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平治信息(300571)2022年年报解读:主营业务利润同比大幅下降,应收账款周转率持续下降

杭州平治信息技术股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“郭庆”。公司的主营业务为智慧家庭业务、5G 通信业务和移动阅读业务。公司主要产品包括宽带网络终端设备、IoT泛智能终端设备、5G基站天线、5G小基站和OTN设备。

根据平治信息2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收35.56亿元,同比基本持平。扣非净利润1.04亿元,同比大幅下降53.88%。平治信息2022年年度净利润1.21亿元,业绩同比大幅下降48.50%。

PART 1
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移动阅读业务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事通信设备制造、互联网和相关服务行业、通信设备-其他,主要产品包括宽带网络终端设备、移动阅读业务、电子元器件及其他三项,宽带网络终端设备占比42.71%,移动阅读业务占比24.25%,电子元器件及其他占比22.85%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
通信设备制造 18.74亿元 52.7% 9.80%
互联网和相关服务行业 8.65亿元 24.33% 12.29%
通信设备-其他 8.17亿元 22.97% 9.83%
分产品 营业收入 占比 毛利率
宽带网络终端设备 15.19亿元 42.71% 10.34%
移动阅读业务 8.62亿元 24.25% 12.39%
电子元器件及其他 8.13亿元 22.85% 10.07%
5G天线 2.62亿元 7.36% -
IoT泛智能终端 9,376.41万元 2.64% -
其他业务 712.69万元 0.19% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 11.41亿元 32.09% 10.40%
华南 10.60亿元 29.8% 8.55%
西南 4.58亿元 12.88% 5.69%
华北 4.21亿元 11.83% 15.65%
华中 3.40亿元 9.57% -
其他业务 1.37亿元 3.83% -

2、移动阅读业务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的14.96%,同比大幅下降到了今年的10.42%,主要是因为移动阅读业务本期毛利率12.39%,去年同期为27.46%,同比大幅下降了15.07%。

3、移动阅读业务毛利率持续下降

值得一提的是,移动阅读业务在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2020-2022年移动阅读业务毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的37.76%,大幅下降到2022年的12.39%。2020-2022年宽带网络终端设备毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的10.76%,小幅下降到2022年的10.34%。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的73.14%,相较于2021年的30.33%,仍在大幅增长,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达41.54%,第二大客户占比13.93%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 14.77亿元 41.54%
第二名 4.95亿元 13.93%
第三名 3.08亿元 8.67%
第四名 2.31亿元 6.51%
第五名 8,858.96万元 2.49%
合计 26.01亿元 73.14%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、财务费用大幅增长,主营业务利润同比大幅下降54.38%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 35.56亿元 36.01亿元 -1.25%
营业成本 31.86亿元 30.63亿元 4.03%
销售费用 2,736.25万元 3,806.59万元 -28.12%
管理费用 6,559.89万元 7,285.46万元 -9.96%
财务费用 7,154.40万元 4,445.11万元 60.95%
研发费用 5,281.39万元 5,230.86万元 0.97%
所得税费用 819.83万元 4,241.38万元 -80.67%

2022年主营业务利润为1.48亿元,去年同期为3.25亿元,同比大幅下降54.38%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为35.56亿元,同比下降1.25%;(2)财务费用本期为7,154.40万元,同比大幅增长60.95%;(3)毛利率本期为10.42%,同比大幅下降4.54%。

2022年公司营收35.56亿元,同比基本持平。

本期财务费用为7,154.40万元,同比大幅增长60.95%。财务费用大幅增长的原因是:

(1)利息费用本期为6,710.06万元,去年同期为5,231.82万元,同比增长了28.25%。

(2)本期汇兑损失为369.30万元,去年同期汇兑收益为866.71万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 6,710.06万元 5,231.82万元
汇兑损益 369.30万元 -866.71万元
其他 75.04万元 80.00万元
合计 7,154.40万元 4,445.11万元

2、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低48.50%

2022年,平治信息营业总收入为35.56亿元,去年同期为36.01亿元,同比基本持平,净利润为1.21亿元,去年同期为2.36亿元,同比大幅下降48.50%。

尽管所得税费用本期为819.83万元,同比大幅下降80.67%,然而主营业务利润本期为1.48亿元,同比大幅下降54.38%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2013年到2019年呈现上升趋势,从2,274.35万元增长到2.69亿元,而2019年到2022年呈现下降状态,从2.69亿元下降到1.21亿元。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比下降48.50%,净现金流同比大幅降低189.15%

2022年,平治信息净利润为1.21亿元,去年同期为2.36亿元,同比大幅下降48.50%。净现金流为-2.70亿元,去年同期为3.03亿元,由正转负。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为-1.59亿元,去年同期为-2.67亿元,同比大幅增长40.72%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-321.79万元,去年同期为6.27亿元,由正转负,导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负原因是:


筹资活动现金流净额下降项目 本期值 同比增减 筹资活动现金流净额增长项目 本期值 同比增减
支付其他与筹资活动有关的现金 4.90亿元 99.60% 收到其他与筹资活动有关的现金 3.20亿元 43.81%
取得借款收到的现金 13.28亿元 6.41%
偿还债务支付的现金 10.53亿元 -5.55%

2、经营活动现金流同比大幅增长40.72%

本期经营活动现金流净额为-1.59亿元,去年同期为-2.67亿元,同比大幅增长40.72%。

固然本期经营性应付项目减少1.59亿元,去年同期为-4.70亿元,由负转正,然而本期经营性应收项目增加1.58亿元,同比大幅下降83.16%,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

2022年经营活动现金流净额为-1.59亿元,经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

3、经营活动现金流连续5年低于净利润

从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间:(1)应收账款从2018年4.22亿元到2022年23.97亿元,增长19.75亿元;(2)存货从2018年3,395.99万元到2022年3.86亿元,增长3.52亿元。

经营活动现金流和净利润差额表


年份 经营活动现金流净额 净利润 差额
2018年 -4,994.72万元 1.69亿元 -2.19亿元
2019年 -7,912.51万元 2.69亿元 -3.48亿元
2020年 -3.27亿元 2.38亿元 -5.65亿元
2021年 -2.67亿元 2.36亿元 -5.03亿元
2022年 -1.59亿元 1.21亿元 -2.80亿元
差额总计 -19.15亿元

PART 4
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应收账款周转率持续下降

2022年,企业应收账款合计23.97亿元,占总资产的59.50%,相较于去年同期的22.99亿元基本不变。应收账款的规模大,且相对占比较高。

1、应收账款周转率连续5年下降

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