿元 3.63% 58.18%
24 2002-03 1.61亿元 3.5% 58.82%
25 2001-03 1.43亿元 2.14% 52.63%
26 2000-03 1.30亿元 2.34% --
27 1999-04 1.30亿元 2.27% 60.61%
28 1997-08 1.50亿元 2.7% --
累计分红金额 1,121.57亿元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2012 31.95亿元
2 增发 2007 11.35亿元
3 配股 2000 4.50亿元
4 配股 1998 2.71亿元
累计融资金额 50.51亿元

第一大股东股权高位质押

第一大股东珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)持有公司股份的16.02%,所持股份处于质押高位状态,质押比例占其持股数量的全部,百分百质押。

实控人频繁减持

实控人京海互联网科技发展有限公司近1年内有2年减持,持股比例从2022年初的10.71%减少至6.8%,累计减持比例达3.91%。

总结
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