江盐集团：净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负
江盐集团2023年一季报解读
江西省盐业集团股份有限公司于2023年上市。公司主营业务为盐及盐化工产品研发、生产和销售。公司的主要产品包括食盐、工业盐、元明粉等盐产品以及纯碱、小苏打等盐化工产品。
根据江盐集团2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收7.60亿元，同比小幅增长12.44%。扣非净利润1.36亿元，同比大幅增长65.89%。江盐集团2023年第一季度净利润1.45亿元，业绩同比大幅增长67.59%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长63.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.60亿元 | 6.76亿元 | 12.44% |
| 营业成本 | 4.76亿元 | 4.53亿元 | 5.05% |
| 销售费用 | 3,027.29万元 | 3,111.69万元 | -2.71% |
| 管理费用 | 4,387.17万元 | 3,847.84万元 | 14.02% |
| 财务费用 | 654.26万元 | 1,155.66万元 | -43.39% |
| 研发费用 | 1,847.99万元 | 2,263.20万元 | -18.35% |
| 所得税费用 | 2,557.26万元 | 1,878.27万元 | 36.15% |
2023年一季度主营业务利润为1.65亿元，去年同期为1.01亿元，同比大幅增长63.49%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.60亿元，同比小幅增长12.44%；（2）毛利率本期为37.40%，同比小幅增长4.40%。
2、营业总收入同比小幅增加12.44%，净利润同比大幅增加67.59%
2023年一季度，江盐集团营业总收入为7.60亿元，去年同期为6.76亿元，同比小幅增长12.44%，净利润为1.45亿元，去年同期为8,677.47万元，同比大幅增长67.59%。
本期主营业务利润1.65亿元，同比大幅增长63.49%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润2022年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从8,677.47万元增长到1.45亿元。
净现金流由正转负
2023年一季度，江盐集团净利润为1.45亿元，去年同期为8,677.47万元，同比大幅增长67.59%。净现金流为-3,974.58万元，去年同期为4,223.59万元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.44亿元，同比大幅增长40.37%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-1.16亿元，去年同期为850.44万元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为3.17亿元，同比下降19.34%。
2、偿还债务支付的现金本期为4.24亿元，同比小幅增长14.30%。
同业比较情况
1、应收账款周转率高于行业均值
2023年第一季度江盐集团的应收账款周转率为12.87，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为5.65，而江盐集团12.87的应收账款周转率在同行业可比上市公司中处于较高水平。
应收账款周转率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 江盐集团 | -- | -- | -- | -- | 12.87 |
| 大洋生物 | -- | -- | 4.71 | 4.63 | 3.44 |
| 苏盐井神 | 5.28 | 3.82 | 3.84 | 5.26 | 5.77 |
| 云南能投 | 0.94 | 0.64 | 0.57 | 0.55 | 0.54 |
2、加权净资产收益率高于行业平均水平
2023年第一季度江盐集团的加权净资产收益率为6.40%，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的加权净资产收益率的平均值为3.75%，而江盐集团6.40%的加权净资产收益率较同业可比上市公司有优势。
加权净资产收益率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 江盐集团 | -- | -- | -- | -- | 6.4 |
| 大洋生物 | -- | 4.1 | 2.6 | 0.85 | 1.95 |
| 苏盐井神 | 3.87 | 1.87 | 1.33 | 5.41 | 3.99 |
| 云南能投 | 3.61 | 2.95 | 2.22 | 2.87 | 2.68 |
3、存货周转率高于行业均值
2023年第一季度江盐集团的存货周转率为3.20，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的存货周转率的平均值为2.35，而江盐集团3.20的存货周转率高于行业平均水平。
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