太原重工(600169)2022年年报解读：本期归母净利润主要来源于非经常性损益，净利润连续4年增长
太原重工股份有限公司于1998年上市。公司主营业务是主营轨道交通设备、起重设备、风力发电设备、挖掘设备、海洋工程装备、焦炉设备、齿轮传动、轧钢设备、锻压设备、煤化工设备、工程机械、港口机械、油膜轴承、铸锻件等产品及工程项目的总承包。
根据太原重工2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收80.40亿元，同比小幅下降3.37%。扣非净利润9,766.36万元，扭亏为盈。太原重工2022年年度净利润2.30亿元，业绩同比大幅增长32.30%。本期经营活动产生的现金流净额为1.20亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
挖掘焦化设备收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括挖掘焦化设备、起重机设备、火车轮轴及轮对三项，挖掘焦化设备占比29.32%，起重机设备占比22.64%，火车轮轴及轮对占比22.10%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 挖掘焦化设备 | 23.57亿元 | 29.32% | 20.76% |
| 起重机设备 | 18.21亿元 | 22.64% | 17.53% |
| 火车轮轴及轮对 | 17.77亿元 | 22.1% | 17.06% |
| 轧锻设备 | 6.15亿元 | 7.65% | 13.52% |
| 其他 | 4.86亿元 | 6.05% | 55.83% |
| 其他业务 | 9.84亿元 | 12.24% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 71.37亿元 | 88.78% | 20.63% |
| 国外 | 8.58亿元 | 10.67% | 22.27% |
| 其他业务 | 4,457.63万元 | 0.55% | 41.51% |
2、挖掘焦化设备收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收80.40亿元，与去年同期的83.20亿元相比，小幅下降了3.37%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）挖掘焦化设备本期营收23.57亿元，去年同期为25.35亿元，同比小幅下降了7.04%。
（2）成套项目本期营收5,594.50万元，去年同期为2.33亿元，同比大幅下降了76.01%。
（3）齿轮传动机械本期营收2.41亿元，去年同期为3.94亿元，同比大幅下降了38.92%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 挖掘焦化设备 | 23.57亿元 | 25.35亿元 | -7.04% |
| 起重机设备 | 18.21亿元 | 17.99亿元 | 1.18% |
| 火车轮轴及轮对 | 17.77亿元 | 15.79亿元 | 12.52% |
| 轧锻设备 | 6.15亿元 | 4.04亿元 | 52.1% |
| 其他 | 4.86亿元 | 4.94亿元 | -1.69% |
| 油膜轴承 | 3.03亿元 | 2.73亿元 | 10.65% |
| 铸锻件 | 2.54亿元 | 2.54亿元 | 0.01% |
| 齿轮传动机械 | 2.41亿元 | 3.94亿元 | -38.92% |
| 风电设备 | 8,616.88万元 | 1.62亿元 | -46.95% |
| 成套项目 | 5,594.50万元 | 2.33亿元 | -76.01% |
| 煤化工设备 | - | 8,988.09万元 | -100.0% |
| 其他业务 | 4,457.63万元 | 1.01亿元 | -55.68% |
| 合计 | 80.40亿元 | 83.20亿元 | -3.37% |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长2.23倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 80.40亿元 | 83.20亿元 | -3.37% |
| 营业成本 | 63.58亿元 | 66.07亿元 | -3.77% |
| 销售费用 | 1.01亿元 | 9,642.42万元 | 4.29% |
| 管理费用 | 3.58亿元 | 3.93亿元 | -8.84% |
| 财务费用 | 5.73亿元 | 7.36亿元 | -22.13% |
| 研发费用 | 3.45亿元 | 3.40亿元 | 1.48% |
| 所得税费用 | 1,480.67万元 | 667.16万元 | 121.94% |
2022年主营业务利润为2.53亿元，去年同期为7,823.89万元，同比大幅增长2.23倍。
虽然营业总收入本期为80.40亿元，同比小幅下降3.37%，不过（1）财务费用本期为5.73亿元，同比下降22.13%；（2）毛利率本期为20.92%，同比增长0.33%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比小幅降低3.37%，净利润同比大幅增加32.30%
2022年，太原重工营业总收入为80.40亿元，去年同期为83.20亿元，同比小幅下降3.37%，净利润为2.30亿元，去年同期为1.74亿元，同比大幅增长32.30%。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.53亿元 | 222.79% | 投资收益 | 4,842.00万元 | -64.28% |
| 营业外利润 | 3,236.78万元 | 259.26% | 其他收益 | 6,355.30万元 | -51.24% |
净利润从2017年到2019年呈现下降趋势，从5,141.75万元下降到-8.12亿元，而2019年到2022年呈现上升状态，从-8.12亿元增长到2.30亿元。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加32.30%，净现金流同比大幅降低180.27%
2022年，太原重工净利润为2.30亿元，去年同期为1.74亿元，同比大幅增长32.30%。净现金流为-3.35亿元，去年同期为4.17亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-5,492.04万元，去年同期为3.68亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-4.00亿元，去年同期为-5,841.50万元，同比大幅下降5.85倍。
筹资活动现金流净额由正转负原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 120.76亿元 | 10.49% | 支付其他与筹资活动有关的现金 | 3,464.95万元 | -93.68% |
| 取得借款收到的现金 | 122.73亿元 | 3.88% |
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.90亿元，同比大幅增长72.81%。
2、经营活动现金流同比小幅增长11.46%
本期经营活动现金流净额为1.20亿元，同比小幅增长11.46%。
经营活动现金流净额同比小幅增长原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应付项目减少 | 5.64亿元 | 50.25亿元 | 其他 | 1.98亿元 | 22.27亿元 |
| 存货增加 | 4.14亿元 | -25.91亿元 |
本期归母净利润主要来源于非经常性损益
太原重工2022年的归母净利润主要来源于非经常性损益1.18亿元,占归母净利润的54.78%。
本期非经常性损益项目概览表：
2022年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 6,236.71万元 |
| 债务重组损益 | 3,408.11万元 |
| 其他营业外收入与支出 | 3,236.78万元 |
| 其他 | -1,050.67万元 |
| 合计 | 1.18亿元 |
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