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多瑞医药(301075)2022年年报解读:制剂收入的大幅下降导致公司营收的下降,主营业务利润同比大幅下降

西藏多瑞医药股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“邓勇”。公司主要从事化学药品制剂及其原料药的研发、生产和销售业务。公司的主要产品为醋酸钠林格注射液和注射用头孢噻肟钠。

根据多瑞医药2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收4.01亿元,同比下降24.28%。扣非净利润807.31万元,同比大幅下降86.13%。多瑞医药2022年年度净利润1,858.39万元,业绩同比大幅下降71.78%。

PART 1
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制剂收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为医药制造业,主要产品包括制剂和医药经销及其他两项,其中制剂占比74.28%,医药经销及其他占比25.72%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药制造业 4.01亿元 100.0% 76.98%
分产品 营业收入 占比 毛利率
制剂 2.98亿元 74.28% 91.70%
医药经销及其他 1.03亿元 25.72% 34.46%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 4.01亿元 100.0% 76.98%

2、制剂收入的大幅下降导致公司营收的下降

2022年公司营收4.01亿元,与去年同期的5.30亿元相比,下降了24.28%,主要是因为制剂本期营收2.98亿元,去年同期为4.65亿元,同比大幅下降了35.98%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
制剂 2.98亿元 4.65亿元 -35.98%
医药经销及其他 1.03亿元 6,424.50万元 60.53%
其他业务 - 1.21万元 -
合计 4.01亿元 5.30亿元 -24.28%

3、制剂毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的88.61%,同比小幅下降到了今年的76.98%,主要是因为制剂本期毛利率91.7%,去年同期为93.62%,同比下降了1.92%。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的48.82%,相较于2021年的59.90%,已经小幅下降,公司对第一大客户(国药控股股份有限公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(国药控股股份有限公司)占总营收的比例高达20.73%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
国药控股股份有限公司 8,315.29万元 20.73%
华润医药集团有限公司 3,166.65万元 7.90%
人福医药集团股份公司 2,752.39万元 6.86%
上海医药集团股份有限公司 2,748.64万元 6.85%
云南省医药有限公司 2,596.15万元 6.47%
合计 1.96亿元 48.82%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降80.24%,研发费用小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.01亿元 5.30亿元 -24.28%
营业成本 9,231.75万元 6,033.55万元 53.01%
销售费用 2.31亿元 3.27亿元 -29.34%
管理费用 4,194.03万元 4,811.59万元 -12.84%
财务费用 -772.47万元 8.77万元 -8907.29%
研发费用 2,645.26万元 2,406.71万元 9.91%
所得税费用 244.10万元 741.81万元 -67.09%

2022年主营业务利润为1,259.75万元,去年同期为6,374.56万元,同比大幅下降80.24%。

虽然销售费用本期为2.31亿元,同比下降29.34%,不过营业总收入本期为4.01亿元,同比下降24.28%,导致主营业务利润同比大幅下降。

2022年公司营收4.01亿元,同比下降24.28%。虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

本期研发费用为2,645.26万元,同比小幅增长9.91%。归因于折旧与摊销费用本期为461.05万元,去年同期为128.53万元,同比大幅增长了近3倍。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
委托研发费用 1,078.05万元 1,087.67万元
人员人工费用 641.11万元 664.95万元
折旧与摊销费用 461.05万元 128.53万元
直接投入费用 383.18万元 419.08万元
其他 81.86万元 106.48万元
合计 2,645.26万元 2,406.71万元

非主营业务中其他收益本期为1,170.78万元,占利润总额55.69%,同比小幅增长3.57%。信用减值损失本期为-269.74万元,占利润总额12.83%,同比大幅下降98.85%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1.13万元 0.05% 105.78%
资产减值损失 -36.30万元 -1.73% -288.65%
营业外收入 1.81万元 0.09% 38.43%
营业外支出 24.95万元 1.19% 80.86%
其他收益 1,170.78万元 55.69% 3.57%
信用减值损失 -269.74万元 -12.83% -98.85%

2、营业总收入同比降低24.28%,净利润同比大幅降低71.78%

2022年,多瑞医药营业总收入为4.01亿元,去年同期为5.30亿元,同比下降24.28%,净利润为1,858.39万元,去年同期为6,586.04万元,同比大幅下降71.78%。

本期主营业务利润1,259.75万元,同比大幅下降80.24%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2017年到2020年呈现上升趋势,从2,481.92万元增长到8,961.41万元,而2020年到2022年呈现下降状态,从8,961.41万元下降到1,858.39万元。

PART 3
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净现金流由正转负

2022年,多瑞医药净利润为1,858.39万元,去年同期为6,586.04万元,同比大幅下降71.78%。净现金流为-1.57亿元,去年同期为3.76亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为4,503.90万元,同比大幅下降89.84%;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-2.03亿元,去年同期为-1.15亿元,同比大幅下降76.13%。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为1.00亿元,同比大幅增长100.00%;

但是吸收投资所收到的现金本期为409.00万元,同比大幅下降99.20%。

投资活动现金流净额同比大幅下降原因是:


投资活动现金流净额下降项目 本期值 同比增减 投资活动现金流净额增长项目 本期值 同比增减
投资支付的现金 4.66亿元 366.00% 收回投资收到的现金 2.81亿元 181.00%
收到其他与投资活动有关的现金 1.43亿元 -

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