黑猫股份：经营活动现金流净额连续5年为负
黑猫股份2023年一季报解读
江西黑猫炭黑股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“景德镇市国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售。公司的主要产品为软质湿法炭黑、硬质湿法炭黑等系列炭黑产品和焦油精制产品。
2023年一季度，公司实现营业总收入22.06亿元，同比增长19.34%。扣非净利润-1.06亿元，较去年同期亏损增大。净利润-1.10亿元，较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-4.62亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加19.34%，净利润亏损持续增大
2023年一季度，黑猫股份营业总收入为22.06亿元，去年同期为18.49亿元，同比增长19.34%，净利润为-1.10亿元，去年同期为-1,062.95万元，较去年同期亏损增大。
本期主营业务利润-1.06亿元，去年同期为-3,735.34万元，较去年同期亏损增大；本期信用减值损失352.25万元，同比大幅下降82.93%；本期其他收益395.40万元，同比大幅下降79.43%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2019年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从-8,406.75万元增长到2.92亿元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从2.92亿元下降到-1.10亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.06亿元 | 18.49亿元 | 19.34% |
| 营业成本 | 21.91亿元 | 17.93亿元 | 22.20% |
| 销售费用 | 1,675.19万元 | 860.70万元 | 94.63% |
| 管理费用 | 5,820.84万元 | 5,625.15万元 | 3.48% |
| 财务费用 | 3,769.92万元 | 1,979.05万元 | 90.49% |
| 研发费用 | 88.64万元 | 128.34万元 | -30.93% |
| 所得税费用 | 548.77万元 | 1,313.65万元 | -58.23% |
净现金流由正转负
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅降低195.69%
2023年一季度，黑猫股份净利润为-1.10亿元，去年同期为-1,062.95万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-2.22亿元，去年同期为2.32亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-4.62亿元，去年同期为-1.66亿元，同比大幅下降179.25%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为3.43亿元，同比下降22.14%。
筹资活动现金流净额同比下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为13.82亿元，同比大幅增长82.80%；
但是偿还债务支付的现金本期为10.23亿元，同比大幅增长2.47倍。
2、经营活动现金流净额连续5年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-4.62亿元，经营活动现金流净额为负。自2018年以来经营活动现金流净额连续5年为负。
同业比较情况
1、资产负债率高于行业均值
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