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嘉戎技术(301148)2022年年报解读:高浓度污废水处理服务收入的增长推动公司营收的小幅增长,经营活动现金流连续8年低于净利润

厦门嘉戎技术股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“蒋林煜”。公司主营业务为膜分离装备、高性能膜组件、高性能低温真空蒸发装备等产品的研发、生产和销售,以及提供高浓度污废水处理服务、环保工程建造。公司的产品和服务主要应用于垃圾渗滤液处理,工业废水处理及回用,工业过程分离等领域。

根据嘉戎技术2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收7.56亿元,同比小幅增长11.97%。扣非净利润5,452.15万元,同比大幅下降53.44%。嘉戎技术2022年年度净利润1.07亿元,业绩同比下降28.28%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,775.47万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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高浓度污废水处理服务收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为生态保护和环境治理业,主要产品包括高浓度污废水处理服务和膜分离装备两项,其中高浓度污废水处理服务占比53.95%,膜分离装备占比24.14%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
生态保护和环境治理业 7.56亿元 100.0% 32.48%
分产品 营业收入 占比 毛利率
高浓度污废水处理服务 4.08亿元 53.95% 30.93%
膜分离装备 1.83亿元 24.14% 33.38%
膜组件及耗材 9,130.86万元 12.08% 44.09%
环保工程建造 4,354.71万元 5.76% -
其他业务 3,080.12万元 4.07% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 7.32亿元 96.8% 32.98%
境外 2,417.22万元 3.2% 17.26%

2、高浓度污废水处理服务收入的增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收7.56亿元,与去年同期的6.75亿元相比,小幅增长了11.97%,主要是因为高浓度污废水处理服务本期营收4.08亿元,去年同期为3.33亿元,同比增长了22.46%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
高浓度污废水处理服务 4.08亿元 3.33亿元 22.46%
膜分离装备 1.83亿元 2.09亿元 -12.82%
膜组件及耗材 9,130.86万元 1.03亿元 -10.94%
其他业务 7,434.82万元 3,028.31万元 145.51%
合计 7.56亿元 6.75亿元 11.97%

3、高浓度污废水处理服务毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的43.23%,同比下降到了今年的32.48%。

毛利率下降的原因是:

(1)高浓度污废水处理服务本期毛利率30.93%,去年同期为43.83%,同比下降了12.9%。

(2)膜分离装备本期毛利率33.38%,去年同期为39.7%,同比下降了6.32%。

4、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的35.34%,相较于2021年的40.42%,已经小幅下降,其中第一大客户占比15.55%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 1.18亿元 15.55%
第二名 4,354.71万元 5.76%
第三名 3,941.94万元 5.21%
第四名 3,738.75万元 4.94%
第五名 2,924.18万元 3.87%
合计 2.67亿元 35.34%

PART 2
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净利润连续4年下降

1、营业总收入同比小幅增加11.97%,净利润同比降低28.28%

2022年,嘉戎技术营业总收入为7.56亿元,去年同期为6.75亿元,同比小幅增长11.97%,净利润为1.07亿元,去年同期为1.50亿元,同比下降28.28%。

尽管所得税费用本期为-2,715.97万元,去年同期为2,217.75万元,同比大幅下降2.22倍,然而(1)主营业务利润本期为6,731.63万元,同比大幅下降48.76%;(2)资产处置收益本期为500.17万元,同比大幅下降77.63%,导致净利润同比下降。

净利润从2013年到2019年呈现上升趋势,从437.55万元增长到1.85亿元,而2019年到2022年呈现下降状态,从1.85亿元下降到1.07亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.56亿元 6.75亿元 11.97%
营业成本 5.11亿元 3.83亿元 33.18%
销售费用 5,034.94万元 4,459.08万元 12.91%
管理费用 7,840.77万元 5,937.40万元 32.06%
财务费用 -404.24万元 307.10万元 -231.63%
研发费用 5,048.59万元 4,951.29万元 1.97%
所得税费用 -2,715.97万元 2,217.75万元 -222.47%

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润同比降低28.28%,净现金流同比大幅增加91.80倍

2022年,嘉戎技术净利润为1.07亿元,去年同期为1.50亿元,同比下降28.28%。净现金流为1.47亿元,去年同期为158.00万元,同比大幅增长91.80倍。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-7.58亿元,去年同期为-1,783.80万元,同比大幅下降41.52倍,但是筹资活动产生的现金流净额本期为9.53亿元,同比大幅增长74.85倍,推动净现金流同比大幅增长。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是吸收投资所收到的现金本期为10.10亿元,同比增长10.10亿元。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为11.80亿元,同比大幅增长101.09%;

但是投资支付的现金本期为19.04亿元,同比大幅增长2.20倍。

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