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久之洋(300516)2022年年报解读:光学系统毛利率持续下降,应收账款周转率大幅下降

湖北久之洋红外系统股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为红外热像仪、激光类、光学元件及膜系镀制、星体跟踪器的研发、生产与销售。公司的主要产品为红外热像仪、激光测距仪、光学系统。

根据久之洋2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收7.44亿元,同比基本持平。扣非净利润7,495.70万元,同比基本持平。久之洋2022年年度净利润8,210.05万元,业绩同比小幅增长5.13%。

PART 1
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光学系统毛利率持续下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为其他电子设备制造业,占比高达99.90%,主要产品包括红外热像仪、光学系统、激光测、照产品三项,红外热像仪占比62.48%,光学系统占比15.86%,激光测、照产品占比14.77%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
其他电子设备制造业 7.43亿元 99.9% 29.41%
批发和零售业 73.85万元 0.1% 35.21%
分产品 营业收入 占比 毛利率
红外热像仪 4.65亿元 62.48% 25.95%
光学系统 1.18亿元 15.86% 34.40%
激光测、照产品 1.10亿元 14.77% 38.29%
其他产品 5,117.14万元 6.88% 30.31%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 7.44亿元 100.0% 29.41%

2、光学系统毛利率持续下降

值得一提的是,光学系统在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2020-2022年光学系统毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的58.53%,大幅下降到2022年的34.40%,2022年红外热像仪毛利率为25.95%,同比增加3.39个百分点。

3、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的67.26%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为94.39%、84.76%,总体呈大幅下降趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达43.16%,第二大客户占比11.49%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户A 3.21亿元 43.16%
客户B 8,541.08万元 11.49%
客户C 3,427.49万元 4.61%
客户D 2,995.58万元 4.03%
客户E 2,960.27万元 3.98%
合计 5.00亿元 67.26%

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.44亿元 7.29亿元 2.00%
营业成本 5.25亿元 5.30亿元 -1.03%
销售费用 1,592.20万元 1,501.31万元 6.06%
管理费用 4,269.54万元 4,106.97万元 3.96%
财务费用 -599.26万元 -753.45万元 20.47%
研发费用 7,593.52万元 7,716.43万元 -1.59%
所得税费用 36.34万元 -81.03万元 144.85%

2022年主营业务利润为8,248.20万元,去年同期为6,660.19万元,同比增长23.84%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为7.44亿元,同比增长2.00%;(2)毛利率本期为29.41%,同比小幅增长2.16%。

PART 3
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应收账款周转率大幅下降

2022年,企业应收账款合计2.20亿元,占总资产的14.59%,相较于去年同期的1.49亿元大幅增长了47.67%。

1、应收账款周转率大幅下降,回款周期大幅增长

本期,企业应收账款周转率为4.02。在2021年到2022年,企业应收账款周转率从6.22大幅下降到了4.02,平均回款时间从57天增加到了89天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

2、三年以上账龄占比下降

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为83.15%,4.83%和12.03%。

从账龄趋势情况来看,公司一年以内应收账款占比,在2021年至2022年从77.76%小幅上涨到83.15%。三年以上应收账款占比,在2020年至2022年从25.62%下降到12.03%。三年以上的应收账款占比有明显下降。

PART 4
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存货跌价损失影响利润

从2018年到2022年,收入从5.05亿元增长到7.44亿元,增长率为11.81%,同期存货从3.70亿元减少到2.47亿元,增长率为-8.26%,可以看出,4年内,营业收入的增长率远大于存货的增长率。

2022年企业存货周转率为1.89,在2021年到2022年久之洋存货周转率从1.75小幅提升到了1.89,存货周转天数从205天减少到了190天。2022年久之洋存货余额合计2.47亿元,占总资产的20.19%,同比去年的3.08亿元大幅下降了19.54%。

从存货分类来看,在产品占存货的比例最大,达到59.22%,余额同比减少23.31%;其次,原材料占比21.67%,余额同比增长7.38%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
在产品 1.81亿元 4,183.37万元 1.39亿元
原材料 6,608.60万元 705.61万元 5,902.99万元

存货跌价损失3,224.14万元,坏账损失影响利润

2022年,久之洋资产减值损失3,224.14万元,导致企业净利润从盈利1.14亿元下降至盈利8,210.05万元,其中主要是存货跌价准备减值合计3,224.14万元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 8,210.05万元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -3,224.14万元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) -3,224.14万元

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