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海陆重工(002255)2022年年报解读:压力容器产品收入的下降导致公司营收的小幅下降,存货周转率下降

苏州海陆重工股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“徐元生”。公司主要从事工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器和核安全设备的制造销售业务,以及固废、废水等污染物处理和回收利用的环境综合治理服务及光伏电站运营业务。

根据海陆重工2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收23.65亿元,同比小幅下降6.63%。扣非净利润3.11亿元,同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为4.98亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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压力容器产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为工业制造,占比高达78.35%,主要产品包括锅炉及相关配套产品和压力容器产品两项,其中锅炉及相关配套产品占比47.37%,压力容器产品占比28.55%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业制造 18.53亿元 78.35% 21.84%
环保工程服务 2.17亿元 9.18% 19.57%
新能源业务 1.32亿元 5.57% 55.45%
环保运营 1.10亿元 4.67% 46.81%
其他 5,277.66万元 2.23% 48.87%
分产品 营业收入 占比 毛利率
锅炉及相关配套产品 11.20亿元 47.37% 24.11%
压力容器产品 6.75亿元 28.55% 17.78%
环保工程服务 2.17亿元 9.18% 19.57%
新能源电力销售 1.32亿元 5.57% 55.45%
核电产品 5,745.05万元 2.43% 25.29%
其他业务 1.63亿元 6.9% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内销售 23.25亿元 98.33% 25.01%
境外销售 3,952.94万元 1.67% 40.54%

2、压力容器产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收23.65亿元,与去年同期的25.33亿元相比,小幅下降了6.63%,主要是因为压力容器产品本期营收6.75亿元,去年同期为9.07亿元,同比下降了25.56%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
锅炉及相关配套产品 11.20亿元 9.94亿元 12.76%
压力容器产品 6.75亿元 9.07亿元 -25.56%
环保工程服务 2.17亿元 2.46亿元 -11.83%
新能源电力销售 1.32亿元 1.54亿元 -14.31%
其他业务 2.21亿元 2.32亿元 -5.1%
合计 23.65亿元 25.33亿元 -6.63%

3、锅炉及相关配套产品毛利率小幅下降

2022年公司毛利率为25.27%,同比去年的25.06%基本持平。产品毛利率方面,2022年锅炉及相关配套产品毛利率为24.11%,同比小幅下降1.54个百分点,同期压力容器产品毛利率为17.78%,同比小幅下降0.67个百分点。

4、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的22.40%,相较于2021年的24.13%,基本保持平稳。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 1.70亿元 7.21%
客户二 1.04亿元 4.40%
客户三 8,874.26万元 3.75%
客户四 8,636.97万元 3.65%
客户五 8,027.50万元 3.39%
合计 5.30亿元 22.40%

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 23.65亿元 25.33亿元 -6.63%
营业成本 17.67亿元 18.98亿元 -6.90%
销售费用 3,589.16万元 3,437.56万元 4.41%
管理费用 8,838.78万元 8,729.80万元 1.25%
财务费用 -11.39万元 218.68万元 -105.21%
研发费用 9,555.75万元 9,417.54万元 1.47%
所得税费用 1,354.78万元 336.35万元 302.79%

2022年主营业务利润为3.61亿元,去年同期为3.97亿元,同比小幅下降9.07%。

虽然毛利率本期为25.27%,同比增长0.21%,不过营业总收入本期为23.65亿元,同比小幅下降6.63%,导致主营业务利润同比小幅下降。

PART 3
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存货周转率下降

2022年企业存货周转率为1.42,在2021年到2022年海陆重工存货周转率从1.84下降到了1.42,存货周转天数从195天增加到了253天。2022年海陆重工存货余额合计13.66亿元,占总资产的23.62%,同比去年的11.18亿元大幅增长了22.22%。

从存货分类来看,在产品占存货的比例最大,达到74.07%,余额同比增长22.64%;其次,原材料占比16.20%,余额同比增长48.76%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
在产品 10.51亿元 1,952.95万元 10.32亿元
原材料 2.30亿元 1,282.31万元 2.17亿元

2022年,海陆重工在建工程余额合计316.40万元。

存在风险的项目

第三代核电核级容器工程

未按预期完工。该项目于2009年5月12日发布建设公告,建设周期2年,预计2011年5月完成。项目建成投产后预计可实现年销售收入43200.0万元,年利润总额11196.8万元,税后投资回收期为5.51年,目前项目的建设周期已超出原有预期。项目在2020至2020,项目预算从3,100.00万元大幅增加到1.20亿元。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
1,000.00万元 335.51万元 992.20万元 992.17万元 99.22%

PART 4
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净现金流同比大幅增长

1、净利润基本持平,净现金流同比大幅增加181.85%

2022年,海陆重工净利润为3.49亿元,去年同期为3.44亿元,同比基本持平。净现金流为3.43亿元,去年同期为1.22亿元,同比大幅增长181.85%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1.47亿元,去年同期为-2,988.67万元,同比大幅下降3.91倍,但是经营活动产生的现金流净额本期为4.98亿元,同比大幅增长2.20倍,推动净现金流同比大幅增长。

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