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新希望(000876)2022年年报解读:猪产业毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,存货跌价损失导致亏损

新希望六和股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“刘永好”。公司主要业务包括饲料、白羽肉禽、猪养殖、食品。主要产品为猪料、禽料、鱼料等;猪产业主要产品包括种猪、商品猪;禽产业主要包括种禽、商品禽、禽屠宰等;食品主要包括畜屠宰、肉制品深加工、中央厨房等。

根据新希望2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收1,415.08亿元,同比小幅增长12.08%。扣非净利润-8.93亿元,较去年同期亏损有所减小。新希望2022年年度净利润-18.98亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2021年、2022年。

PART 1
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猪产业毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为饲料、猪产业、禽产业。

分行业 营业收入 占比 毛利率
饲料 791.78亿元 55.95% 6.48%
猪产业 223.97亿元 15.83% 13.60%
禽产业 181.48亿元 12.82% 3.17%
食品 108.51亿元 7.67% 8.75%
商贸 102.40亿元 7.24% -
其他业务 6.93亿元 0.49% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
饲料 791.78亿元 55.95% 6.48%
猪产业 223.97亿元 15.83% 13.60%
禽产业 181.48亿元 12.82% 3.17%
食品 108.51亿元 7.67% 8.75%
商贸 102.40亿元 7.24% -
其他业务 6.93亿元 0.49% -

2、饲料收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收1,415.08亿元,与去年同期的1,262.62亿元相比,小幅增长了12.07%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)饲料本期营收791.78亿元,去年同期为708.17亿元,同比小幅增长了11.81%。

(2)猪产业本期营收223.97亿元,去年同期为172.03亿元,同比大幅增长了30.19%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
饲料 791.78亿元 708.17亿元 11.81%
猪产业 223.97亿元 172.03亿元 30.19%
禽产业 181.48亿元 182.29亿元 0.44%
食品 108.51亿元 90.40亿元 20.03%
其他业务 109.33亿元 109.73亿元 -
合计 1,415.08亿元 1,262.62亿元 12.07%

3、猪产业毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的1.6%,同比大幅增长到了今年的6.64%,主要是因为猪产业本期毛利率13.6%,去年同期为-21.2%,同比大幅增长164.15%。

4、猪产业毛利率大幅提升

产品毛利率方面,2019-2022年饲料毛利率呈下降趋势,从2019年的8.10%,下降到2022年的6.48%,2022年猪产业毛利率为13.60%,同比大幅增加164.15%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比小幅增加12.08%,净利润亏损有所减小

2022年年度,新希望营业总收入为1,415.08亿元,去年同期为1,262.62亿元,同比小幅增长12.08%,净利润为-18.98亿元,去年同期为-95.03亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是(1)主营业务利润本期为5.08亿元,去年同期为-57.45亿元,扭亏为盈;(2)营业外利润本期为-11.73亿元,去年同期为-21.36亿元,亏损有所减小。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势,从61.81亿元下降到-95.03亿元,而2021年年度到2022年年度呈现上升状态,从-95.03亿元增长到-18.98亿元。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,415.08亿元 1,262.62亿元 12.08%
营业成本 1,321.13亿元 1,242.36亿元 6.34%
销售费用 17.20亿元 17.91亿元 -3.96%
管理费用 46.78亿元 43.17亿元 8.37%
财务费用 18.91亿元 11.17亿元 69.27%
研发费用 3.00亿元 2.90亿元 3.48%
所得税费用 1.39亿元 4.12亿元 -66.38%

2022年年度主营业务利润为5.08亿元,去年同期为-57.45亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为1,415.08亿元,同比小幅增长12.08%;(2)毛利率本期为6.64%,同比大幅增长了5.04%。

3、非主营业务利润亏损有所减小

新希望2022年年度非主营业务利润为-22.68亿元,去年同期为-33.46亿元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5.08亿元 -26.76% -57.45亿元 108.84%
投资收益 16.23亿元 -85.48% 13.78亿元 17.78%
资产减值损失 -27.77亿元 146.32% -28.94亿元 4.02%
营业外支出 12.85亿元 -67.71% 22.52亿元 -42.92%
其他收益 2.22亿元 -11.70% 2.48亿元 -10.28%
其他 -4,972.62万元 2.62% 1.74亿元 -128.50%
净利润 -18.98亿元 100.00% -95.03亿元 80.02%

4、财务费用大幅增长

本期财务费用为18.91亿元,同比大幅增长69.27%。财务费用大幅增长的原因是:

(1)利息支出本期为18.42亿元,去年同期为12.25亿元,同比大幅增长了50.35%。

(2)汇兑损失本期为4.73亿元,去年同期为2.70亿元,同比大幅增长了74.91%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 18.42亿元 12.25亿元
汇兑损失 4.73亿元 2.70亿元
减:汇兑收益 -3.12亿元 -2.70亿元
其他 -1.11亿元 -1.08亿元
合计 18.91亿元 11.17亿元

PART 3
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对外股权投资资产逐年递增

在2022年报告期末,新希望用于对外股权投资的资产为262.56亿元,对外股权投资所产生的收益为14.65亿元,占净利润-18.98亿元的-77.16%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益14.91亿元和处置外股权投资的收益-2,652.74万元。

对外股权投资构成表


项目 2022年末资产 2022年末收益
中国民生银行股份有限公司 216.5亿元 13.01亿元
其他 46.06亿元 1.9亿元
合计 262.56亿元 14.91亿元

1、中国民生银行股份有限公司

中国民生银行股份有限公司业务性质为金融。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


中国民生银行股份有限公司 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2022年 4.18 13.01亿元 216.5亿元
2021年 4.18 12.97亿元 207.88亿元
2020年 4.18 13.52亿元 197.59亿元

2、对外股权投资资产逐年递增

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续小幅上升,由2020年的227.02亿元小幅上升至2022年的262.56亿元,增长率为15.66%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2020年 227.02亿元
2021年 238.4亿元
2022年 262.56亿元

PART 4
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非经常性损益连续亏损两年,非经常性损益是本期归母净利润亏损的主要因素

新希望归母净利润连续两年为负。2022年的非经常性损益亏损了5.67亿元,占归母净利润总亏损的38.83%。

近两年非经常性损益情况:

近两年非经常性损益


日期 归母净利润 非经常性损益 非经常性损益主要构成
2022年12月31日 -14.60亿元 -5.67亿元 非流动资产处置损益 -8.92亿元、除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -2.97亿元、计入当期损益的政府补助(与公司正常经营业务密切相关,符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外) 2.22亿元
2021年12月31日 -95.91亿元 -16.70亿元 非流动资产处置损益 -14.48亿元、除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -5.75亿元

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 -8.92亿元
其他营业外收入与支出 -2.97亿元
政府补助 2.22亿元
其他 4.00亿元
合计 -5.67亿元

(一)其他营业外收入和支出

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示:

其他营业外收入与支出具体明细


项目 本期发生额 科目
非流动资产报废毁损损失合计 8.75亿元 营业外支出
生产性生物资产报废毁损损失 8.52亿元 营业外支出
赔偿金/违约金 1.94亿元 营业外支出

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为2.22亿元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 1.58亿元
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 6,386.07万元
其他 448.18万元
小计 2.27亿元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
与日常经营活动相关的政府补助 1.54亿元

往期留存政府补助剩余金额为3.63亿元,其中6,386.07万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注2.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
股份研究-农业重大项目1 180.15万元
杨凌本香-国家服务业发展引导资金示范区产业扶持资金 80.00万元
杨凌本香-杨凌示范区5000吨安全无公害猪肉深加工改扩建项目 67.50万元
杨凌本香-动物疫控中心建设项目 64.29万元
青岛嘉智-新型研发机构补助资金专项 55.00万元
杨凌本香-生猪养殖场废弃物综合利用及清洁生产项目 50.04万元
杨凌本香-万吨冷库项目 40.00万元
杨凌本香-病死猪无害化处理体系项目 37.50万元
绵阳新希望-工业发展资金 30.58万元
杨凌本香-2014年省级现代农业园区专项资金项目 25.00万元

(2)本期共收到政府补助3.11亿元,主要分布如下表所示:

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