泓博医药(301230)2022年年报解读：资产负债率同比大幅下降，药物发现收入的增长推动公司营收的小幅增长
上海泓博智源医药股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“PINGCHEN”。公司是一家新药研发以及商业化生产一站式综合服务商，致力于药物发现、制药工艺的研究开发以及原料药中间体的商业化生产。主营业务主要涵盖药物发现（CRO）、工艺研究与开发（CRO/CDMO）以及商业化生产（含CMO）。
根据泓博医药2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收4.79亿元，同比小幅增长6.84%。扣非净利润6,264.04万元，同比小幅下降10.81%。泓博医药2022年年度净利润6,717.59万元，业绩同比小幅下降8.70%。本期经营活动产生的现金流净额为9,929.41万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
公司的主营业务为科学研究和技术服务业，主要产品包括药物发现和商业化生产两项，其中药物发现占比57.37%，商业化生产占比24.45%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 科学研究和技术服务业 |
4.72亿元 |
98.59% |
35.97% |
| 其他业务 |
676.16万元 |
1.41% |
99.99% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 药物发现 |
2.75亿元 |
57.37% |
38.12% |
| 商业化生产 |
1.17亿元 |
24.45% |
25.29% |
| 工艺研究与开发 |
8,030.75万元 |
16.77% |
44.20% |
| 其他业务 |
676.16万元 |
1.41% |
99.99% |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 国外 |
3.39亿元 |
70.69% |
- |
| 国内 |
1.40亿元 |
29.31% |
- |
2022年公司营收4.79亿元，与去年同期的4.48亿元相比，小幅增长了6.84%，主要是因为药物发现本期营收2.75亿元，去年同期为2.35亿元，同比增长了16.96%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
| 药物发现 |
2.75亿元 |
2.35亿元 |
16.96% |
| 商业化生产 |
1.17亿元 |
1.19亿元 |
-1.37% |
| 工艺研究与开发 |
8,030.75万元 |
9,283.03万元 |
-13.49% |
| 其他业务 |
676.16万元 |
177.96万元 |
279.96% |
| 合计 |
4.79亿元 |
4.48亿元 |
6.84% |
3、商业化生产毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的38.69%，同比小幅下降到了今年的36.87%，主要是因为商业化生产本期毛利率25.29%，去年同期为28.85%，同比小幅下降了12.34%。
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2022年国内销售1.34亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售3.38亿元，同比增长7.86%。
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的90.21%。2022年直销营收4.26亿元，相较于去年增长1.93%，同期毛利率为36.01%，同比下降8.92个百分点。
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.66%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 |
销售额 |
占销售总额比重 |
| 客户1 |
3,744.75万元 |
7.82% |
| 客户2 |
3,244.47万元 |
6.78% |
| AgiosPharmaceuticals,Inc. |
2,481.03万元 |
5.18% |
| AcerandTherapeuticsInternational(HongKong)Limited |
2,411.60万元 |
5.04% |
| 客户5 |
2,322.37万元 |
4.85% |
| 合计 |
1.42亿元 |
29.66% |
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比下降20.04%
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.79亿元 |
4.48亿元 |
6.84% |
| 营业成本 |
3.02亿元 |
2.75亿元 |
10.00% |
| 销售费用 |
811.89万元 |
524.22万元 |
54.88% |
| 管理费用 |
7,204.70万元 |
5,774.99万元 |
24.76% |
| 财务费用 |
-737.70万元 |
460.77万元 |
-260.10% |
| 研发费用 |
3,265.26万元 |
1,714.44万元 |
90.46% |
| 所得税费用 |
574.56万元 |
1,265.61万元 |
-54.60% |
2022年主营业务利润为6,947.93万元，去年同期为8,689.21万元，同比下降20.04%。
虽然营业总收入本期为4.79亿元，同比小幅增长6.84%，不过（1）研发费用本期为3,265.26万元，同比大幅增长90.46%；（2）管理费用本期为7,204.70万元，同比增长24.76%；（3）毛利率本期为36.87%，同比小幅下降1.82%，导致主营业务利润同比下降。
2022年公司营收4.79亿元，同比小幅增长6.84%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-737.70万元，去年同期为460.77万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。重要原因在于：
（1）本期汇兑收益为944.20万元，去年同期汇兑损失为255.74万元；
（2）利息收入本期为288.38万元，去年同期为61.83万元，同比大幅增长了近4倍。
财务费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 汇兑损益 |
-944.20万元 |
255.74万元 |
| 利息费用 |
479.27万元 |
253.19万元 |
| 减：利息收入 |
-288.38万元 |
-61.83万元 |
| 其他 |
15.61万元 |
13.66万元 |
| 合计 |
-737.70万元 |
460.77万元 |
2、营业总收入同比小幅增加6.84%，净利润同比小幅降低8.70%
2022年，泓博医药营业总收入为4.79亿元，去年同期为4.48亿元，同比小幅增长6.84%，净利润为6,717.59万元，去年同期为7,357.66万元，同比小幅下降8.70%。
尽管所得税费用本期为574.56万元，同比大幅下降54.60%，然而主营业务利润本期为6,947.93万元，同比下降20.04%，导致净利润同比小幅下降。
净利润从2015年到2021年呈现上升趋势，从618.76万元增长到7,357.66万元，而2021年到2022年呈现下降状态，从7,357.66万元下降到6,717.59万元。
