步长制药(603858)2022年年报解读：净利润连续3年下降，心脑血管收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
山东步长制药股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“赵涛（ZHAOTAO）”。公司主要从事中成药的研发、生产和销售。主要产品为脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、银杏蜜环口服溶液、宣肺败毒颗粒。
根据步长制药2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收149.51亿元，同比小幅下降5.15%。扣非净利润-16.02亿元，由盈转亏。步长制药2022年年度净利润-15.91亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为27.56亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
心脑血管收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为医药行业，主要产品包括心脑血管和其他两项，其中心脑血管占比67.60%，其他占比15.45%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药行业 | 149.42亿元 | 99.94% | 71.74% |
| 其他业务 | 961.72万元 | 0.06% | 2.02% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 心脑血管 | 101.07亿元 | 67.6% | 78.73% |
| 其他 | 23.10亿元 | 15.45% | 68.06% |
| 医疗器械 | 11.95亿元 | 7.99% | 12.36% |
| 妇科 | 6.88亿元 | 4.6% | 70.43% |
| 泌尿 | 6.41亿元 | 4.29% | 86.87% |
| 其他业务 | 961.72万元 | 0.07% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东大区 | 37.70亿元 | 25.21% | 59.31% |
| 华中大区 | 30.67亿元 | 20.52% | 74.45% |
| 华北大区 | 24.10亿元 | 16.12% | 74.17% |
| 东北大区 | 20.08亿元 | 13.43% | 81.83% |
| 西北大区 | 18.60亿元 | 12.44% | 71.51% |
| 其他业务 | 18.37亿元 | 12.28% | - |
2、心脑血管收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收149.51亿元，与去年同期的157.63亿元相比，小幅下降了5.15%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）心脑血管本期营收101.07亿元，去年同期为111.60亿元，同比小幅下降了9.43%。
（2）医疗器械本期营收11.95亿元，去年同期为15.64亿元，同比下降了23.59%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 心脑血管 | 101.07亿元 | 111.60亿元 | -9.43% |
| 其他 | 23.10亿元 | 18.29亿元 | 26.29% |
| 医疗器械 | 11.95亿元 | 15.64亿元 | -23.59% |
| 妇科 | 6.88亿元 | 5.90亿元 | 16.62% |
| 泌尿 | 6.41亿元 | 6.12亿元 | 4.75% |
| 其他业务 | 961.72万元 | 736.21万元 | 30.63% |
| 合计 | 149.51亿元 | 157.63亿元 | -5.15% |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅降低5.15%，净利润由盈转亏
2022年，步长制药营业总收入为149.51亿元，去年同期为157.63亿元，同比小幅下降5.15%，净利润为-15.91亿元，去年同期为11.08亿元，由盈转亏。
本期资产减值损失-30.35亿元，去年同期为-1.39亿元，同比大幅下降20.89倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2016年到2020年呈现持平趋势，从17.70亿元增长到18.43亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从18.43亿元下降到-15.91亿元。
2、主营业务利润同比小幅增长5.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 149.51亿元 | 157.63亿元 | -5.15% |
| 营业成本 | 42.33亿元 | 41.33亿元 | 2.41% |
| 销售费用 | 74.84亿元 | 83.00亿元 | -9.83% |
| 管理费用 | 9.02亿元 | 9.37亿元 | -3.67% |
| 财务费用 | 1.14亿元 | 1.41亿元 | -19.30% |
| 研发费用 | 2.84亿元 | 4.09亿元 | -30.47% |
| 所得税费用 | 3.32亿元 | 4.78亿元 | -30.67% |
2022年主营业务利润为17.02亿元，去年同期为16.17亿元，同比小幅增长5.31%。
虽然营业总收入本期为149.51亿元，同比小幅下降5.15%，不过销售费用本期为74.84亿元，同比小幅下降9.83%，推动主营业务利润同比小幅增长。
非主营业务中资产减值损失本期为-30.35亿元，占利润总额2.41倍，同比大幅下降20.89倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 273.55万元 | -0.22% | -84.47% |
| 资产减值损失 | -30.35亿元 | 241.01% | -2089.12% |
| 营业外收入 | 448.97万元 | -0.36% | 81.84% |
| 营业外支出 | 1,441.88万元 | -1.15% | -60.47% |
| 其他收益 | 9,700.40万元 | -7.70% | -53.42% |
| 信用减值损失 | -1,713.12万元 | 1.36% | 31.02% |
| 资产处置收益 | 77.31万元 | -0.06% | -53.93% |
较多的对外股权投资
在2022年年报告期末，步长制药用于对外股权投资的资产为11.06亿元，占总资产的5.04%。对外股权投资所产生的收益为-111.52万元，占净利润-15.91亿元的0.07%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 吉林四长制药有限公司 | 6.2亿元 | 553.89万元 |
| 朝阳银行股份有限公司 | 4.86亿元 | 39.68万元 |
| 其他 | 0元 | -705.08万元 |
| 合计 | 11.06亿元 | -111.52万元 |
1、吉林四长制药有限公司
吉林四长制药有限公司业务性质为药品生产。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 吉林四长制药有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年 | 49.00 | 0元 | 553.89万元 | 6.2亿元 |
| 2021年 | - | 0元 | 894.17万元 | 6.14亿元 |
| 2020年 | 49.00 | 0元 | -543.36万元 | 6.79亿元 |
| 2019年 | - | 0元 | 5,546.31万元 | 7.09亿元 |
| 2018年 | 49.00 | 0元 | 7,631.99万元 | 6.91亿元 |
| 2017年 | 49.00 | -1,399.36万元 | 8,799.59万元 | 6.93亿元 |
| 2016年 | 50.00 | 0元 | 2,454.33万元 | 7.12亿元 |
2、朝阳银行股份有限公司
朝阳银行股份有限公司业务性质为银行。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 朝阳银行股份有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年 | 8.28 | 0元 | 39.68万元 | 4.86亿元 |
| 2021年 | - | 0元 | 85.32万元 | 4.91亿元 |
| 2020年 | 8.28 | 0元 | 2,316.27万元 | 5.14亿元 |
| 2019年 | - | 0元 | 924.07万元 | 4.91亿元 |
| 2018年 | 8.52 | 4.82亿元 | 0元 | 4.82亿元 |
近3年应收账款周转率呈现下降
2022年，企业应收账款合计15.60亿元，占总资产的7.11%，相较于去年同期的15.31亿元基本不变。
1、应收账款周转率呈下降趋势
本期，企业应收账款周转率为9.67。在2020年到2022年，企业应收账款周转率从12.85下降到了9.67，平均回款时间从28天增加到了37天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.71%，2.48%和0.81%。
在建工程余额大幅减少
2022年，步长制药在建工程余额合计12.35亿元。
其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计22.00亿元。在此之中，北京金融街·园中园项目，本期转入固定资产10.78亿元。
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