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明冠新材(688560)2022年年报解读:净利润连续3年增长,本期新增磷酸铁导致营收的大幅增长

明冠新材料股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“闫洪嘉”。公司的主营业务是新型复合膜材料的研发、生产和销售;公司的主要产品是太阳能电池背板、太阳能电池封装胶膜、铝塑膜、特种防护膜。

根据明冠新材2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收17.42亿元,同比大幅增长35.10%。扣非净利润9,584.41万元,同比基本持平。明冠新材2022年年度净利润1.28亿元,业绩同比小幅增长4.01%。

PART 1
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本期新增磷酸铁导致营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为光伏行业,占比高达78.59%,主要产品包括太阳能电池背板和太阳能电池封装胶膜两项,其中太阳能电池背板占比62.74%,太阳能电池封装胶膜占比15.83%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
光伏行业 13.69亿元 78.59% 18.94%
锂电池行业 2.94亿元 16.87% 23.45%
其他业务 7,908.09万元 4.54% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
太阳能电池背板 10.93亿元 62.74% 23.48%
太阳能电池封装胶膜 2.76亿元 15.83% 0.89%
磷酸铁 1.85亿元 10.63% 34.80%
铝塑膜 1.09亿元 6.25% 4.13%
其他业务 7,935.63万元 4.55% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 14.48亿元 83.17% 19.47%
海外 2.14亿元 12.29% 21.49%
其他业务 7,908.09万元 4.54% -

2、本期新增磷酸铁导致营收的大幅增长

2022年公司营收17.42亿元,与去年同期的12.89亿元相比,大幅增长了35.1%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)本期新增“磷酸铁”,营收1.85亿元。

(2)太阳能电池封装胶膜本期营收2.76亿元,去年同期为1.10亿元,同比大幅增长了151.53%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
太阳能电池背板 10.93亿元 10.54亿元 3.62%
太阳能电池封装胶膜 2.76亿元 1.10亿元 151.53%
磷酸铁 1.85亿元 - -
铝塑膜 1.09亿元 9,692.28万元 12.22%
其他光伏产品 27.54万元 276.08万元 -90.02%
其他业务 7,908.09万元 2,529.21万元 212.67%
合计 17.42亿元 12.89亿元 35.1%

3、本期新增磷酸铁导致公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的17.38%,同比小幅增长到了今年的19.13%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)本期新增“磷酸铁”,毛利率为34.8%。

(2)太阳能电池背板本期毛利率23.48%,去年同期为18.94%,同比增长了4.54%。

4、国内销售增长率大幅高于海外

从地区营收情况上来看,2020-2022年公司国内销售大幅增长,2020年国内销售7.64亿元,2021年增长53.76%,2022年增长23.35%,同期2020年海外销售1.48亿元,2021年下降39.65%,2022年增长139.05%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2022年,国内营收占比从92.92%下降到87.13%,海外营收占比从7.08%增长到12.87%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从26.33%下降到21.49%。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的64.09%,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达20.90%,第二大客户占比16.87%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 3.63亿元 20.90%
客户2 2.93亿元 16.87%
客户3 1.76亿元 10.12%
客户4 1.57亿元 9.04%
客户5 1.24亿元 7.16%
合计 11.14亿元 64.09%

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入同比大幅增加35.10%,净利润同比小幅增加4.01%

2022年,明冠新材营业总收入为17.42亿元,去年同期为12.89亿元,同比大幅增长35.10%,净利润为1.28亿元,去年同期为1.23亿元,同比小幅增长4.01%。

尽管资产减值损失本期为-3,645.42万元,去年同期为-178.97万元,同比大幅下降19.37倍,然而主营业务利润本期为1.77亿元,同比大幅增长61.50%,推动净利润同比小幅增长。

净利润从2019年到2020年呈现持平趋势,从1.05亿元增长到1.05亿元,而2020年到2022年呈现上升状态,从1.05亿元增长到1.28亿元。

2、财务收益大幅增长,主营业务利润同比大幅增长61.50%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.42亿元 12.89亿元 35.10%
营业成本 14.08亿元 10.65亿元 32.23%
销售费用 3,245.45万元 2,805.90万元 15.67%
管理费用 5,518.92万元 3,229.32万元 70.90%
财务费用 -969.79万元 -280.31万元 -245.97%
研发费用 6,833.66万元 5,260.14万元 29.91%
所得税费用 1,343.71万元 1,462.72万元 -8.14%

2022年主营业务利润为1.77亿元,去年同期为1.10亿元,同比大幅增长61.50%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为17.42亿元,同比大幅增长35.10%;(2)毛利率本期为19.13%,同比小幅增长1.75%。

2022年公司营收17.42亿元,同比大幅增长35.1%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-969.79万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了245.97%。

主要是由于:

虽然利息支出本期为406.62万元,去年同期为8,876.40元,同比大幅增长了近457倍;

但是(1)本期汇兑收益为714.28万元,去年同期汇兑损失为5.24万元;(2)利息收入本期为711.07万元,去年同期为371.14万元,同比大幅增长了91.59%;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -714.28万元 5.24万元
利息收入 -711.07万元 -371.14万元
利息支出 406.62万元 8,876.40元
其他 48.93万元 84.70万元
合计 -969.79万元 -280.31万元

非主营业务中资产减值损失本期为-3,645.42万元,占利润总额25.82%,同比大幅下降19.37倍。其他收益本期为1,823.35万元,占利润总额12.91%,同比下降29.97%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -697.79万元 -4.94% -290.66%
资产减值损失 -3,645.42万元 -25.82% -1936.84%
营业外收入 57.90万元 0.41% 46.58%
营业外支出 375.03万元 2.66% -18.89%
其他收益 1,823.35万元 12.91% -29.97%
信用减值损失 -614.54万元 -4.35% -255.80%
资产处置收益 -169.00万元 -1.20% 5.57%

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比小幅增加4.01%,净现金流同比大幅增加6.66倍

2022年,明冠新材净利润为1.28亿元,去年同期为1.23亿元,同比小幅增长4.01%。净现金流为14.43亿元,去年同期为-2.55亿元,由负转正。

净现金流由负转正是因为筹资活动产生的现金流净额本期为16.46亿元,去年同期为-3,182.64万元,由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是吸收投资所收到的现金本期为16.59亿元,同比增长16.59亿元。

2、经营活动现金流由负转正

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