佰维存储(688525)2022年年报解读：嵌入式存储收入的增长推动公司营收的小幅增长，经营活动现金流净额连续4年为负
深圳佰维存储科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“孙成思”。公司主要从事半导体存储器的存储介质应用研发、封装测试、生产和销售。主要产品及服务包括嵌入式存储、消费级存储、工业级存储及先进封测服务。
根据佰维存储2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收29.86亿元，同比小幅增长14.44%。扣非净利润6,578.26万元，同比大幅下降44.37%。佰维存储2022年年度净利润7,121.87万元，业绩同比大幅下降38.91%。本期经营活动产生的现金流净额为-6.93亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
嵌入式存储收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为集成电路，其中存储产品为第一大收入来源，占比96.85%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 集成电路 | 29.15亿元 | 97.63% | 13.84% |
| 其他业务 | 7,062.92万元 | 2.37% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 存储产品 | 28.92亿元 | 96.85% | 13.73% |
| 其他业务 | 9,400.94万元 | 3.15% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外地区 | 17.44亿元 | 58.42% | 10.37% |
| 境内地区 | 11.71亿元 | 39.21% | 18.99% |
| 其他业务 | 7,062.92万元 | 2.37% | 9.58% |
2、嵌入式存储收入的增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收29.86亿元，与去年同期的26.09亿元相比，小幅增长了14.44%，主要是因为嵌入式存储本期营收21.77亿元，去年同期为16.76亿元，同比增长了29.85%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 嵌入式存储 | 21.77亿元 | 16.76亿元 | 29.85% |
| 消费级存储 | 6.19亿元 | 6.55亿元 | -5.59% |
| 工业级存储 | 9,639.99万元 | 1.06亿元 | -8.91% |
| 先进封测服务 | 2,338.03万元 | 1,828.87万元 | 27.84% |
| 其他业务 | 7,062.92万元 | 1.53亿元 | -53.96% |
| 合计 | 29.86亿元 | 26.09亿元 | 14.44% |
3、嵌入式存储毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2022年公司毛利率从去年同期的17.55%，同比下降到了今年的13.73%。
毛利率下降的原因是：
（1）嵌入式存储本期毛利率17.1%，去年同期为17.43%，同比下降了1.88%。
（2）工业级存储本期毛利率14.22%，去年同期为16.42%，同比小幅下降了13.42%。
4、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的76.84%。2022年经销营收22.40亿元，相较于去年增长8.47%，同期毛利率为16.58%，同比减少1.35个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的39.51%，其中第一大客户占比10.44%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 3.12亿元 | 10.44% |
| 客户二 | 2.94亿元 | 9.85% |
| 客户三 | 2.00亿元 | 6.70% |
| 客户四 | 1.99亿元 | 6.67% |
| 客户五 | 1.75亿元 | 5.86% |
| 合计 | 11.80亿元 | 39.51% |
主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加14.44%，净利润同比大幅降低38.91%
2022年，佰维存储营业总收入为29.86亿元，去年同期为26.09亿元，同比小幅增长14.44%，净利润为7,121.87万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降38.91%。
尽管资产减值损失本期为-2,567.04万元，去年同期为-5,586.82万元，同比大幅增长54.05%，然而（1）主营业务利润本期为9,375.25万元，同比大幅下降44.79%；（2）投资收益本期为-683.56万元，去年同期为343.26万元，同比大幅下降2.99倍，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2018年到2021年呈现上升趋势，从-1.36亿元增长到1.17亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从1.17亿元下降到7,121.87万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.86亿元 | 26.09亿元 | 14.44% |
| 营业成本 | 25.76亿元 | 21.51亿元 | 19.73% |
| 销售费用 | 9,984.98万元 | 9,850.04万元 | 1.37% |
| 管理费用 | 7,030.61万元 | 6,255.44万元 | 12.39% |
| 财务费用 | 1,559.13万元 | 1,676.24万元 | -6.99% |
| 研发费用 | 1.26亿元 | 1.07亿元 | 18.27% |
| 所得税费用 | -421.44万元 | 105.73万元 | -498.61% |
2022年公司营收29.86亿元，同比小幅增长14.44%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为1,559.13万元，同比小幅下降6.99%。财务费用小幅下降的原因是：虽然利息支出本期为2,985.72万元，去年同期为1,277.12万元，同比大幅增长了133.78%，但是本期汇兑收益为1,397.50万元，去年同期汇兑损失为420.65万元；
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