复旦张江(688505)2022年年报解读：皮肤科产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降，净利润连续4年下降
上海复旦张江生物医药股份有限公司于2020年上市。公司主要从事生物医药的创新研究开发、生产制造和市场营销。主要产品为盐酸氨酮戊酸外用散、注射用海姆泊芬、抗肿瘤药物长循环盐酸多柔比星脂质体注射液等。
根据复旦张江2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收10.31亿元，同比小幅下降9.57%。扣非净利润1.12亿元，同比大幅下降35.29%。复旦张江2022年年度净利润1.37亿元，业绩同比大幅下降35.37%。
皮肤科产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为医药生产，占比高达99.95%，2022年年报销售医药及诊断产品为公司主营产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药生产 | 10.31亿元 | 99.95% | 91.99% |
| 其他 | 55.43万元 | 0.05% | -170.36% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 销售医药及诊断产品 | 10.31亿元 | 99.95% | 91.99% |
| 服务收入 | 55.43万元 | 0.05% | -170.36% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内销售 | 10.31亿元 | 100.0% | 91.85% |
2、皮肤科产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收10.31亿元，与去年同期的11.40亿元相比，小幅下降了9.57%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）皮肤科产品本期营收5.18亿元，去年同期为5.82亿元，同比小幅下降了11.05%。
（2）抗肿瘤产品本期营收5.10亿元，去年同期为5.51亿元，同比小幅下降了7.36%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 皮肤科产品 | 5.18亿元 | 5.82亿元 | -11.05% |
| 抗肿瘤产品 | 5.10亿元 | 5.51亿元 | -7.36% |
| 其他 | 264.65万元 | 303.08万元 | -12.68% |
| 其他业务 | 55.43万元 | 446.68万元 | -87.59% |
| 合计 | 10.31亿元 | 11.40亿元 | -9.57% |
3、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的99.68%。2022年经销营收10.27亿元，相较于去年下降9.18%，同期毛利率为91.98%，同比减少1.01个百分点。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的50.43%，相较于2021年的51.47%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达23.51%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 2.42亿元 | 23.51% |
| 客户二 | 9,696.48万元 | 9.40% |
| 客户三 | 8,910.86万元 | 8.64% |
| 客户四 | 5,388.27万元 | 5.23% |
| 客户五 | 3,760.72万元 | 3.65% |
| 合计 | 5.20亿元 | 50.43% |
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比小幅降低9.57%，净利润同比大幅降低35.37%
2022年，复旦张江营业总收入为10.31亿元，去年同期为11.40亿元，同比小幅下降9.57%，净利润为1.37亿元，去年同期为2.12亿元，同比大幅下降35.37%。
本期主营业务利润1.23亿元，同比下降28.94%；本期投资收益-128.46万元，去年同期为2,075.59万元，同比大幅下降106.19%；本期其他收益1,046.53万元，同比大幅下降51.75%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2017年到2019年呈现上升趋势，从6,015.89万元增长到2.21亿元，而2019年到2022年呈现下降状态，从2.21亿元下降到1.37亿元。
2、主营业务利润同比下降28.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.31亿元 | 11.40亿元 | -9.57% |
| 营业成本 | 8,406.21万元 | 8,095.54万元 | 3.84% |
| 销售费用 | 5.55亿元 | 6.00亿元 | -7.52% |
| 管理费用 | 4,486.92万元 | 6,056.01万元 | -25.91% |
| 财务费用 | -878.86万元 | -408.77万元 | -115.00% |
| 研发费用 | 2.27亿元 | 2.24亿元 | 1.10% |
| 所得税费用 | -497.87万元 | 354.02万元 | -240.63% |
2022年主营业务利润为1.23亿元，去年同期为1.73亿元，同比下降28.94%。
虽然销售费用本期为5.55亿元，同比小幅下降7.52%，不过营业总收入本期为10.31亿元，同比小幅下降9.57%，导致主营业务利润同比下降。
非经常性损益增加了归母净利润的收益
复旦张江2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,594.57万元,占归母净利润的18.8%。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 1,911.52万元 |
| 政府补助 | 1,046.53万元 |
| 其他 | -363.48万元 |
| 合计 | 2,594.57万元 |
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