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药明康德(603259)2022年年报解读:化学业务(WuXiChemistry)收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,应收账款周转率大幅增长

无锡药明康德新药开发股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“GeLi(李革)”。公司的主营业务是为全球生物医药行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务。

根据药明康德2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收393.55亿元,同比大幅增长71.84%。扣非净利润83.45亿元,同比大幅增长102.61%。药明康德2022年年度净利润89.03亿元,业绩同比大幅增长73.34%。

PART 1
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化学业务(WuXiChemistry)收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为化学业务(WuXiChemistry),占比高达73.31%,主要产品包括化学业务和测试业务两项,其中化学业务占比73.31%,测试业务占比14.53%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化学业务(WuXiChemistry) 288.50亿元 73.31% 40.00%
测试业务(WuXiTesting) 57.19亿元 14.53% 34.89%
生物学业务(WuXiBiology) 24.75亿元 6.29% 38.75%
细胞及基因疗法CTDMO业务(WuXiATU) 13.08亿元 3.32% -6.68%
国内新药研发服务部(WuXiDDSU) 9.70亿元 2.46% 26.22%
其他业务 3,361.41万元 0.09% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
化学业务 288.50亿元 73.31% 40.00%
测试业务 57.19亿元 14.53% 34.89%
生物学业务 24.75亿元 6.29% 38.75%
细胞及基因疗法CTDMO业务 13.08亿元 3.32% -6.68%
国内新药研发服务部 9.70亿元 2.46% 26.22%
其他业务 3,361.42万元 0.09% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外客户 318.29亿元 80.88% -
境内客户 75.26亿元 19.12% -

2、化学业务(WuXiChemistry)收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收393.55亿元,与去年同期的229.02亿元相比,大幅增长了71.84%,主要是因为化学业务(WuXiChemistry)本期营收288.50亿元,去年同期为140.87亿元,同比大幅增长了104.79%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
化学业务(WuXiChemistry) 288.50亿元 140.87亿元 104.79%
测试业务(WuXiTesting) 57.19亿元 45.25亿元 26.38%
生物学业务(WuXiBiology) 24.75亿元 19.85亿元 24.69%
细胞及基因疗法CTDMO业务(WuXiATU) 13.08亿元 10.26亿元 27.44%
国内新药研发服务部(WuXiDDSU) 9.70亿元 12.51亿元 -22.49%
其他业务 3,361.41万元 2,752.00万元 22.14%
合计 393.55亿元 229.02亿元 71.84%

3、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2018-2022年公司海外销售大幅增长,2018年海外销售71.69亿元,2022年增长343.97%,同期2018年国内销售24.32亿元,2022年增长208.08%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2022年,国内营收占比从25.24%下降到19.05%,海外营收占比从74.76%增长到80.95%,国内虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从36.47%下降到33.11%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 393.55亿元 229.02亿元 71.84%
营业成本 246.77亿元 145.92亿元 69.11%
销售费用 7.32亿元 6.99亿元 4.67%
管理费用 28.26亿元 22.03亿元 28.24%
财务费用 -2.48亿元 8,408.22万元 -394.91%
研发费用 16.14亿元 9.42亿元 71.29%
所得税费用 17.16亿元 8.80亿元 95.06%

2022年主营业务利润为95.54亿元,去年同期为43.28亿元,同比大幅增长120.76%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为393.55亿元,同比大幅增长71.84%;(2)毛利率本期为37.30%,同比增长1.01%。

2022年公司营收393.55亿元,同比大幅增长71.84%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-2.48亿元,去年同期为8,408.22万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。主要原因如下表所示:


财务费用下降项 本期发生额 上期发生额 财务费用增长项 本期发生额 上期发生额
汇兑(收益)损失 -2.64亿元 -1.39亿元 利息支出 1.07亿元 6,811.31万元
银行手续费 4,655.41万元 820.78万元

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产14.05%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,药明康德用于金融投资的资产为90.92亿元,占总资产的14.05%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2.03亿元,占净利润89.03亿元的2.28%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
非上市股份投资 68.39亿元
非上市基金投资 11.35亿元
其他 11.17亿元
合计 90.92亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于可转股债券-嵌入衍生金融工具公允价值变动收益和处置其他非流动金融资产取得的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他非流动金融资产在持有期间取得的投资收益 1,054.2万元
投资收益 处置其他非流动金融资产取得的投资收益 4.8亿元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 1,682.35万元
投资收益 处置衍生金融资产取得的投资收益 -4亿元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -56.34万元
公允价值变动收益 股票增值权公允价值变动收益 2,000.43万元
公允价值变动收益 可转股债券-嵌入衍生金融工具公允价值变动收益 5.09亿元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产产生的公允价值变动收益 -4.32亿元
合计 2.03亿元

PART 4
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应收账款周转率大幅增长

2022年,企业应收账款合计59.73亿元,占总资产的9.23%,相较于去年同期的46.20亿元大幅增长了29.29%。

1、应收账款周转率大幅增长,回款周期大幅减少

本期,企业应收账款周转率为7.43。在2021年到2022年,企业应收账款周转率从5.53大幅增长到了7.43,平均回款时间从65天减少到了48天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为93.93%,5.62%和0.45%。

PART 5
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存货周转率提升

从2018年到2022年,收入从96.14亿元4年里,大幅增长到393.55亿元,增长率为77.34%,同时存货从9.52亿元增长到56.69亿元,增长率为123.79%,可以看出,4年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。

2022年企业存货周转率为4.26,在2021年到2022年药明康德存货周转率从3.40提升到了4.26,存货周转天数从105天减少到了84天。2022年药明康德存货余额合计56.69亿元,占总资产的8.93%。

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