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ST易购(002024)2022年年报解读:日用百货毛利率持续下降,投资收益同比大幅增长导致净利润同比亏损减小

苏宁易购集团有限公司于2004年上市。公司是中国领先的O2O智慧零售商,面对互联网、物联网、大数据时代,持续推进智慧零售和线上线下融合战略,全品类经营、全渠道运营、全球化拓展,开放物流云、数据云和金融云,通过门店端、PC端、移动端和电视端的多端协同,实现无处不在的一站式服务体验。

根据ST易购2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收713.74亿元,同比大幅下降48.62%。扣非净利润-190.87亿元,较去年同期亏损有所减小。ST易购2022年年度净利润-168.02亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-6.31亿元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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日用百货毛利率持续下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为零售批发行业,占比高达88.42%,主要产品包括白色电器产品、白色电器产品、空调产品、小家电产品四项,日用百货产品占比20.17%,白色电器产品占比16.78%,空调产品占比16.27%,小家电产品占比13.08%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
零售批发行业 631.08亿元 88.42% 0.51%
其他业务 58.63亿元 8.21% 87.17%
物流服务 9.40亿元 1.32% -56.65%
其他行业 9.04亿元 1.27% 54.69%
安装维修行业 5.58亿元 0.78% 2.31%
分产品 营业收入 占比 毛利率
日用百货产品 143.95亿元 20.17% 0.25%
白色电器产品 119.76亿元 16.78% 0.64%
空调产品 116.10亿元 16.27% 0.93%
小家电产品 93.36亿元 13.08% 0.75%
通讯产品 71.04亿元 9.95% 0.17%
其他业务 169.54亿元 23.75% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东一区 177.11亿元 24.81% 0.03%
华东二区 102.90亿元 14.42% 1.67%
华北地区 92.57亿元 12.97% -0.70%
西南地区 84.84亿元 11.89% 0.75%
华南地区 71.16亿元 9.97% -
其他业务 185.17亿元 25.94% -

2、营收大幅下降

2022年公司营收713.74亿元,与去年同期的1,389.04亿元相比,大幅下降了48.62%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
日用百货 143.95亿元 2,886.32万元 -50.13%
洗衣机 119.76亿元 1,597.76万元 -25.05%
空调产品 116.10亿元 127.40亿元 -8.87%
小家电产品 93.36亿元 2,112.62万元 -55.81%
通讯产品 71.04亿元 2,651.23万元 26696.97%
其他业务 169.54亿元 1,260.72亿元 -86.55%
合计 713.74亿元 1,389.04亿元 -48.62%

3、日用百货毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2022年日用百货毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的13.36%,大幅下降到2022年的0.25%,2022年洗衣机毛利率为0.64%,同比大幅下降1.68个百分点。

PART 2
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投资收益同比大幅增长导致净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比大幅降低48.62%,净利润亏损有所减小

2022年,ST易购营业总收入为713.74亿元,去年同期为1,389.04亿元,同比大幅下降48.62%,净利润为-168.02亿元,去年同期为-441.79亿元,较去年同期亏损有所减小。

尽管所得税费用本期为-27.49亿元,去年同期为-78.94亿元,同比大幅增长65.17%,然而(1)投资收益本期为-4.10亿元,去年同期为-116.87亿元,同比大幅增长96.49%;(2)资产减值损失本期为-61.48亿元,去年同期为-163.85亿元,同比大幅增长62.48%;(3)主营业务利润本期为-156.55亿元,去年同期为-210.98亿元,较去年同期亏损有所减小,推动净利润亏损有所减小。

净利润从2019年到2021年呈现下降趋势,从93.20亿元下降到-441.79亿元,而2021年到2022年呈现上升状态,从-441.79亿元增长到-168.02亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 713.74亿元 1,389.04亿元 -48.62%
营业成本 659.69亿元 1,297.38亿元 -49.15%
销售费用 123.67亿元 199.20亿元 -37.92%
管理费用 27.98亿元 41.52亿元 -32.60%
财务费用 45.02亿元 36.22亿元 24.28%
研发费用 9.65亿元 19.12亿元 -49.51%
所得税费用 -27.49亿元 -78.94亿元 65.17%

非主营业务中资产减值损失本期为-61.48亿元,占利润总额31.44%,同比大幅增长62.48%。资产处置收益本期为30.56亿元,占利润总额15.63%,同比大幅增长29.82倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -4.10亿元 2.10% 96.49%
公允价值变动收益 1.15亿元 -0.59% 192.82%
资产减值损失 -61.48亿元 31.44% 62.48%
营业外收入 3.02亿元 -1.54% -31.89%
营业外支出 4.86亿元 -2.48% -42.28%
其他收益 2.22亿元 -1.13% -36.89%
信用减值损失 -5.48亿元 2.80% 80.65%
资产处置收益 30.56亿元 -15.63% 2982.16%

PART 3
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非经常性损益弥补归母净利润的损失

ST易购2022年的归母净利润亏损了162.20亿元,而非经常性损益盈利了28.66亿元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 30.56亿元
其他 -1.90亿元
合计 28.66亿元

扣非净利润趋势

PART 4
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商誉占有一定比重

在2022年年报告期末,企业形成的商誉为26.07亿元,占净资产的17.28%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
其他 26.07亿元
商誉总额 26.07亿元

商誉占有一定比重。

PART 5
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净现金流同比大幅增长

1、净利润亏损有所减小,净现金流同比大幅增加93.61%

2022年,ST易购净利润为-168.02亿元,去年同期为-441.79亿元,较去年同期亏损有所减小。净现金流为-4.62亿元,去年同期为-72.34亿元,较去年同期大幅增长93.61%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为25.94亿元,同比大幅下降51.01%,但是(1)经营活动产生的现金流净额本期为-6.31亿元,去年同期为-64.30亿元,同比大幅增长90.19%;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为-24.26亿元,去年同期为-61.00亿元,同比大幅增长60.23%,推动净现金流同比大幅增长。

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