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招商公路：净现金流由负转正
招商公路2023年一季报解读
招商局公路网络科技控股股份有限公司于2017年上市。公司多年来专注公路投资、深耕公路运营，主要产品及服务为投资运营、交通科技、智慧交通、招商生态。公司始终保持行业领先地位。
2023年一季度，公司实现营业总收入20.26亿元，同比增长16.30%。扣非净利润13.38亿元，同比增长24.14%。净利润14.45亿元，同比增长20.19%。
PART 1
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净现金流由负转正
2023年一季度，招商公路净利润为14.45亿元，去年同期为12.02亿元，同比增长20.19%。净现金流为22.68亿元，去年同期为-4.78亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为筹资活动产生的现金流净额本期为21.32亿元，去年同期为-3.28亿元，由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为10.09亿元，同比大幅增长77.91%；
但是取得借款收到的现金本期为34.03亿元，同比大幅增长4.15倍。
PART 2
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发行85亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 215.56亿元 | 43.84% | 100.91% |
| 应付债券 | 135.58亿元 | 27.58% | 36.64% |
| 递延所得税负债 | 36.32亿元 | 7.39% | 13.32% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2019-03-21 | 2025-03-22 | -- | 50 |
| 2 | 2023-12-13 | 2026-12-14 | 3.04 | 20 |
| 3 | 2022-08-10 | 2025-08-11 | 2.69 | 15 |
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.25 | 1.07 | 1.02 | 0.74 | 2.02 |
| 速动比率 | 1.21 | 1.03 | 0.98 | 0.70 | 1.79 |
| 现金比率(%) | 0.71 | 0.62 | 0.58 | 0.42 | 1.41 |
| 资产负债率(%) | 41.65 | 34.91 | 35.46 | 42.74 | 39.88 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 23.70 | 6.59 | 8.50 | 14.07 | 29.48 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.21 | 0.08 | 0.13 | 0.03 | 0.54 |
| 货币资金/短期债务 | 1.91 | 1.54 | 1.01 | 0.71 | 7.02 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.21，去年同期为0.08，同比大幅增长162.50%；货币资金/短期债务为1.91，去年同期为1.54，同比增长24.03%。
PART 3
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