裕兴股份：资产负债率同比大幅增加
裕兴股份2023年一季报解读
江苏裕兴薄膜科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“王建新”。公司的主营业务为中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售,公司的产品主要包括太阳能背材基膜、特种电气绝缘用膜、特种电子用膜、光学基膜、触摸开关膜、珠片用聚酯薄膜、护卡用聚酯薄膜、综丝膜等中厚型特种功能性聚酯薄膜。
2023年一季度，公司实现营业总收入5.01亿元，同比增长29.81%。扣非净利润1,811.96万元，同比大幅下降68.37%。净利润2,052.82万元，同比大幅下降65.58%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加29.81%，净利润同比大幅降低65.58%
2023年一季度，裕兴股份营业总收入为5.01亿元，去年同期为3.86亿元，同比增长29.81%，净利润为2,052.82万元，去年同期为5,964.78万元，同比大幅下降65.58%。
本期主营业务利润2,494.78万元，同比大幅下降64.13%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2014年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从1,268.30万元增长到6,529.47万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从6,529.47万元下降到2,052.82万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.01亿元 | 3.86亿元 | 29.81% |
| 营业成本 | 4.34亿元 | 2.95亿元 | 46.77% |
| 销售费用 | 78.40万元 | 49.34万元 | 58.88% |
| 管理费用 | 900.62万元 | 762.21万元 | 18.16% |
| 财务费用 | 694.33万元 | -23.44万元 | 3062.25% |
| 研发费用 | 2,463.76万元 | 1,269.04万元 | 94.14% |
| 所得税费用 | 333.33万元 | 1,003.85万元 | -66.80% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低65.58%，净现金流同比大幅增加94.00%
2023年一季度，裕兴股份净利润为2,052.82万元，去年同期为5,964.78万元，同比大幅下降65.58%。净现金流为-1,028.03万元，去年同期为-1.71亿元，较去年同期大幅增长94.00%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为9,796.53万元，同比大幅增长4.11倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-2,638.73万元，去年同期为-1.03亿元，同比大幅增长74.39%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为6,600.00万元，同比大幅增长2.30倍；
但是取得借款收到的现金本期为1.66亿元，同比大幅增长3.15倍。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为1,100.00万元，同比大幅下降85.33%；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,050.48万元，同比大幅下降73.44%；（2）投资支付的现金本期为1,100.00万元，同比大幅下降85.33%。
2、经营活动现金流净额连续3年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-8,185.83万元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。
资产负债率同比大幅增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 5.33亿元 | 46.04% | - |
| 短期借款 | 2.36亿元 | 20.42% | 122.62% |
| 应付票据 | 1.37亿元 | 11.88% | 49.43% |
| 应付账款 | 1.19亿元 | 10.32% | 92.78% |
注：2022年4月11日发行6亿元的债券，于2028年4月11日到期，利率为--%。
2、资产负债率同比大幅增加21.57%
2023年一季度，企业资产负债率为36.69%，同比大幅增长21.57%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从12.14%增长至36.69%。
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