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思科瑞：净现金流由负转正
思科瑞2023年一季报解读
成都思科瑞微电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“张亚”。公司的主营业务为军用电子元器件可靠性检测服务，具体服务内容包括军用电子元器件的测试与可靠性筛选试验、破坏性物理分析（DPA）、失效分析与可靠性管理技术支持。
2023年一季度，公司实现营业总收入6,371.94万元，同比增长25.70%。扣非净利润2,330.96万元，同比大幅增长30.28%。净利润2,341.34万元，同比增长24.02%。
PART 1
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净现金流由负转正
1、净利润同比增加24.02%，净现金流同比大幅增加26.08倍
2023年一季度，思科瑞净利润为2,341.34万元，去年同期为1,887.82万元，同比增长24.02%。净现金流为4.41亿元，去年同期为-1,759.07万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为投资活动产生的现金流净额本期为4.43亿元，去年同期为-1,442.78万元，由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是收回投资收到的现金本期为4.60亿元，同比增长4.60亿元。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）应收账款从2018年3,414.77万元到2022年2.04亿元，增长1.70亿元；（2）货币资金从2018年603.86万元到2022年1.68亿元，增长1.61亿元；（3）固定资产从2018年4,586.46万元到2022年1.78亿元，增长1.32亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | 668.46万元 | 2,229.88万元 | -1,561.42万元 |
| 2019年 | 1,285.09万元 | 3,457.19万元 | -2,172.10万元 |
| 2020年 | 3,509.86万元 | 7,574.52万元 | -4,064.66万元 |
| 2021年 | 5,842.47万元 | 9,706.06万元 | -3,863.60万元 |
| 2022年 | 2,866.15万元 | 9,742.60万元 | -6,876.45万元 |
| 差额总计 | -1.85亿元 |
PART 2
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同业比较情况
1、速动比率高于行业平均水平
2023年第一季度思科瑞的速动比率为35.98，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的速动比率的平均值为8.47，而思科瑞35.98的速动比率高于行业平均水平。
速动比率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 思科瑞 | -- | -- | -- | -- | 35.98 |
| 苏试试验 | 1.38 | 0.9 | 1.05 | 1.48 | 1.69 |
| 华测检测 | 1.84 | 2.32 | 2.13 | 2.29 | 2.26 |
| 电科院 | 0.82 | 0.92 | 0.97 | 0.73 | 0.52 |
| 建研院 | 2.73 | 1.68 | 2.83 | 2.49 | 1.9 |
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