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大金重工(002487)2022年年报解读:风塔及相关产品收入的小幅增长推动公司营收的增长,净现金流同比大幅增长

大金重工股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“金鑫”。公司主营业务为风力发电设备制造。公司主要产品是常规陆塔、大直径分片式陆塔、低风速柔性高塔、海塔、单桩、群桩、导管架、海上升压站等风电设备及相关零部件。

根据大金重工2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收51.06亿元,同比增长15.21%。扣非净利润4.17亿元,同比下降25.79%。大金重工2022年年度净利润4.50亿元,业绩同比下降22.02%。

PART 1
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风塔及相关产品收入的小幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为金属制品业,占比高达97.77%,其中风塔及相关产品为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
金属制品业 49.92亿元 97.77% 15.11%
其他 1.14亿元 2.23% 87.64%
分产品 营业收入 占比 毛利率
风塔及相关产品 49.92亿元 97.77% 15.11%
其他 1.14亿元 2.23% 87.64%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 42.68亿元 83.59% 18.25%
出口 8.38亿元 16.41% 8.95%

2、风塔及相关产品收入的小幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收51.06亿元,与去年同期的44.32亿元相比,增长了15.21%,主要是因为风塔及相关产品本期营收49.92亿元,去年同期为43.58亿元,同比小幅增长了14.55%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
风塔及相关产品 49.92亿元 43.58亿元 14.55%
其他业务 1.14亿元 7,385.23万元 53.95%
合计 51.06亿元 44.32亿元 15.21%

3、风塔及相关产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的23.01%,同比下降到了今年的16.72%,主要是因为风塔及相关产品本期毛利率15.11%,去年同期为22.32%,同比大幅下降了7.21%。

4、风塔及相关产品毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然风塔及相关产品营收额在增长,但是毛利率却在下降。2020-2022年风塔及相关产品毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的25.15%,大幅下降到2022年的15.11%。

5、国内销售增长率大幅高于海外

从地区营收情况上来看,2018-2022年公司国内销售大幅增长,2018年国内销售7.34亿元,2022年增长481.69%,同期2018年海外销售2.36亿元,2022年增长255.01%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2019-2022年,国内营收占比从53.83%大幅增长到83.59%,海外营收占比从46.17%大幅下降到16.41%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从19.94%下降到8.95%。

6、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的35.83%,相较于2021年的38.39%,基本保持平稳。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 4.57亿元 8.96%
客户二 3.90亿元 7.63%
客户三 3.76亿元 7.36%
客户四 3.56亿元 6.98%
客户五 2.50亿元 4.90%
合计 18.29亿元 35.83%

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比增加15.21%,净利润同比降低22.02%

2022年,大金重工营业总收入为51.06亿元,去年同期为44.32亿元,同比增长15.21%,净利润为4.50亿元,去年同期为5.77亿元,同比下降22.02%。

尽管投资收益本期为6,309.95万元,同比大幅增长120.44倍,然而主营业务利润本期为4.51亿元,同比大幅下降32.08%,导致净利润同比下降。

净利润从2013年到2020年呈现上升趋势,从3,646.42万元增长到4.65亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从4.65亿元下降到4.50亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 51.06亿元 44.32亿元 15.21%
营业成本 42.52亿元 34.12亿元 24.62%
销售费用 4,020.27万元 2,748.85万元 46.25%
管理费用 1.19亿元 1.03亿元 15.03%
财务费用 990.95万元 1,566.25万元 -36.73%
研发费用 2.15亿元 1.83亿元 17.43%
所得税费用 7,358.52万元 9,696.16万元 -24.11%

2022年公司营收51.06亿元,同比增长15.21%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为990.95万元,同比大幅下降36.73%。财务费用大幅下降的原因是:虽然利息费用本期为2,487.80万元,去年同期为1,471.46万元,同比大幅增长了69.07%,但是本期汇兑收益为1,205.50万元,去年同期汇兑损失为229.52万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 2,487.80万元 1,471.46万元
减:利息收入 -1,278.98万元 -925.18万元
汇兑损益 -1,205.50万元 229.52万元
手续费及其他 987.63万元 790.46万元
其他 - -
合计 990.95万元 1,566.25万元

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润同比降低22.02%,净现金流同比大幅增加14.38倍

2022年,大金重工净利润为4.50亿元,去年同期为5.77亿元,同比下降22.02%。净现金流为29.19亿元,去年同期为1.90亿元,同比大幅增长14.38倍。

净现金流同比大幅增长是因为筹资活动产生的现金流净额本期为34.98亿元,同比大幅增长8.03倍。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

1、吸收投资所收到的现金本期为30.60亿元,同比增长30.60亿元。

2、取得借款收到的现金本期为10.14亿元,同比大幅增长141.43%。

2、经营活动现金流同比大幅增长4.29倍

本期经营活动现金流净额为1.12亿元,同比大幅增长4.29倍。

固然本期经营性应收项目增加12.83亿元,同比大幅增长19.01倍,然而本期存货减少3.12亿元,去年同期为-10.27亿元,由负转正,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

PART 4
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近3年应收账款周转率呈现大幅下降

2022年,企业应收账款合计17.70亿元,占总资产的15.72%,相较于去年同期的11.17亿元大幅增长了58.38%。

1、应收账款周转率呈大幅下降趋势

本期,企业应收账款周转率为3.54。在2020年到2022年,企业应收账款周转率从5.18大幅下降到了3.54,平均回款时间从69天增加到了101天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

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