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*ST正邦：高资产负债率
*ST正邦2023年一季报解读
江西正邦科技股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“林印孙”。公司主要从事饲料、生猪、兽药的生产与销售，并为养殖户提供产品、养殖技术服务等综合服务。公司的主要产品是全价料、浓缩料、预混料、生猪养殖、禽类养殖、食品、兽药、农药、原料贸易。
2023年一季度，公司实现营业总收入22.56亿元，同比大幅下降65.24%。扣非净利润-11.31亿元，较去年同期亏损有所减小。净利润-12.69亿元，较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.86亿元，营业总收入同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比亏损减小但经营活动现金流净额由负转正
1、营业总收入同比大幅降低65.24%，净利润亏损有所减小
2023年一季度，*ST正邦营业总收入为22.56亿元，去年同期为64.90亿元，同比大幅下降65.24%，净利润为-12.69亿元，去年同期为-26.64亿元，较去年同期亏损有所减小。
本期主营业务利润-12.26亿元，去年同期为-20.97亿元，较去年同期亏损有所减小，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现下降趋势，从9.21亿元下降到-26.64亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从-26.64亿元增长到-12.69亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.56亿元 | 64.90亿元 | -65.24% |
| 营业成本 | 28.80亿元 | 70.90亿元 | -59.38% |
| 销售费用 | 1,341.17万元 | 8,039.29万元 | -83.32% |
| 管理费用 | 3.93亿元 | 10.52亿元 | -62.68% |
| 财务费用 | 1.92亿元 | 2.99亿元 | -35.96% |
| 研发费用 | 5,711.89万元 | - | |
| 所得税费用 | 223.34万元 | 318.79万元 | -29.94% |
PART 2
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净现金流由负转正
1、净利润亏损有所减小，净现金流同比大幅增加115.77%
2023年一季度，*ST正邦净利润为-12.69亿元，去年同期为-26.64亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为1.75亿元，去年同期为-11.11亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为经营活动产生的现金流净额本期为-2.86亿元，去年同期为-13.61亿元，同比大幅增长78.96%。
2、经营活动现金流净额连续7年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-2.86亿元，经营活动现金流净额为负。自2016年以来经营活动现金流净额连续7年为负。
PART 3
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高资产负债率
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 126.62亿元 | 36.34% | 4.23% |
| 一年内到期的非流动负债 | 53.35亿元 | 15.31% | 33.01% |
| 其他应付款 | 38.78亿元 | 11.13% | -45.17% |
| 应付账款 | 36.90亿元 | 10.59% | 17.26% |
| 长期借款 | 21.38亿元 | 6.14% | -41.98% |
| 租赁负债 | 19.09亿元 | 5.48% | -65.16% |
2、高资产负债率
2023年一季度，企业资产负债率为156.99%，资产负债率高，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从64.09%增长至156.99%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 221.93亿元 | -47.07% |
| 短期借款 | 126.62亿元 | 4.23% |
| 应付账款 | 36.90亿元 | 17.26% |
| 其他应付款 | 38.78亿元 | -45.17% |
| 一年内到期的非流动负债 | 53.35亿元 | 33.01% |
| 长期借款 | 21.38亿元 | -41.98% |
| 租赁负债 | 19.09亿元 | -65.16% |
| 其他非流动负债 | 10.86亿元 | 3540362.80% |
| 负债合计 | 348.41亿元 | -14.37% |
资产负债率同比大幅增长的主要原因是总资产本期为221.93亿元，同比大幅下降47.07%，另外总负债本期为348.41亿元，同比小幅下降14.37%。
3、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2013-03-07 | 2018-03-07 | 5.69 | 5.5 |
| 2 | 2020-06-17 | 2026-06-17 | -- | 16 |
4、偿债能力指标
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