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中安科(600654)2022年年报解读:资产负债率同比大幅下降,海外市场大幅收窄

中安科股份有限公司于1990年上市,实际控制人为“涂国身”。公司主营业务为安防消防系统集成、产品制造、综合运营服务业务。其主要产品包括安防系统集成、安保运营服务、安保智能产品制造和租赁。

根据中安科2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收25.42亿元,同比基本持平。扣非净利润-6.52亿元,较去年同期亏损有所减小。中安科2022年年度净利润-3.36亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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海外市场大幅收窄

1、主营业务构成

公司的主要业务为安保运营,占比高达61.38%,主要产品包括安保运营服务和安保系统集成两项,其中安保运营服务占比61.38%,安保系统集成占比30.35%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
安保运营 15.60亿元 61.38% 12.09%
安防 9.43亿元 37.11% 8.46%
新能源 1,697.43万元 0.67% 29.74%
货运代理 1,643.01万元 0.65% 6.41%
其他业务 507.56万元 0.19% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
安保运营服务 15.60亿元 61.38% 12.09%
安保系统集成 7.71亿元 30.35% 3.18%
安保智能产品制造 1.72亿元 6.76% 32.17%
新能源 1,697.43万元 0.67% 29.74%
货运代理 1,643.01万元 0.65% 6.41%
其他业务 507.56万元 0.19% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
澳洲 7.98亿元 31.39% 11.10%
华东 5.34亿元 21.0% 10.26%
香港澳门台湾 3.93亿元 15.46% 15.07%
新马泰 3.34亿元 13.15% 8.54%
华南 2.21亿元 8.69% 11.86%
其他业务 2.62亿元 10.31% -

2、安保系统集成毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的14.05%,同比下降到了今年的11.0%。

毛利率下降的原因是:

(1)安保系统集成本期毛利率3.18%,去年同期为9.84%,同比大幅下降了6.66%。

(2)安保运营服务本期毛利率12.09%,去年同期为13.15%,同比小幅下降了1.06%。

3、海外市场大幅收窄

从地区营收情况上来看,2020-2022年公司国内销售大幅下降,2020年国内销售15.06亿元,2021年下降32.67%,2022年下降0.8%,同期2020年海外销售354.43万元,2021年增长21890.92%,2022年下降99.77%。2021-2022年,国内营收占比从56.54%大幅增长到99.83%,海外营收占比从43.46%大幅下降到0.17%,海外虽然市场销售额在大幅下降,但是毛利率却从27.38%增长到42.25%。

PART 2
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净利润同比亏损减小但经营活动现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入基本持平,净利润亏损有所减小

2022年,ST中安营业总收入为25.42亿元,去年同期为25.20亿元,同比基本持平,净利润为-3.36亿元,去年同期为-14.95亿元,较去年同期亏损有所减小。

本期投资收益9.79亿元,同比大幅增长91.80倍;本期资产减值损失-2.48亿元,去年同期为-5.66亿元,同比大幅增长56.15%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2019年到2021年呈现下降趋势,从6,685.75万元下降到-14.95亿元,而2021年到2022年呈现上升状态,从-14.95亿元增长到-3.36亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 25.42亿元 25.20亿元 0.88%
营业成本 22.63亿元 21.66亿元 4.46%
销售费用 5,257.51万元 4,798.73万元 9.56%
管理费用 3.34亿元 3.45亿元 -3.37%
财务费用 1.60亿元 2.05亿元 -21.78%
研发费用 6,899.85万元 6,074.93万元 13.58%
所得税费用 -2,480.94万元 -860.53万元 -188.30%

2022年公司营收25.42亿元,同比基本持平。

本期财务费用为1.60亿元,同比下降21.78%。归因于利息支出本期为1.62亿元,去年同期为2.01亿元,同比下降了19.76%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1.62亿元 2.01亿元
其他 -157.29万元 320.03万元
合计 1.60亿元 2.05亿元

PART 3
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赔偿金及违约金弥补归母净利润的损失

ST中安2022年的归母净利润亏损了3.36亿元,而非经常性损益盈利了3.15亿元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
债务重组损益 9.67亿元
其他营业外收入与支出 -6.74亿元
其他 2,181.61万元
合计 3.15亿元

其他营业外收入和支出

本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示:

其他营业外收入与支出具体明细


项目 本期发生额 科目
赔偿金及违约金 6.79亿元 营业外支出

营业外支出:主要系本期计提股民诉讼赔偿支出增加所致。

扣非净利润趋势

PART 4
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商誉占有一定比重,商誉减值准备逐年递增

在2022年年报告期末,ST中安形成的商誉为3.1亿元,占净资产的21.23%,商誉计提减值为1.56亿元,占净利润-3.36亿元的46.44%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
卫安1有限公司 1.44亿元
江苏中科智能系统有限公司 7,189.57万元
浙江华和万润信息科技有限公司 4,876.01万元
其他 4,483.55万元
商誉总额 3.1亿元

商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为卫安1有限公司、江苏中科智能系统有限公司和浙江华和万润信息科技有限公司。

1、卫安1有限公司

发展历程

卫安1有限公司的商誉减值情况如下表所示:

商誉减值金额表


卫安1有限公司 商誉计提减值 商誉期末余额 备注
2016年 - 3.49亿元 -
2021年 1.63亿元 1.99亿元 -
2022年 6,972.76万元 1.44亿元 -

2、江苏中科智能系统有限公司

(1) 收购情况

2016年,企业斥资4.28亿元的对价收购江苏中科智能系统有限公司100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.39亿元,也就是说这笔收购的溢价率高达208.93%,形成的商誉高达2.89亿元,占当年净资产的9.96%。

(2) 发展历程

江苏中科智能系统有限公司的历年业绩数据如下表所示:

公司历年业绩数据


江苏中科智能系统有限公司 净利润
2016年 6,465.33万元
2017年 3,155.39万元
2018年 3,170.43万元
2019年 3,860.12万元
2020年 2,933.5万元
2021年 -
2022年 -

江苏中科智能系统有限公司的商誉减值情况如下表所示:

商誉减值金额表


江苏中科智能系统有限公司 商誉计提减值 商誉期末余额 备注
2016年 - 2.89亿元 -
2018年 6,384.8万元 2.26亿元 -
2021年 1.34亿元 9,182.68万元 -
2022年 1,993.1万元 7,189.57万元 -

3、浙江华和万润信息科技有限公司

(1) 收购情况

2016年,企业斥资3.6亿元的对价收购浙江华和万润信息科技有限公司100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,865.51万元,也就是说这笔收购的溢价率高达1156.32%,形成的商誉高达3.31亿元,占当年净资产的11.4%。

(2) 发展历程

浙江华和万润信息科技有限公司的商誉减值情况如下表所示:

商誉减值金额表


浙江华和万润信息科技有限公司 商誉计提减值 商誉期末余额 备注
2016年 - - -
2018年 1.07亿元 2.24亿元 -
2021年 1.09亿元 1.15亿元 -
2022年 6,651.88万元 4,876.01万元 -

4、商誉减值准备连续4年递增

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