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福建高速：净现金流同比大幅下降
福建高速2023年一季报解读
福建发展高速公路股份有限公司于2001年上市。公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理。主要产品为泉厦高速公路、福泉高速公路、罗宁高速公路。
2023年一季度，公司实现营业总收入7.12亿元，同比小幅增长4.02%。扣非净利润2.32亿元，同比小幅增长3.16%。本期经营活动产生的现金流净额为3.04亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.12亿元 | 6.84亿元 | 4.02% |
| 营业成本 | 2.75亿元 | 2.57亿元 | 7.36% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 2,282.69万元 | 2,077.82万元 | 9.86% |
| 财务费用 | 1,301.53万元 | 2,076.27万元 | -37.31% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 9,831.96万元 | 9,581.67万元 | 2.61% |
2023年一季度主营业务利润为3.97亿元，去年同期为3.83亿元，同比小幅增长3.69%。
虽然毛利率本期为61.30%，同比下降1.20%，不过营业总收入本期为7.12亿元，同比小幅增长4.02%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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净现金流同比大幅下降
2023年一季度，福建高速净利润为2.96亿元，去年同期为2.87亿元，同比基本持平。净现金流为9,616.33万元，去年同期为3.15亿元，同比大幅下降69.50%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为3.04亿元，同比下降29.28%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-1.03亿元，去年同期为2,181.45万元，由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.03亿元，同比大幅增长3.13倍。
PART 3
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发行10亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 9.96亿元 | 29.96% | - |
| 递延所得税负债 | 6.40亿元 | 19.26% | 6.16% |
| 应付账款 | 4.79亿元 | 14.42% | -4.05% |
| 租赁负债 | 4.45亿元 | 13.38% | 1.16% |
| 一年内到期的非流动负债 | 4.08亿元 | 12.26% | -53.27% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2022-05-13 | 2025-05-17 | 3.04 | 6 |
| 2 | 2022-05-13 | 2027-05-17 | 3.49 | 4 |
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.53 | 0.75 | 0.99 | 0.63 | 1.20 |
| 速动比率 | 1.52 | 0.75 | 0.98 | 0.63 | 1.19 |
| 现金比率(%) | 0.73 | 0.37 | 0.49 | 0.30 | 0.46 |
| 资产负债率(%) | 19.83 | 21.87 | 24.47 | 31.52 | 35.34 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 91.90 | 24.58 | 21.35 | 40.24 | 69.67 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.75 | 0.41 | 1.15 | -0.06 | -0.45 |
| 货币资金/短期债务 | 2.17 | 0.66 | 1.45 | 0.42 | 1.76 |
货币资金/短期债务为2.17，去年同期为0.66，同比大幅增长228.79%；流动比率为1.53，去年同期为0.75，同比大幅增长104.00%。
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