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英洛华(000795)2022年年报解读:钕铁硼收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

英洛华科技股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“东阳市横店社团经济企业联合会”。公司目前主要从事钕铁硼磁性材料和电机系列产品的研发、生产和销售。公司专业生产烧结、粘结钕铁硼永磁材料及磁性组件。

根据英洛华2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收47.32亿元,同比增长25.85%。扣非净利润2.12亿元,同比大幅增长106.47%。英洛华2022年年度净利润2.42亿元,业绩同比大幅增长146.66%。

PART 1
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钕铁硼收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为钕铁硼,占比高达65.95%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
钕铁硼 31.21亿元 65.95% 16.84%
电机系列 9.72亿元 20.54% 24.24%
电动轮椅及代步车 3.85亿元 8.13% 22.63%
其他 2.55亿元 5.38% 5.81%
分产品 营业收入 占比 毛利率
钕铁硼 31.21亿元 65.95% 16.84%
电机系列 9.72亿元 20.54% 24.24%
电动轮椅及代步车 3.85亿元 8.13% 22.63%
其他 2.55亿元 5.38% 5.81%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 32.98亿元 69.7% 18.56%
国外 14.34亿元 30.3% 17.48%

2、钕铁硼收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收47.32亿元,与去年同期的37.60亿元相比,增长了25.85%,主要是因为钕铁硼本期营收31.21亿元,去年同期为22.77亿元,同比大幅增长了37.05%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
钕铁硼 31.21亿元 22.77亿元 37.05%
电机系列 9.72亿元 12.60亿元 -22.85%
电动轮椅及代步车 3.85亿元 - -
其他 2.55亿元 2.23亿元 14.03%
合计 47.32亿元 37.60亿元 25.85%

3、钕铁硼毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的15.61%,同比增长到了今年的18.23%,主要是因为钕铁硼本期毛利率16.84%,去年同期为16.67%,同比增长1.02%。

4、国内销售增长率大幅高于海外

从地区营收情况上来看,2018-2022年公司国内销售大幅增长,2018年国内销售12.69亿元,2022年增长159.96%,同期2018年海外销售7.03亿元,2022年增长103.97%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2018-2022年,国内营收占比从56.31%增长到69.70%,海外营收占比从43.69%下降到30.30%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从23.10%下降到17.48%。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的20.14%,相较于2021年的17.39%,基本保持平稳。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 3.21亿元 6.77%
第二名 1.97亿元 4.16%
第三名 1.74亿元 3.67%
第四名 1.33亿元 2.82%
第五名 1.29亿元 2.72%
合计 9.53亿元 20.14%

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加25.85%,净利润同比大幅增加146.66%

2022年年度,英洛华营业总收入为47.32亿元,去年同期为37.60亿元,同比增长25.85%,净利润为2.42亿元,去年同期为9,791.92万元,同比大幅增长146.66%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失9,336.98万元,去年同期损失2,375.15万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为3.17亿元,去年同期为9,613.17万元,同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2020年年度呈现下降趋势,从1.47亿元下降到7,411.25万元,而2020年年度到2022年年度呈现上升状态,从7,411.25万元增长到2.42亿元。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长2.29倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 47.32亿元 37.60亿元 25.85%
营业成本 38.69亿元 31.73亿元 21.94%
销售费用 1.15亿元 8,608.33万元 33.18%
管理费用 2.04亿元 1.92亿元 5.94%
财务费用 -1,280.77万元 2,294.39万元 -155.82%
研发费用 2.23亿元 1.73亿元 29.09%
所得税费用 2,663.64万元 3,200.90万元 -16.79%

2022年年度主营业务利润为3.17亿元,去年同期为9,613.17万元,同比大幅增长2.29倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为47.32亿元,同比增长25.85%;(2)毛利率本期为18.23%,同比增长了2.62%。

3、净现金流由负转正

2022年年度,英洛华净现金流为4.71亿元,去年同期为-2.14亿元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为41.60亿元,同比增长28.46%;

但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为47.31亿元,同比大幅增长32.21%;(2)取得借款收到的现金本期为10.90亿元,同比大幅增长167.73%。

PART 3
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政府补助增加了归母净利润的收益

英洛华2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4,613.74万元,占归母净利润的17.85%。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
政府补助 5,587.30万元
其他 -973.57万元
合计 4,613.74万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额5,587.30万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 4,647.51万元
其他 939.79万元
小计 5,587.30万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
收到企业股改挂牌上市奖励 500.00万元
2021年度开放型经济专项补助资金 418.54万元
其他小额政府补助 375.51万元
重汇重点小巨人奖励 202.00万元
稳岗补贴 192.20万元
2022年第二批省工业与信息化发展财政专项资金 180.00万元
2021年宁波税费返还 174.00万元
博士后工作站开题资助 170.00万元
留工补助 168.60万元
2022年军民融合发展专项资金 148.00万元

(2)本期共收到政府补助6,899.51万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 4,647.51万元
本期政府补助留存计入后期利润(注2) 2,252.00万元
小计 6,899.51万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
2021年度工业企业技术改造奖 1,152.00万元
2021年技术改造项目奖励 759.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下4,255.14万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
2021年度工业企业技术改造奖 1,084.80万元
2021年技术改造项目奖励 759.00万元
2015年产业转型升级项目资金 630.51万元
高压直流继电器实施方案项目 490.50万元
高效节能特种电机智能工厂建设 335.14万元
高湿高压加氧炼化关键阀门CF8C材质铸件项目 305.18万元

扣非净利润趋势

PART 4
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存货跌价损失影响利润,存货周转率小幅提升

存货跌价损失6,547.33万元,坏账损失影响利润

2022年,英洛华资产减值损失9,336.98万元,其中主要是存货跌价准备减值合计6,547.33万元。

2022年企业存货周转率为3.66,在2021年到2022年英洛华存货周转率从3.35小幅提升到了3.66,存货周转天数从107天减少到了98天。2022年英洛华存货余额合计9.43亿元,占总资产的20.55%,同比去年的11.71亿元大幅下降19.46%。

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