千金药业(600479)2022年年报解读：药品批发零售收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净现金流由负转正
株洲千金药业股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“株洲市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是中成药、化学药和女性卫生用品的研制、生产和销售以及药品的批发和零售业务,主要产品中药生产、中药材及饮片生产、西药生产、药品批发零售、娱乐、卫生用品。
根据千金药业2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收40.26亿元，同比小幅增长9.89%。扣非净利润2.79亿元，同比小幅增长10.22%。千金药业2022年年度净利润3.87亿元，业绩同比小幅增长3.31%。
药品批发零售收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是药品批发零售，一块是药品生产，主要产品包括药品批发零售、中药生产、西药生产三项，药品批发零售占比50.15%，中药生产占比25.51%，西药生产占比18.66%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 药品批发零售 | 20.19亿元 | 50.15% | 16.13% |
| 药品生产 | 17.79亿元 | 44.17% | 69.88% |
| 其他 | 1.61亿元 | 4.0% | 68.86% |
| 中药材及饮片生产 | 5,432.34万元 | 1.35% | 26.67% |
| 其他业务 | 1,318.06万元 | 0.33% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 药品批发零售 | 20.19亿元 | 50.15% | 16.13% |
| 中药生产 | 10.27亿元 | 25.51% | 70.87% |
| 西药生产 | 7.51亿元 | 18.66% | 68.52% |
| 卫生用品 | 1.35亿元 | 3.35% | 69.80% |
| 其他业务 | 9,358.75万元 | 2.33% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华中 | 23.62亿元 | 58.66% | 30.40% |
| 华东 | 4.63亿元 | 11.5% | 67.13% |
| 西南 | 4.47亿元 | 11.11% | 49.28% |
| 华南 | 2.86亿元 | 7.1% | 59.92% |
| 华北 | 1.74亿元 | 4.33% | 69.36% |
| 其他业务 | 2.94亿元 | 7.3% | - |
2、药品批发零售收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收40.26亿元，与去年同期的36.64亿元相比，小幅增长了9.89%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）药品批发零售本期营收20.19亿元，去年同期为17.69亿元，同比小幅增长了14.15%。
（2）西药生产本期营收7.51亿元，去年同期为6.53亿元，同比增长了15.15%。
（3）中药生产本期营收10.27亿元，去年同期为9.37亿元，同比小幅增长了9.64%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 药品批发零售 | 20.19亿元 | 17.69亿元 | 14.15% |
| 中药生产 | 10.27亿元 | 9.37亿元 | 9.64% |
| 西药生产 | 7.51亿元 | 6.53亿元 | 15.15% |
| 卫生用品 | 1.35亿元 | 1.81亿元 | -25.64% |
| 中药材及饮片生产 | 5,432.34万元 | 7,376.01万元 | -26.35% |
| 娱乐 | 2,314.53万元 | 3,353.26万元 | -30.98% |
| 其他 | 293.82万元 | 613.78万元 | -52.13% |
| 合并抵消 | -5,816.55万元 | -5,437.36万元 | 6.97% |
| 其他业务 | 1,318.06万元 | 1,074.87万元 | 22.63% |
| 合计 | 40.26亿元 | 36.64亿元 | 9.89% |
3、中药生产毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的44.53%，同比小幅下降到了今年的43.13%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）中药生产本期毛利率70.87%，去年同期为72.32%，同比下降了1.45%。
（2）中药材及饮片生产本期毛利率26.67%，去年同期为35.91%，同比下降了9.24%。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.26亿元 | 36.64亿元 | 9.89% |
| 营业成本 | 22.90亿元 | 20.32亿元 | 12.68% |
| 销售费用 | 9.12亿元 | 8.88亿元 | 2.62% |
| 管理费用 | 2.65亿元 | 2.44亿元 | 8.62% |
| 财务费用 | -332.97万元 | -611.80万元 | 45.58% |
| 研发费用 | 1.14亿元 | 1.09亿元 | 4.70% |
| 所得税费用 | 5,755.03万元 | 5,868.23万元 | -1.93% |
2022年主营业务利润为4.12亿元，去年同期为3.62亿元，同比小幅增长13.76%。
虽然毛利率本期为43.13%，同比小幅下降1.40%，不过营业总收入本期为40.26亿元，同比小幅增长9.89%，推动主营业务利润同比小幅增长。
净现金流由负转正
1、净利润同比小幅增加3.61%，净现金流同比大幅增加8.55倍
2022年，千金药业净利润为3.88亿元，去年同期为3.75亿元，同比小幅增长3.61%。净现金流为5.91亿元，去年同期为-7,834.68万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-2.64亿元，去年同期为-5.21亿元，同比大幅增长49.25%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为7.33亿元，同比大幅增长51.05%；（3）投资活动产生的现金流净额本期为1.22亿元，去年同期为-4,334.04万元，由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2.80亿元，同比大幅下降36.27%。
2、偿还债务支付的现金本期为1,500.00万元，同比大幅下降88.24%。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为21.02亿元，同比大幅增长33.89%；
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