蓝天燃气：负债结构
蓝天燃气2023年一季报解读
河南蓝天燃气股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李新华”。公司主营业务为河南省内的管道天然气业务、城市燃气等业务。公司提供的主要产品管道天然气销售、城市天然气销售、代输天然气、燃气安装工程。
根据蓝天燃气2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收14.58亿元，同比基本持平。扣非净利润1.97亿元，同比小幅增长4.44%。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.58亿元 | 14.37亿元 | 1.51% |
| 营业成本 | 11.36亿元 | 11.41亿元 | -0.45% |
| 销售费用 | 818.74万元 | 646.22万元 | 26.70% |
| 管理费用 | 3,677.01万元 | 3,118.10万元 | 17.93% |
| 财务费用 | 515.50万元 | 612.71万元 | -15.87% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 6,458.47万元 | 5,148.39万元 | 25.45% |
2023年一季度主营业务利润为2.68亿元，去年同期为2.47亿元，同比小幅增长8.72%。
虽然管理费用本期为3,677.01万元，同比增长17.93%，不过（1）营业总收入本期为14.58亿元，同比增长1.51%；（2）毛利率本期为22.11%，同比小幅增长1.54%，推动主营业务利润同比小幅增长。
比率指标
1、盈利能力
蓝天燃气的盈利能力当前总评分为3.1分，在燃气Ⅲ行业内的排名为 11/28，综合盈利能力良好。其本期的净资产收益率为5.15，在行业中排名第4，销售净利率为13.52，在行业中排名第17。虽然净资产收益率在同行业中表现优秀但是销售净利率在同行业中表现不佳，所以总的来说盈利能力表现良好。
2、成长能力
蓝天燃气的成长能力当前总评分为2.5分，在燃气Ⅲ行业内的排名为 13/28，综合成长能力一般。其本期的总资产增长率为18.74，在行业中排名第12，主营业务收入增长率为1.51，在行业中排名第17。其总资产增长率在同行业中表现一般，主营业务收入增长率在同行业中表现不佳，所以综合来看成长能力表现一般。
3、运营能力
蓝天燃气的运营能力当前总评分为4.0分，在燃气Ⅲ行业内的排名为 3/28，综合运营能力良好。其本期的应收账款周转率为9.88，在行业中排名第1，存货周转率为5.62，在行业中排名第8，总资产周转率为0.23，在行业中排名第8。其应收账款周转率在同行业中表现优秀，存货周转率在同行业中表现良好，总资产周转率在同行业中表现良好，所以综合来看运营能力表现良好。
4、偿债能力
蓝天燃气的偿债能力当前总评分为2.8分，在燃气Ⅲ行业内的排名为 12/28，综合偿债能力一般。其本期的流动比率为1.01，在行业中排名第13，速动比率为0.9，在行业中排名第12。其流动比率在同行业中表现一般，速动比率在同行业中表现一般，所以综合来看偿债能力表现一般。
5、现金流
蓝天燃气的现金流当前总评分为2.6分，在燃气Ⅲ行业内的排名为 14/28，综合现金流一般。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为0.05，在行业中排名第13，资产的经营现金流量回报率为0.01，在行业中排名第14。其经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现一般，资产的经营现金流量回报率在同行业中表现一般，所以综合来看现金流表现一般。
负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 6.61亿元 | 27.52% | -13.16% |
| 合同负债 | 6.57亿元 | 27.37% | 6.99% |
| 应付账款 | 3.52亿元 | 14.67% | 7.47% |
| 递延所得税负债 | 2.09亿元 | 8.70% | 589.51% |
| 递延收益 | 2.06亿元 | 8.56% | 3.30% |
注：2023年8月15日发行8.7亿元的债券，于2029年8月15日到期。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，蓝天燃气净利润为1.97亿元，去年同期为1.92亿元，同比基本持平。净现金流为7,837.70万元，去年同期为4,915.08万元，同比大幅增长59.46%。
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