科伦药业(002422)2022年年报解读：净利润连续3年增长，存货周转率提升
四川科伦药业股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“刘革新”。公司主营业务是大容量注射剂（输液）、小容量注射剂（水针）、注射用无菌粉针（含分装粉针及冻干粉针）、片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液、腹膜透析液等25种剂型药品及抗生素中间体、原料药、医药包材等产品的研发、生产和销售。
根据科伦药业2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收190.38亿元，同比小幅增长10.19%。扣非净利润16.46亿元，同比大幅增长58.62%。科伦药业2022年年度净利润17.04亿元，业绩同比大幅增长96.31%。
主营业务构成
公司主要从事医药制造、研发项目、其他，主要产品包括输液和非输液两项，其中输液占比49.97%，非输液占比43.75%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药制造 | 177.26亿元 | 93.72% | 52.58% |
| 研发项目 | 7.52亿元 | 3.97% | 66.50% |
| 其他 | 4.35亿元 | 2.3% | 30.45% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 输液 | 94.52亿元 | 49.97% | 63.76% |
| 非输液 | 82.74亿元 | 43.75% | 39.81% |
| 研发项目 | 7.52亿元 | 3.97% | 66.50% |
| 其他 | 4.35亿元 | 2.3% | 30.45% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 西南 | 43.70亿元 | 23.11% | - |
| 华东 | 43.44亿元 | 22.97% | - |
| 华中 | 34.36亿元 | 18.17% | - |
| 华北 | 22.26亿元 | 11.77% | - |
| 国际业务 | 14.01亿元 | 7.41% | - |
| 其他业务 | 31.36亿元 | 16.57% | - |
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比小幅增加9.47%，净利润同比大幅增加96.69%
2022年，科伦药业营业总收入为189.13亿元，去年同期为172.77亿元，同比小幅增长9.47%，净利润为17.07亿元，去年同期为8.68亿元，同比大幅增长96.69%。
本期主营业务利润18.19亿元，同比大幅增长84.27%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2018年到2020年呈现下降趋势，从12.67亿元下降到7.91亿元，而2020年到2022年呈现上升状态，从7.91亿元增长到17.07亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长84.27%，管理费用下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 189.13亿元 | 172.77亿元 | 9.47% |
| 营业成本 | 89.59亿元 | 76.60亿元 | 16.96% |
| 销售费用 | 46.86亿元 | 50.22亿元 | -6.70% |
| 管理费用 | 9.25亿元 | 11.42亿元 | -19.03% |
| 财务费用 | 4.78亿元 | 5.06亿元 | -5.43% |
| 研发费用 | 17.95亿元 | 17.37亿元 | 3.37% |
| 所得税费用 | 3.64亿元 | 3.09亿元 | 17.61% |
2022年主营业务利润为18.19亿元，去年同期为9.87亿元，同比大幅增长84.27%。
虽然毛利率本期为52.63%，同比小幅下降3.03%，不过营业总收入本期为189.13亿元，同比小幅增长9.47%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2022年公司营收189.13亿元，同比小幅增长9.46%。虽然营收在增长，但是管理费用、销售费用却在下降。
1、销售费用小幅下降
本期销售费用为46.86亿元，同比小幅下降6.7%。销售费用小幅下降的原因是：
（1）市场开发及维护费本期为37.97亿元，去年同期为40.00亿元，同比小幅下降了5.08%。
（2）市场管理费本期为7.32亿元，去年同期为8.47亿元，同比小幅下降了13.52%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 市场开发及维护费 | 37.97亿元 | 40.00亿元 |
| 市场管理费 | 7.32亿元 | 8.47亿元 |
| 其他 | 1.56亿元 | 1.75亿元 |
| 合计 | 46.86亿元 | 50.22亿元 |
2、管理费用下降
本期管理费用为9.25亿元，同比下降19.03%。管理费用下降的原因是：虽然职工薪酬本期为4.57亿元，去年同期为3.95亿元，同比增长了15.57%，但是维护修理费本期为2,331.03万元，去年同期为2.88亿元，同比大幅下降了91.9%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 4.57亿元 | 3.95亿元 |
| 维护修理费 | 2,331.03万元 | 2.88亿元 |
| 其他 | 4.44亿元 | 4.59亿元 |
| 合计 | 9.25亿元 | 11.42亿元 |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加96.69%，净现金流同比增加39.02倍
2022年，科伦药业净利润为17.07亿元，去年同期为8.68亿元，同比大幅增长96.69%。净现金流为18.64亿元，去年同期为4,657.25万元，同比大幅增长39.02倍。
净现金流同比大幅增长是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-4.07亿元，去年同期为-12.71亿元，同比大幅增长67.95%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-8.57亿元，去年同期为-15.30亿元，同比大幅增长44.01%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为106.25亿元，同比小幅增长12.66%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为103.58亿元，同比增长15.04%；（2）吸收投资所收到的现金本期为10.62亿元，同比大幅增长85.33%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为51.06亿元，同比大幅增长199.07%；
但是收回投资收到的现金本期为50.17亿元，同比大幅增长3.45倍。
2、经营活动现金流同比小幅增长9.85%
本期经营活动现金流净额为31.27亿元，同比小幅增长9.85%。
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