宁波东力(002164)2022年年报解读：归母净利润依赖于其他符合非经常性损益定义的损益项目，资产负债率同比下降
宁波东力股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“宋济隆”。公司从事的主要业务是专注于齿轮箱、电机及传动装置的研发、生产和服务。公司主要产品有传动设备、门控系统。
根据宁波东力2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收14.68亿元，同比小幅下降9.06%。扣非净利润5,579.97万元，同比大幅下降63.06%。
传动设备收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为装备制造业，其中传动设备为第一大收入来源，占比86.84%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 装备制造业 | 14.47亿元 | 98.52% | 23.63% |
| 其他业务 | 2,166.50万元 | 1.48% | 34.19% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 传动设备 | 12.75亿元 | 86.84% | 22.46% |
| 门控系统 | 1.72亿元 | 11.68% | 32.36% |
| 其他业务 | 2,166.50万元 | 1.48% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 大陆地区 | 14.62亿元 | 99.55% | 23.67% |
| 海外地区 | 658.45万元 | 0.45% | 49.27% |
2、传动设备收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收14.68亿元，与去年同期的16.15亿元相比，小幅下降了9.06%，主要是因为传动设备本期营收12.75亿元，去年同期为14.09亿元，同比小幅下降了9.47%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 传动设备 | 12.75亿元 | 14.09亿元 | -9.47% |
| 门控系统 | 1.72亿元 | 1.77亿元 | -2.91% |
| 其他业务 | 2,166.50万元 | 2,938.37万元 | -26.27% |
| 合计 | 14.68亿元 | 16.15亿元 | -9.06% |
3、传动设备毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的27.36%，同比小幅下降到了今年的23.79%，主要是因为传动设备本期毛利率22.46%，去年同期为26.52%，同比下降了4.06%。
4、门控系统毛利率持续下降
值得一提的是，传动设备在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2019-2022年传动设备毛利率呈下降趋势，从2019年的27.37%，下降到2022年的22.46%，2019-2022年门控系统毛利率呈下降趋势，从2019年的43.53%，下降到2022年的32.36%。
5、前五大客户集中度有所改善
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.11%，此前2020-2021年，前五大客户集中度分别为27.02%、24.17%，总体呈下降趋势。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 1.26亿元 | 8.58% |
| 第二名 | 5,680.97万元 | 3.87% |
| 第三名 | 5,194.59万元 | 3.54% |
| 第四名 | 3,056.64万元 | 2.08% |
| 第五名 | 2,988.83万元 | 2.04% |
| 合计 | 2.95亿元 | 20.11% |
主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.68亿元 | 16.15亿元 | -9.06% |
| 营业成本 | 11.19亿元 | 11.73亿元 | -4.59% |
| 销售费用 | 5,822.23万元 | 6,518.39万元 | -10.68% |
| 管理费用 | 1.01亿元 | 8,634.39万元 | 17.52% |
| 财务费用 | 1,789.32万元 | 2,601.38万元 | -31.22% |
| 研发费用 | 6,655.77万元 | 6,592.09万元 | 0.97% |
| 所得税费用 | 1,252.69万元 | 5,894.81万元 | -78.75% |
2022年主营业务利润为8,910.85万元，去年同期为1.81亿元，同比大幅下降50.89%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为14.68亿元，同比小幅下降9.06%；（2）毛利率本期为23.79%，同比小幅下降3.57%。
2022年公司营收14.68亿元，同比小幅下降9.06%。虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。
本期管理费用为1.01亿元，同比增长17.52%。
管理费用增长的原因是：
虽然折旧摊销费本期为1,134.72万元，去年同期为1,391.16万元，同比下降了18.43%；
但是（1）顾问及咨询费本期为1,647.43万元，去年同期为924.08万元，同比大幅增长了78.28%；（2）业务招待费本期为2,632.26万元，去年同期为2,074.01万元，同比增长了26.92%；（3）职工薪酬本期为3,348.01万元，去年同期为2,983.90万元，同比小幅增长了12.2%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3,348.01万元 | 2,983.90万元 |
| 业务招待费 | 2,632.26万元 | 2,074.01万元 |
| 顾问及咨询费 | 1,647.43万元 | 924.08万元 |
| 折旧摊销费 | 1,134.72万元 | 1,391.16万元 |
| 其他 | 1,384.97万元 | 1,261.25万元 |
| 合计 | 1.01亿元 | 8,634.39万元 |
非主营业务中投资收益本期为3.22亿元，占利润总额94.52%，同比大幅增长103.03倍。营业外支出本期为1.02亿元，占利润总额30.07%，同比大幅增长6.67倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 3.22亿元 | 94.52% | 10303.15% |
| 公允价值变动收益 | -7.82万元 | -0.02% | -183.61% |
| 资产减值损失 | -1,031.34万元 | -3.03% | 40.24% |
| 营业外收入 | 3,532.47万元 | 10.37% | 7030.07% |
| 营业外支出 | 1.02亿元 | 30.07% | 666.67% |
| 其他收益 | 2,455.61万元 | 7.21% | 43.28% |
| 信用减值损失 | -2,130.49万元 | -6.25% | -607.10% |
| 资产处置收益 | 379.69万元 | 1.12% | -98.24% |
归母净利润依赖于其他符合非经常性损益定义的损益项目
宁波东力2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为3.28亿元，非经常性损益为2.72亿元。
本期非经常性损益项目概览表：
2022年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 3.18亿元 |
| 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 | -9,863.08万元 |
| 其他 | 5,318.11万元 |
| 合计 | 2.72亿元 |
与公司正常经营业务无关的或有事项
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益主要来源于重大诉讼、仲裁事项所形成的预计负债，本期的预计负债内容如表所示：
重大诉讼、仲裁事项的明细
| 诉讼(仲裁)基本情况 | 涉案金额（万元） | 诉讼（仲裁）审理结果及影响 |
|---|---|---|
| 原告招商银行股份有限公司深圳分行与被告深圳市年富供应链有限公司、宁波东力股份有限公司、深圳市年富实业发展有限公司的金融借款合同纠纷由深圳市中级人民法院审理（案号：（2018）粤03民初2886号） | 27160.86 | 深圳市中级人民法院于2019年7月19日作出民事判决。 |
| 原告招商银行股份有限公司深圳分行与被告深圳市年富供应链有限公司、宁波东力股份有限公司、深圳市年富实业发展有限公司的金融借款合同纠纷由深圳市中级人民法院审理（案号：（2018）粤03民初2885号） | 24073.69 | 深圳市中级人民法院于2019年7月19日作出民事判决。 |
扣非净利润趋势
净现金流由正转负
2022年，宁波东力净利润为3.28亿元，去年同期为3.33亿元，同比基本持平。净现金流为-2.61亿元，去年同期为3.37亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-2.45亿元，去年同期为1.47亿元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1,882.58万元，去年同期为2.05亿元，由正转负。
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