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分析报告

泰和科技(300801)2022年年报解读:水处理剂及其联副产品收入的小幅增长推动公司营收的增长,净利润连续3年增长

山东泰和科技股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“程终发”。公司的主营业务为水处理剂的研发、生产和销售。公司产品有阻垢剂、缓蚀剂、杀菌灭藻剂、螯合剂、分散剂、反渗透药剂、助洗剂等。

根据泰和科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收27.27亿元,同比增长23.44%。扣非净利润3.91亿元,同比大幅增长47.18%。泰和科技2022年年度净利润3.97亿元,业绩同比大幅增长42.73%。

PART 1
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水处理剂及其联副产品收入的小幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要从事水处理行业、氯碱行业、其他,其中水处理剂及其联副产品为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
水处理行业 24.87亿元 91.2% 23.94%
氯碱行业 2.36亿元 8.67% -
其他 346.99万元 0.13% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
水处理剂及其联副产品 24.87亿元 91.2% 23.94%
氯碱产品 2.36亿元 8.67% 17.67%
其他 346.99万元 0.13% -124.94%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外 14.51亿元 53.21% -
国内 12.76亿元 46.79% -

2、水处理剂及其联副产品收入的小幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收27.27亿元,与去年同期的22.09亿元相比,增长了23.44%,主要是因为水处理剂及其联副产品本期营收24.87亿元,去年同期为22.06亿元,同比小幅增长了12.72%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
水处理剂及其联副产品 24.87亿元 22.06亿元 12.72%
其他业务 2.40亿元 269.46万元 8805.4%
合计 27.27亿元 22.09亿元 23.44%

3、水处理剂及其联副产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的22.23%,同比小幅增长到了今年的23.21%,主要是因为水处理剂及其联副产品本期毛利率23.94%,去年同期为22.19%,同比小幅增长了1.75%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2022年国内销售10.36亿元,近2年变化基本持平,同期海外销售14.51亿元,同比大幅增长20.59%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务收益大幅增长,主营业务利润同比大幅增长44.83%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 27.27亿元 22.09亿元 23.44%
营业成本 20.94亿元 17.18亿元 21.89%
销售费用 2,252.49万元 2,005.24万元 12.33%
管理费用 9,376.00万元 7,009.03万元 33.77%
财务费用 -3,621.16万元 -1,112.85万元 -225.40%
研发费用 7,301.85万元 7,974.21万元 -8.43%
所得税费用 7,465.77万元 4,423.79万元 68.76%

2022年主营业务利润为4.65亿元,去年同期为3.21亿元,同比大幅增长44.83%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为27.27亿元,同比增长23.44%;(2)毛利率本期为23.21%,同比小幅增长0.98%。

2022年公司营收27.27亿元,同比增长23.44%。虽然营收在增长,但是财务费用、研发费用却在下降。

1、财务收益大幅增长

本期财务费用为-3,621.16万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了225.4%。重要原因在于:

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
加:汇兑损失 2,476.69万元 681.44万元
减:利息收入 -1,885.82万元 -1,919.34万元
利息费用 590.98万元 -
其他 -4,803.01万元 125.06万元
合计 -3,621.16万元 -1,112.85万元

2、研发费用小幅下降

本期研发费用为7,301.85万元,同比小幅下降8.43%。研发费用小幅下降的原因是:虽然职工薪酬本期为2,527.47万元,去年同期为1,870.15万元,同比大幅增长了35.15%,但是直接投入本期为3,394.46万元,去年同期为5,380.48万元,同比大幅下降了36.91%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
直接投入 3,394.46万元 5,380.48万元
职工薪酬 2,527.47万元 1,870.15万元
其他 1,379.93万元 723.59万元
合计 7,301.85万元 7,974.21万元

2、营业总收入同比增加23.44%,净利润同比大幅增加42.73%

2022年,泰和科技营业总收入为27.27亿元,去年同期为22.09亿元,同比增长23.44%,净利润为3.97亿元,去年同期为2.78亿元,同比大幅增长42.73%。

尽管所得税费用本期为7,465.77万元,同比大幅增长68.76%,然而主营业务利润本期为4.65亿元,同比大幅增长44.83%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2018年到2020年呈现持平趋势,从1.86亿元增长到1.95亿元,而2020年到2022年呈现上升状态,从1.95亿元增长到3.97亿元。

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产14.46%,投资主体为理财投资

在2022年年报告期末,泰和科技用于金融投资的资产为4.2亿元,占总资产的14.46%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为487.08万元,占净利润3.97亿元的1.23%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 2.85亿元
宜兴佳裕宏德展翼股权投资合伙企业(有限合伙) 3,000万元
山东精工电子科技股份有限公司 2,960.56万元
其他 7,579.78万元
合计 4.2亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 369.79万元
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 141.2万元
公允价值变动收益 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 -23.9万元
合计 487.08万元

PART 4
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净现金流由正转负

1、净利润同比大幅增加42.73%,净现金流同比大幅降低189.74%

2022年,泰和科技净利润为3.97亿元,去年同期为2.78亿元,同比大幅增长42.73%。净现金流为-2.65亿元,去年同期为2.95亿元,由正转负。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为4.77亿元,同比大幅增长87.04%,但是投资活动产生的现金流净额本期为-5.58亿元,去年同期为9,443.88万元,由正转负,导致净现金流由正转负。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为23.45亿元,同比下降20.32%;

但是(1)收到其他与投资活动有关的现金本期为21.82亿元,同比大幅下降32.01%;(2)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.13亿元,同比大幅增长2.54倍。

2、经营活动现金流同比大幅增长87.04%

本期经营活动现金流净额为4.77亿元,同比大幅增长87.04%。

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