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江苏金租(600901)2022年年报解读：经营活动现金流连续5年低于净利润
江苏金融租赁股份有限公司于2018年上市。公司主营业务为融资租赁业务，其中融资租赁项下主要模式包括直接租赁、售后回租等。
根据江苏金租2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收43.46亿元，同比小幅增长10.29%。扣非净利润23.96亿元，同比增长17.14%。江苏金租2022年年度净利润24.12亿元，业绩同比增长16.36%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.14亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务构成
公司主要从事环境和公共设施管理业、热力、燃气及水生产和供应业、卫生和社会工作，主要产品包括基础设施、交通运输、能源环保三项，基础设施占比33.53%，交通运输占比31.94%，能源环保占比30.24%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 环境和公共设施管理业 | 19.50亿元 | 44.88% | - |
| 热力、燃气及水生产和供应业 | 15.42亿元 | 35.49% | - |
| 卫生和社会工作 | 5.16亿元 | 11.88% | - |
| 其他业务 | 3.37亿元 | 7.75% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 基础设施 | 14.57亿元 | 33.53% | - |
| 交通运输 | 13.88亿元 | 31.94% | - |
| 能源环保 | 13.14亿元 | 30.24% | - |
| 其他业务 | 1.86亿元 | 4.29% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 其他 | 22.18亿元 | 51.04% | - |
| 江苏省 | 17.25亿元 | 39.69% | - |
| 浙江省 | 3.22亿元 | 7.41% | - |
| 其他业务 | 8,029.11万元 | 1.86% | - |
PART 2
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.46亿元 | 39.41亿元 | 10.29% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 4.28亿元 | 3.57亿元 | 19.91% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 8.04亿元 | 6.91亿元 | 16.27% |
2022年主营业务利润为32.19亿元，去年同期为27.65亿元，同比增长16.40%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为43.46亿元，同比小幅增长10.29%。
PART 3
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净现金流由正转负
1、净利润同比增加16.36%，净现金流同比大幅降低122.75%
2022年，江苏金租净利润为24.12亿元，去年同期为20.72亿元，同比增长16.36%。净现金流为-7.76亿元，去年同期为34.12亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-3.61亿元，去年同期为25.78亿元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-2.13亿元，去年同期为10.27亿元，由正转负。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间递延所得税资产从2018年4.25亿元到2022年9.11亿元，增长4.86亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | -74.91亿元 | 12.51亿元 | -87.42亿元 |
| 2019年 | 12.21亿元 | 15.83亿元 | -3.62亿元 |
| 2020年 | -10.80亿元 | 18.77亿元 | -29.57亿元 |
| 2021年 | 10.27亿元 | 20.72亿元 | -10.45亿元 |
| 2022年 | -2.13亿元 | 24.12亿元 | -26.25亿元 |
| 差额总计 | -157.31亿元 |
PART 4
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