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鲁阳节能(002088)2022年年报解读:陶瓷纤维制品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,存货周转率持续上升

山东鲁阳节能材料股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“JoséE.Feliciano”。公司主要从事陶瓷纤维、可溶纤维、氧化铝纤维、轻质莫来石砖等耐火保温产品的研发、生产、销售、应用设计、施工业务;工业过滤布袋的生产和销售。公司主要产品是陶瓷纤维制品、可溶纤维、氧化铝纤维、轻质莫来石砖、工业过滤布袋产品。

根据鲁阳节能2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收35.85亿元,同比小幅增长13.30%。扣非净利润5.50亿元,同比小幅增长5.44%。鲁阳节能2022年年度净利润5.84亿元,业绩同比小幅增长9.36%。

PART 1
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陶瓷纤维制品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为工业,占比高达99.64%,其中陶瓷纤维制品为第一大收入来源,占比88.83%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 33.58亿元 99.64% 32.64%
其他 1,211.16万元 0.36% 83.23%
分产品 营业收入 占比 毛利率
陶瓷纤维制品 29.93亿元 88.83% 34.52%
玄武岩产品 3.64亿元 10.82% 17.20%
其他业务 1,211.16万元 0.35% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 32.06亿元 95.13% 33.13%
国外 1.64亿元 4.87% 26.89%

2、陶瓷纤维制品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收33.70亿元,与去年同期的31.64亿元相比,小幅增长了6.52%,主要是因为陶瓷纤维制品本期营收29.93亿元,去年同期为27.12亿元,同比小幅增长了10.36%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
陶瓷纤维制品 29.93亿元 27.12亿元 10.36%
玄武岩产品 3.64亿元 4.36亿元 -16.42%
其他业务 1,211.16万元 1,528.58万元 -20.77%
合计 33.70亿元 31.64亿元 6.52%

3、陶瓷纤维制品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的34.71%,同比小幅下降到了今年的32.83%,主要是因为陶瓷纤维制品本期毛利率34.52%,去年同期为38.07%,同比小幅下降了3.55%。

4、陶瓷纤维制品毛利率持续下降

产品毛利率方面,2018-2022年陶瓷纤维制品毛利率呈下降趋势,从2018年的43.44%,下降到2022年的34.52%,2022年玄武岩产品毛利率为17.20%,同比增加3.74个百分点。

5、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的81.18%。2022年直销营收27.26亿元,相较于去年增长1.15%,同期毛利率为34.24%,同比下降1.03个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 33.70亿元 31.64亿元 6.52%
营业成本 22.64亿元 20.66亿元 9.59%
销售费用 1.80亿元 2.00亿元 -10.10%
管理费用 1.41亿元 1.41亿元 -0.03%
财务费用 -1,685.24万元 446.53万元 -477.41%
研发费用 1.26亿元 1.34亿元 -6.10%
所得税费用 7,653.52万元 6,825.36万元 12.13%

2022年主营业务利润为6.43亿元,去年同期为5.86亿元,同比小幅增长9.80%。

虽然毛利率本期为32.83%,同比小幅下降1.88%,不过营业总收入本期为33.70亿元,同比小幅增长6.52%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2022年公司营收33.70亿元,同比小幅增长6.52%。虽然营收在增长,但是财务费用、销售费用却在下降。

1、财务费用大幅下降

本期财务费用为-1,685.24万元,去年同期为446.53万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为1,695.94万元,去年同期汇兑损失为330.31万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -1,695.94万元 330.31万元
利息收入 -640.00万元 -489.97万元
利息支出 546.44万元 507.40万元
其他 104.26万元 98.79万元
合计 -1,685.24万元 446.53万元

2、销售费用小幅下降

本期销售费用为1.80亿元,同比小幅下降10.1%。归因于职工薪酬本期为7,901.78万元,去年同期为9,527.88万元,同比下降了17.07%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 7,901.78万元 9,527.88万元
业务费(含差旅费等) 7,267.91万元 7,375.55万元
其他 2,844.44万元 3,134.12万元
合计 1.80亿元 2.00亿元

PART 3
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存货周转率持续上升

从2019年到2022年,收入从21.47亿元增长到33.70亿元,增长率为18.99%,同期存货从3.55亿元减少到2.99亿元,增长率为-5.19%,可以看出,3年内,营业收入的增长率远大于存货的增长率。

2022年企业存货周转率为6.24,在2019年度到2022年度,企业存货周转率连续4年上升,平均回款时间从87天减少到了57天,企业存货周转能力下提升,2022年鲁阳节能存货余额合计2.99亿元,占总资产的6.51%,同比去年的4.27亿元大幅下降了29.81%。

从存货分类来看,原材料占存货的比例最大,达到40.95%,余额同比减少26.27%;其次,发出商品占比36.32%,余额同比减少55.51%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
原材料 1.11亿元 56.98万元 1.10亿元
发出商品 9,839.05万元 9,839.05万元
库存商品 4,560.68万元 20.79万元 4,539.89万元

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