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咸亨国际(605056)2022年年报解读:仪器收入的增长推动公司营收的小幅增长,存货周转率持续下降

咸亨国际科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“王来兴”。公司为工器具、仪器仪表等类产品的MRO集约化供应商,并从事上述产品的研发、生产、销售及相关技术服务,目前业务主要服务于电力行业,并涉及铁路、城市轨道交通等领域。

根据咸亨国际2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收21.24亿元,同比小幅增长6.59%。扣非净利润1.95亿元,同比小幅下降6.51%。咸亨国际2022年年度净利润2.18亿元,业绩同比小幅增长5.58%。

PART 1
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仪器收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为电力,占比高达62.70%,主要产品包括工具和仪器两项,其中工具占比56.50%,仪器占比30.13%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电力 13.32亿元 62.7% 42.51%
其他 7.90亿元 37.19% 34.45%
其他业务 240.78万元 0.11% 84.23%
分产品 营业收入 占比 毛利率
工具 12.00亿元 56.5% 35.92%
仪器 6.40亿元 30.13% 39.27%
服务 2.81亿元 13.25% 55.33%
其他业务 240.78万元 0.11% 84.23%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 9.38亿元 44.15% 38.47%
华北 3.65亿元 17.17% 37.78%
西北 2.88亿元 13.57% 42.80%
华中 1.92亿元 9.05% 39.63%
西南 1.65亿元 7.78% 34.52%
其他业务 1.76亿元 8.28% -

2、仪器收入的增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收21.24亿元,与去年同期的19.93亿元相比,小幅增长了6.59%,主要是因为仪器本期营收6.40亿元,去年同期为5.07亿元,同比增长了26.25%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
工具 12.00亿元 12.21亿元 -1.74%
仪器 6.40亿元 5.07亿元 26.25%
服务 2.81亿元 2.62亿元 7.24%
其他业务 240.78万元 193.60万元 24.37%
合计 21.24亿元 19.93亿元 6.59%

3、工具毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的41.76%,同比小幅下降到了今年的39.56%,主要是因为工具本期毛利率35.92%,去年同期为37.38%,同比小幅下降了1.46%。

4、主要发展经销产品模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销产品,占主营业务收入的65.19%。2022年经销产品营收13.83亿元,相较于去年增长1.31%,同期毛利率为30.41%,同比减少4.51个百分点。

5、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的59.11%,相较于2021年的61.95%,基本保持平稳,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达51.08%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 10.84亿元 51.08%
第二名 1.70亿元 8.03%
合计 12.54亿元 59.11%

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 21.24亿元 19.93亿元 6.59%
营业成本 12.84亿元 11.60亿元 10.62%
销售费用 2.70亿元 2.96亿元 -8.66%
管理费用 2.17亿元 2.24亿元 -2.91%
财务费用 -528.87万元 -427.52万元 -23.71%
研发费用 4,645.48万元 3,365.50万元 38.03%
所得税费用 6,921.87万元 6,659.56万元 3.94%

2022年主营业务利润为2.97亿元,去年同期为2.71亿元,同比小幅增长9.46%。

虽然毛利率本期为39.56%,同比小幅下降2.20%,不过营业总收入本期为21.24亿元,同比小幅增长6.59%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2022年公司营收21.24亿元,同比小幅增长6.59%。虽然营收在增长,但是财务费用、销售费用却在下降。

1、财务收益增长

本期财务费用为-528.87万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了23.71%。整体来看:虽然利息支出本期为154.25万元,去年同期为68.88万元,同比大幅增长了123.94%,但是利息收入本期为800.88万元,去年同期为572.23万元,同比大幅增长了39.96%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -800.88万元 -572.23万元
利息支出 154.25万元 68.88万元
手续费 81.57万元 70.95万元
其他 36.19万元 4.88万元
合计 -528.87万元 -427.52万元

2、销售费用小幅下降

本期销售费用为2.70亿元,同比小幅下降8.66%。归因于职工薪酬本期为1.47亿元,去年同期为1.72亿元,同比小幅下降了14.52%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1.47亿元 1.72亿元
业务招待费 5,289.23万元 5,500.37万元
办公及差旅费 3,126.52万元 3,462.77万元
其他 3,956.95万元 3,482.38万元
合计 2.70亿元 2.96亿元

PART 3
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存货周转率持续下降

从2019年到2022年,收入从19.48亿元增长到21.24亿元,增长率为3.01%,同时存货从8,884.67万元增长到2.33亿元,增长率为54.22%,可以看出,3年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。

2022年企业存货周转率为6.35,在2019年度到2022年度,企业存货周转率连续4年下降,平均回款时间从24天增加到了56天,企业存货周转能力下降,2022年咸亨国际存货余额合计2.33亿元,占总资产的9.70%,同比去年的1.71亿元大幅增长了36.53%。

从存货分类来看:库存商品占的比例最大,达到81.50%,余额同比增长51.28%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
库存商品 2.02亿元 1,474.72万元 1.87亿元

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