英科再生(688087)2022年年报解读：资产负债率同比大幅增加，本期新增PET产品导致营收的小幅增长
山东英科环保再生资源股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“刘方毅”。公司是一家塑料循环再生利用的高科技制造商,从事可再生塑料的回收、再生、利用业务,公司创新的打通了塑料循环再利用的全产业链,是将塑料回收再生与时尚消费品运用完美嫁接的独创企业。
根据英科再生2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收20.56亿元，同比小幅增长3.32%。扣非净利润2.18亿元，同比基本持平。英科再生2022年年度净利润2.31亿元，业绩同比小幅下降3.76%。本期经营活动产生的现金流净额为1.53亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
本期新增PET产品导致营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为废弃资源综合利用业，主要产品包括成品框、线条、粒子三项，成品框占比50.00%，线条占比25.55%，粒子占比17.62%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 废弃资源综合利用业 | 20.53亿元 | 99.87% | 26.66% |
| 其他业务 | 276.77万元 | 0.13% | 53.60% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 成品框 | 10.28亿元 | 50.0% | 32.70% |
| 线条 | 5.25亿元 | 25.55% | 26.74% |
| 粒子 | 3.62亿元 | 17.62% | 11.94% |
| PET产品 | 7,961.03万元 | 3.87% | 0.90% |
| 环保设备 | 4,052.52万元 | 1.97% | 54.97% |
| 其他业务 | 2,038.64万元 | 0.99% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 15.15亿元 | 73.67% | 31.25% |
| 境内 | 5.39亿元 | 26.19% | 13.77% |
| 其他业务 | 276.77万元 | 0.13% | 53.60% |
2、本期新增PET产品导致营收的小幅增长
2022年公司营收20.56亿元，与去年同期的19.90亿元相比，小幅增长了3.32%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）本期新增“PET产品”，营收7,961.03万元。
（2）线条本期营收5.25亿元，去年同期为4.62亿元，同比小幅增长了13.62%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 成品框 | 10.28亿元 | 11.21亿元 | -8.27% |
| 线条 | 5.25亿元 | 4.62亿元 | 13.62% |
| 粒子 | 3.62亿元 | 3.48亿元 | 3.97% |
| PET产品 | 7,961.03万元 | - | - |
| 环保设备 | 4,052.52万元 | 2,785.57万元 | 45.48% |
| 其他 | 1,761.87万元 | 2,652.68万元 | -33.58% |
| 其他业务 | 276.77万元 | 421.99万元 | -34.41% |
| 合计 | 20.56亿元 | 19.90亿元 | 3.32% |
3、粒子毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的29.97%，同比小幅下降到了今年的26.7%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）粒子本期毛利率11.94%，去年同期为19.41%，同比大幅下降了7.47%。
（2）线条本期毛利率26.74%，去年同期为32.91%，同比下降了6.17%。
净现金流同比大幅下降
1、净利润同比小幅降低3.76%，净现金流同比大幅降低75.23%
2022年，英科再生净利润为2.31亿元，去年同期为2.40亿元，同比小幅下降3.76%。净现金流为1.27亿元，去年同期为5.11亿元，同比大幅下降75.23%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为3.91亿元，同比大幅下降37.19%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1.53亿元，同比大幅下降45.56%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为5.06亿元，同比大幅增长199.53%；
但是吸收投资所收到的现金本期为4,609.84万元，同比大幅下降93.23%。
2、经营活动现金流同比大幅下降45.56%
本期经营活动现金流净额为1.53亿元，同比大幅下降45.56%。
固然本期固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧7,852.24万元，同比大幅增长30.95%，然而（1）本期财务费用-5,747.23万元，去年同期为2,135.36万元，由正转负；（2）本期经营性应付项目减少1,092.45万元，去年同期为-3,849.08万元，由负转正；（3）本期存货增加7,593.94万元，同比大幅增长47.02%，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
存货周转率下降
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