中恒电气(002364)2022年年报解读：数据中心电源收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降，主营业务利润由盈转亏
杭州中恒电气股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“朱国锭”。公司致力于为数据中心、新能源车充换电、通信/电力网络等新型基础设施建设提供电气设备，为能源数字化/精细化管理、新能源开发利用提供专业技术服务。公司作为国内最早从事高频开关电源技术研发的企业之一，拥有20多年的核心技术积累。
根据中恒电气2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收16.09亿元，同比小幅下降11.53%。扣非净利润-6,417.00万元，由盈转亏。中恒电气2022年年度净利润-5,649.44万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为1.56亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
公司的营收主要由以下三块构成，分别为通信行业、软件行业、电力行业。主要产品包括数据中心电源、数据中心电源、通信电源系统、电力操作电源系统四项，软件开发、销售及服务占比26.20%，数据中心电源占比23.97%，通信电源系统占比20.79%，电力操作电源系统占比19.54%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 通信行业 |
7.20亿元 |
44.77% |
18.86% |
| 软件行业 |
4.22亿元 |
26.2% |
29.78% |
| 电力行业 |
3.45亿元 |
21.43% |
17.14% |
| 其他 |
1.22亿元 |
7.6% |
17.38% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 软件开发、销售及服务 |
4.22亿元 |
26.2% |
29.78% |
| 数据中心电源 |
3.86亿元 |
23.97% |
19.48% |
| 通信电源系统 |
3.35亿元 |
20.79% |
18.15% |
| 电力操作电源系统 |
3.14亿元 |
19.54% |
17.79% |
| 其他 |
1.22亿元 |
7.6% |
- |
| 其他业务 |
3,041.16万元 |
1.9% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 内销 |
15.99亿元 |
99.37% |
21.22% |
| 外销 |
1,017.40万元 |
0.63% |
24.88% |
2、数据中心电源收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收16.09亿元，与去年同期的18.19亿元相比，小幅下降了11.53%，主要是因为数据中心电源本期营收3.86亿元，去年同期为6.95亿元，同比大幅下降了44.48%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
| 软件开发、销售及服务 |
4.22亿元 |
4.65亿元 |
-9.42% |
| 数据中心电源 |
3.86亿元 |
6.95亿元 |
-44.48% |
| 通信电源系统 |
3.35亿元 |
2.62亿元 |
27.56% |
| 电力操作电源系统 |
3.14亿元 |
3.02亿元 |
3.94% |
| 其他业务 |
1.53亿元 |
9,387.96万元 |
62.71% |
| 合计 |
16.09亿元 |
18.19亿元 |
-11.53% |
2022年公司毛利率从去年同期的26.26%，同比下降到了今年的21.24%。
（1）数据中心电源本期毛利率19.48%，去年同期为23.07%，同比下降了3.59%。
（2）软件开发、销售及服务本期毛利率29.78%，去年同期为35.45%，同比下降了5.67%。
值得一提的是，软件开发、销售及服务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2019-2022年软件开发、销售及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的45.89%，大幅下降到2022年的29.78%，2022年数据中心电源毛利率为19.48%，同比下降3.59个百分点。
1、营业总收入同比小幅降低11.53%，净利润由盈转亏
2022年，中恒电气营业总收入为16.09亿元，去年同期为18.19亿元，同比小幅下降11.53%，净利润为-5,649.44万元，去年同期为8,448.32万元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为-994.25万元，去年同期为826.99万元，同比大幅下降2.20倍，然而主营业务利润本期为-5,043.62万元，去年同期为8,559.63万元，由盈转亏，导致净利润由盈转亏。
净利润从2017年到2021年呈现上升趋势，从5,890.15万元增长到8,448.32万元，而2021年到2022年呈现下降状态，从8,448.32万元下降到-5,649.44万元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
16.09亿元 |
18.19亿元 |
-11.53% |
| 营业成本 |
12.67亿元 |
13.41亿元 |
-5.52% |
| 销售费用 |
1.05亿元 |
1.12亿元 |
-6.19% |
| 管理费用 |
9,649.53万元 |
1.05亿元 |
-8.41% |
| 财务费用 |
-76.87万元 |
663.51万元 |
-111.59% |
| 研发费用 |
1.78亿元 |
1.57亿元 |
13.37% |
| 所得税费用 |
-994.25万元 |
826.99万元 |
-220.23% |
2022年主营业务利润为-5,043.62万元，去年同期为8,559.63万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为16.09亿元，同比小幅下降11.53%；（2）毛利率本期为21.24%，同比下降5.02%。
2022年公司营收16.09亿元，同比小幅下降11.53%。虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。
本期研发费用为1.78亿元，同比小幅增长13.37%。研发费用小幅增长的原因是：虽然物耗本期为840.40万元，去年同期为1,423.34万元，同比大幅下降了40.96%，但是职工薪酬本期为1.52亿元，去年同期为1.20亿元，同比增长了26.25%。
研发费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 职工薪酬 |
1.52亿元 |
1.20亿元 |
| 物耗 |
840.40万元 |
1,423.34万元 |
| 其他 |
1,783.77万元 |
2,257.40万元 |
| 合计 |
1.78亿元 |
1.57亿元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-1,738.43万元，占利润总额26.17%，同比大幅下降3.29倍。其他收益本期为1,506.20万元，占利润总额22.67%，同比下降20.13%。信用减值损失本期为-1,477.11万元，占利润总额22.23%，同比大幅增长38.79%。
非主营业务表
| |
金额 |
占利润总额比例 |
同比增减 |
| 投资收益 |
-33.94万元 |
0.51% |
53.72% |
| 资产减值损失 |
-1,738.43万元 |
26.17% |
-328.85% |
| 营业外收入 |
207.57万元 |
-3.12% |
-89.15% |
| 营业外支出 |
87.47万元 |
-1.32% |
-54.05% |
| 其他收益 |
1,506.20万元 |
-22.67% |
-20.13% |
| 信用减值损失 |
-1,477.11万元 |
22.23% |
38.79% |
| 资产处置收益 |
23.11万元 |
-0.35% |
1796.44% |
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加150.05%
2022年，中恒电气净利润为-5,649.44万元，去年同期为8,448.32万元，由盈转亏。净现金流为1.09亿元，去年同期为-2.17亿元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-3,821.84万元，去年同期为7,344.19万元，由正转负，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-941.53万元，去年同期为-3.02亿元，同比大幅增长96.88%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1.56亿元，同比大幅增长12.51倍，推动净现金流由负转正。
虽然取得借款收到的现金本期为1.57亿元，同比大幅下降32.97%；
但是偿还债务支付的现金本期为1.80亿元，同比大幅下降62.09%。
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,592.49万元，同比下降23.35%；
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为5,764.90万元，同比大幅下降69.19%。
本期经营活动现金流净额为1.56亿元，同比大幅增长12.51倍。
固然本期净利润-5,649.44万元，去年同期为8,448.32万元，由盈转亏，然而本期经营性应付项目增加3,604.26万元，去年同期为-2.59亿元，由负转正，推动经营活动现金流净额同比大幅增长。
在2022年年报告期末，中恒电气用于金融投资的资产为2.51亿元，占总资产的7.68%。金融投资没有产生计入净利润的收益
